|
摘自美國(guó)《國(guó)際先驅(qū)論壇報(bào)》6月
覺得現(xiàn)在有點(diǎn)像1996年，即亞洲金融危機(jī)爆發(fā)前夕的情景嗎？其實(shí)不只你一個(gè)人有這種感覺。
倫敦ＧＡＭ公司投資主管阿維納什·佩爾紹德說：“看到那么多熱錢涌向亞洲，很難
不使人想起二十世紀(jì)90年代中期那場(chǎng)金融危機(jī)。”
認(rèn)為中國(guó)人民幣將升值的投機(jī)心理正在使資本流入亞洲。盡管馬來西亞、新加坡、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣等地的市場(chǎng)也受到突如其來投機(jī)資金流的影響，但中國(guó)大陸和中國(guó)香港首當(dāng)其沖。
香港5月中旬采取前所未有的步驟，確定了港幣的最高升幅。采取這一行動(dòng)的用意，是讓投機(jī)者無法利用香港作為打賭人民幣升值的“特洛伊木馬”。
問題在于，資金大量流入之后又突然大量流出可能會(huì)給亞洲市場(chǎng)造成重大打擊。
有理由懷疑，大量流入亞洲的資金可能會(huì)迅速流出亞洲。還應(yīng)設(shè)想更多風(fēng)險(xiǎn)。如果有關(guān)對(duì)沖基金遇到麻煩的謠傳得到證實(shí)，會(huì)出現(xiàn)什么情形？或者，如果各國(guó)中央銀行提高利率，從而使全球信貸市場(chǎng)變得更加不穩(wěn)定，又會(huì)怎么樣？如果美元在創(chuàng)紀(jì)錄的美國(guó)經(jīng)常帳戶赤字和預(yù)算赤字壓力之下貶值，會(huì)發(fā)生什么情況？
在任何一種情況下，投資者都可能會(huì)拋售亞洲資產(chǎn)，換成更發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)。
雖然經(jīng)濟(jì)正在發(fā)展，但短期資金的進(jìn)出使亞洲容易受到傷害。倫敦隆巴德街研究所所長(zhǎng)黛安娜·喬伊利瓦說：“從長(zhǎng)期看，這種短期投資絕不是好跡象。”
不大可能出現(xiàn)像1997年那樣的危機(jī)。自那場(chǎng)危機(jī)以來，亞洲加強(qiáng)了金融系統(tǒng)，減少了外匯債務(wù)，提高了透明度并使中央銀行擁有更大獨(dú)立性。各經(jīng)濟(jì)體還積聚了大量外匯，可以抵御全球市場(chǎng)的不測(cè)風(fēng)云。
亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然受美國(guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)影響。各國(guó)政府在提升國(guó)內(nèi)需求方面行動(dòng)緩慢，如果全球最大經(jīng)濟(jì)體放慢增長(zhǎng)速度，其他經(jīng)濟(jì)體會(huì)受到影響。同時(shí)，亞洲市場(chǎng)不會(huì)獲得那么多理應(yīng)獲得的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資。與投機(jī)人民幣升值相關(guān)的資本流入絕不能代替長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資。
還有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，短期內(nèi)股票價(jià)格上漲而債券收益率下跌會(huì)使政府更沒有興趣加速改革。
過于關(guān)注人民幣升值在亞洲市場(chǎng)上產(chǎn)生了一些迷人的副作用。除了股票價(jià)格上漲以外，認(rèn)為其他與美元掛鉤的貨幣也可能升值的投機(jī)猜測(cè)正在對(duì)香港和馬來西亞貨幣產(chǎn)生影響。（來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
| 
