俄羅斯經濟出現陰影 產權不確定使投資環境惡化

    產權不確定造成惡劣投資氣候，使俄羅斯經濟呈現投資衰退和生產停滯。很多俄羅斯人在目睹尤科斯公司遭受的打擊后，更愿意在國外購買資產，而不愿在本國投資。

    阿爾卡季-奧斯特羅夫斯基(Arkady Ostrovsky)莫斯科報道

    從莫斯科喧鬧的餐館、大型購物中心和時裝精品屋來看，俄羅斯經濟正處于急速發展中。

    國家財政狀況看起來狀態良好：外匯儲備創下空前紀錄、穩定基金的“石油美元”不斷增加、預算盈余令人滿意。

    然而，在底部興旺的消費支出與頂部迅速增長的國庫之間，呈現的局勢卻是投資衰退和生產停滯。

    “俄羅斯經濟是一種三層結構模式，而目前令人憂慮的是中間層，” 阿爾法銀行(Alfa Bank)首席戰略家克里斯•威弗(Chris Weafer)說。

    經過幾年的強勁增長和溫和通脹，俄羅斯經濟開始趨緩，而通脹率卻開始攀升。政府已將增長預測從今年的6.5%調整到了5.8%，大大低于去年的7.1%，同時將通脹預測增加到10%。威弗先生認為實際通脹率是該數字2倍。經濟學家們擔心，通脹率上揚而經濟增長減慢將導致經濟崩潰。

    “直到去年，國家的宏觀經濟政策都沒有出現任何令人擔憂的跡象。但在過去一年中，經濟形勢已開始明顯惡化，”轉型經濟研究所(Institute of Economy in Transition)負責人、俄羅斯市場改革設計師葉戈爾-蓋達爾(Yegor Gaidar)說。

    衰退的主要原因在于投資減少與經濟活動萎縮。與其它新興市場經濟相比，外商直接投資幾乎可以忽略不計；而國內投資在前5個月也同比下跌了10%。

    “在3年前與外國投資者交談時，我們可以提出這樣的主張：經濟可彌補政治狀況。但現在越來越難再這樣說，”資本復興公司(Renaissance Capital)首席策略專家羅蘭-納什(Roland Nash)稱。

    經濟合作與發展組織(OECD)高級經濟師威廉-湯普森(William Tompson)認為：“過去18個月以來，我們從未聽過有關經濟政策的好消息，反而看到了尤科斯(Yukos)事件，它破壞了投資氣候。”

    他表示，俄羅斯錯過了在有利條件下進行結構改革的機會，由此可能導致它表現欠佳。在近期報告中，經合組織(OECD)認為，政府的腐敗和不透明性，以及被政治左右的法院制度，仍然是障礙。在目睹了尤科斯公司遭受的打擊后，很多俄羅斯人在國外購買資產比在本國投資更為踏實。

    “產權不確定造成最惡劣的投資氣候，”蓋達爾先生稱。

    本世紀早期，大部分投資來自私人石油公司，其中有些公司的產量增加了90%。

    然而過去的一年中，盡管石油價格不斷飆升，俄羅斯的石油產出卻陷入停滯，尤科斯事件并非是公司減少投資的唯一原因。

    俄羅斯魯克石油公司(Lukoil)副總裁列奧尼德-費頓(Leonid Fedun)說：“公司通過強化生產就能提高石油產量的易開采石油時代已經結束。從現在起，我們需要投入數十億美元來維持產量增長。”

    但他表示，以當前的課稅標準和運輸關稅，魯克公司無力進行大規模投資：過去5年中，公司稅負增加了6.5倍，政府通過各類稅收和運輸稅拿走了公司上游收入的65%。威弗先生指出，當前稅率是針對較低石油價格而設計的，政府可以并應該為公司留下更多資金用于投資。

    在開始動用穩定基金一事上，政府感到有壓力。普京總統許諾在未來3年內，將公務員的實際工資提高50%，這引起國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)的指責：“在沒有下定政治決心推動改革之前，把石油換來的財富用在工資、養老金和其它循環性開支上，是對加速俄羅斯經濟現代化時機的一種浪費。如果石油價格急劇下跌，在最壞的情況下，俄羅斯將被迫經歷一段痛苦的長期財政緊縮時期。”

    親克里姆林宮的統一俄羅斯黨呼吁政府“拿出決心，把形式貨幣主義和虛假自由主義的教條扔在一邊”。該黨領導人鮑里斯-格雷茲洛夫(Boris Gryzlov)表示，政府應該承擔 “俄羅斯經濟中最大投資者”的重任。

    蓋達爾先生認為，動用穩定基金就像“企圖用美鈔滅火”一樣。但他指出：“市場經濟有一個很大的優點：快速顯現錯誤”。

    譯者/郭海