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雷曼兄弟最新研究報告預(yù)測全球經(jīng)濟正在放緩——
記者單羽青6月9日北京報道 雷曼兄弟的最新研究報告預(yù)測全球經(jīng)濟正在放緩，亞洲將于未來面對考驗。該投資銀行預(yù)測，中國今年的經(jīng)濟增長率應(yīng)該會下滑至8.8%，甚至更低。主要是因為近期中國政府開始實施嚴厲措施，以助房地產(chǎn)市場降溫。另外，中國經(jīng)濟的過度投資現(xiàn)象似乎開始浮現(xiàn)，如進口大幅減弱、變?yōu)殇撹F及鋁的凈出口國，中國的采購經(jīng)
理人指數(shù)Purchasing Managers＇ Index從3月的55.2跌到了5月的53.3。
這份名為《亞洲國家面對關(guān)鍵時刻》的報告于上周完成。
所有的亞洲國家，除泰國外，都已公布今年第一季GDP增長率。假如包含泰國在內(nèi)，報告預(yù)測亞洲除日本外的國家，整體的GDP增長從去年第四季的6.9%年增率減緩至今年第一季的6.4%。減緩的因素主要是高居不下的原油價格及全球電子產(chǎn)品需求量減少。大致看來，整個區(qū)域面對負面沖擊的表現(xiàn)還算不錯。報告認為，除了這些經(jīng)濟體享受低利率與具有競爭力的匯率外，經(jīng)濟基本面的改善也是一大主因。
雷曼兄弟表示，對亞洲區(qū)經(jīng)濟抱樂觀態(tài)度，但亞洲區(qū)(日本以外)經(jīng)濟為全球最開放性經(jīng)濟體系之一，而全球經(jīng)濟正在放緩，因此亞洲將于未來面臨考驗。
報告指出，最近，區(qū)域內(nèi)表現(xiàn)較佳的是施行聯(lián)系匯率的經(jīng)濟體系：中國大陸、香港及馬來西亞。中國的經(jīng)濟成長不可抵擋，但預(yù)計今年的經(jīng)濟增長率將會下滑至8.8%，甚至更低。香港與馬來西亞第一季的GDP成長比去年第四季要佳，主因是因為其匯率與弱勢美元掛鉤，使出口激增，而若不是庫存下降，成長還不止于此。香港的采購經(jīng)理人指數(shù)于5月升至13個月以來最高點，達54.4。
相反，區(qū)域內(nèi)最主要的兩個電子產(chǎn)品出口國，臺灣與新加坡，第一季的GDP成長都減緩了許多。新加坡因為貿(mào)易過度開放出口占GDP的220% 而受到極大沖擊。不過，第一季庫存的下降使得其采購經(jīng)理人指數(shù)從4月的49.7回升到5月的51.0。臺灣方面，領(lǐng)先指數(shù)在過去的7個月中下跌了6個月。韓國今年第一季的內(nèi)需占其GDP成長的比例為2002年信用卡危機以來的最高點，但到4月似乎后勁不足，商業(yè)信心指數(shù)于5月份跌至四個月以來的低位。
泰國于6月6日公布第一季GDP成長的數(shù)字。雷曼兄弟預(yù)測泰國因出口減弱而導(dǎo)致GDP負增長。泰國因大海嘯之后觀光客減少、干旱影響農(nóng)作物收成，及對于原油的高度依賴，導(dǎo)致第一季經(jīng)常賬赤字為15億美元。相反，印度尼西亞和菲律賓于第一季的成長率靠穩(wěn)。
除中國外，亞洲區(qū)域第一季的GDP成長減弱至3.8%年增率，其中內(nèi)需占了2個百分點，出口則占了1.8個百分點。報告稱，盡管油價高居不下及電子產(chǎn)品出口減弱，但整體韌性還算不錯。原因主要有三：整個區(qū)域的平均短期實質(zhì)利率差不多跌至零；區(qū)內(nèi)貨幣的實質(zhì)價值仍處于低位(特別是與美元掛鉤的貨幣)；這些經(jīng)濟體的基本面于過去8年來有大幅改善。
另外，許多長期的結(jié)構(gòu)性增長動力更為成熟，例如中產(chǎn)階級的崛起、快速都市化、消費者年輕化、旅游和消閑消費增加、家庭信用貸款普及化等。
不過，雷曼兄弟也擔(dān)心亞洲區(qū)域的經(jīng)濟韌性始終有限。全球經(jīng)濟還很脆弱，保護主意正逐漸抬頭，中國與美國的經(jīng)濟成長也未必如想象中那么穩(wěn)定。但該投行仍維持樂觀態(tài)度，稱中國與美國經(jīng)濟的降溫應(yīng)該可以使油價回穩(wěn)，以及聯(lián)儲局升息步伐減慢。另外，日本經(jīng)濟近期有復(fù)蘇跡象，國際電子產(chǎn)品的需求也似乎觸底，醞釀回升力道。
雷曼兄弟認為，雖然亞洲的經(jīng)濟體正面臨重要考驗，但可以確定的是，即使面對如此多的不確定因素，亞洲國家的中央銀行在短期內(nèi)并不會急著升息。有些國家，例如韓國，甚至醞釀減息。
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