泰納線二期可能擱置 俄羅斯石油也許流不到日本

　　尤甘斯克股權(quán)拍賣和泰納線計劃的實施把中俄雙方的利益捆綁到了一起。中國石油在俄羅斯能源產(chǎn)業(yè)上游的存在重新出現(xiàn)了希望

　　文 | 姚淵

　　5月底6月初，俄羅斯能源部長赫里斯堅科與俄最大的國有石油企業(yè)——羅斯石油公司 (Rosneft)總裁波格丹契科夫?qū)⒃L問中國。據(jù)悉，出訪期間，俄中雙方可能討論羅斯石油公司向中石油集團出售尤甘斯克部分股權(quán)事宜。中石油規(guī)劃總院院長王功禮證實說，中石油確實正就此事與俄方接觸。

　　就在尤甘斯克被拍賣的2004年12月，俄羅斯總理簽署了建設(shè)泰納輸油管線的第1737號命令。前些時候，赫里斯堅科發(fā)布了后續(xù)政府令，即《關(guān)于東西伯利亞至太平洋的管道體系建設(shè)步驟的命令》。這道命令使管線計劃發(fā)生了有利于中國的變化。

　　去年12月以來的半年時間里，從泰納線到尤甘斯克，在長期的博弈與反復(fù)之后，中俄能源合作的眉目逐漸清晰起來，這些議而未決的計劃開始落實。

　　姍姍來遲的機會

　　俄羅斯在能源領(lǐng)域?qū)ν赓Y公司一向排斥，而對于中國的防范心理尤甚。特別是中石油等中國大型國有企業(yè)的背景，使俄羅斯政界相當一部分人擔心將會對俄國家石油安全構(gòu)成威脅。作為這種防范的體現(xiàn)，在俄羅斯能源產(chǎn)業(yè)的上游，中國人拿不到值得一提的資產(chǎn)；迄今為止，沒有任何一家中國公司持有俄羅斯石油公司的股份。

　　尤科斯核心資產(chǎn)尤甘斯克的拍賣給了中國人機會。對于這場需要眾多秘密協(xié)議的拍賣而言，來自中國的資本比西方的更符合要求。與俄羅斯人的產(chǎn)權(quán)交易，顯然意味著很大風(fēng)險。

　　拍賣前4天，尤科斯向美國休斯敦法院提出破產(chǎn)和資產(chǎn)重組申請。休斯敦法院隨即裁定，10日內(nèi)停止對尤科斯資產(chǎn)進行任何處置，包括停止對尤甘斯克的拍賣活動，否則將對參拍者和向參拍者提供融資的銀行實行制裁。

　　俄羅斯人一方面堅持休斯敦法院的裁定對俄不具備司法效力，另一方面在一系列非市場運作后如期拍賣，又通過股權(quán)易手使與拍賣直接相關(guān)的天然氣工業(yè)公司和羅斯石油公司擺脫美國的制裁威脅。

　　即便如此，尤科斯仍加緊新的訴訟準備。盡管休斯敦法院將做出何種裁定尚難預(yù)料，但拍賣事件國際化和政治化會讓最后的股權(quán)持有者面臨風(fēng)險。

　　尤甘斯克油氣公司負債78億美元，國家控股后是否能夠?qū)�債�?wù)重組仍未可知，而且對該公司拍賣前的欠稅調(diào)查是否繼續(xù)沒有結(jié)論，這些對后來持股者都不是好消息。

　　投資俄羅斯固然利益可觀，西方跨國巨頭以其持重秉性卻很難為此甘冒風(fēng)險。中國人則不同，中石油與羅斯石油公司之間的交易，實際上轉(zhuǎn)變?yōu)閮蓢�政府間的交易，這兩個石油公司只成其為政府決策后的執(zhí)行者。“這是戰(zhàn)略層面的合作”，國際問題研究所研究員夏義善表示說，“其間雖經(jīng)歷種種不愉快，合作意圖卻始終不變，合作的時機也遲早會到來。”

　　赫里斯堅科與波格丹契科夫?qū)χ袊��?月出訪，就是兩國政府戰(zhàn)略合作的落實。現(xiàn)在時機出現(xiàn)，隨著合并俄羅斯天然氣公司(Gazprom)以及羅斯石油公司的計劃失敗，俄政府打算將后者部分股份出售給中國，然后將所得資金用于獲得前者的直接控股權(quán)。

　　暗箱操作和秘密協(xié)議

　　2004年12月19日，俄羅斯政府聯(lián)邦資產(chǎn)基金拍賣了尤甘斯克大部分股權(quán)。經(jīng)轉(zhuǎn)售后，目前這部分股權(quán)持有者為國有的羅斯石油公司。

　　而這還不是事情的全部，只是使尤甘斯克最終歸屬于俄國天然氣公司的一個步驟。過去幾個月，俄羅斯政府一直試圖將羅斯公司并入俄氣的石油部門，并組建一個新公司。于是一條接力的鏈條呈現(xiàn)了出來，即尤甘斯克經(jīng)貝加爾金融集團、羅斯石油公司，并轉(zhuǎn)到俄氣公司手里。

　　這些交易的目的指向合并羅斯石油公司及俄氣公司，最終促成能源工業(yè)的國有化改造。目前俄氣公司中俄羅斯政府的股份為38%，與國有全資羅斯石油公司股權(quán)置換后，政府將獲得俄氣公司51%股絕對控股權(quán)。

　　現(xiàn)在該計劃已為政府放棄。“這兩家企業(yè)的合并導(dǎo)致全俄能源過度集中，政府內(nèi)部一種較隱蔽較溫和的國有化意見占了上風(fēng)。”中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究所研究員王酈久表示說。聯(lián)邦政府計劃使俄氣及羅斯公司成為兩家由國家控股的獨立的能源企業(yè)。他們將以現(xiàn)金買下俄氣的股份直到控股，為此聯(lián)邦政府的資金缺口高達60億乣80億美元。于是俄羅斯人準備出售羅斯公司尤甘斯克的股權(quán)來換取資金，他們的態(tài)度看起來十分積極。

　　這時中國人面對了一個很棘手的問題。

　　在莫斯科的拍賣會上，尤甘斯克被出售了76.79%的股權(quán)，成交價93.5億美元。照此計算，尤甘斯克每10%股的單位價值應(yīng)為12.2億美元。但是，尤甘斯克股份的計價基礎(chǔ)不可能是拍賣成交價，也不是股權(quán)易手時的價格，決定性的依據(jù)來自該公司擁有的已探明石油儲量的價值。

　　收購尤甘斯克之前，羅斯石油公司市值60億美元；收購以后達到260億。這表明尤甘斯克的實際價值可能更接近200億美元，而不是拍賣價122億美元。后者顯然是個被大大壓低了的數(shù)字，俄羅斯人的目的在于降低收購成本，如果以此價格出售給中國，他們絕不會答應(yīng)。

　　“我們不僅要堅持拍賣價，而且還要爭取購得25%乣30%的股份，”中國石油大學(xué)油氣戰(zhàn)略研究中心教授龐昌偉告訴《全球財經(jīng)觀察》，“這樣我們得以對公司的經(jīng)營決策擁有否決權(quán)，中石油也有權(quán)派人進入公司的董事會”。

　　事情的微妙處在于，俄羅斯人不甘心于122億美元，卻也不能以明顯高于拍賣成交價的200億美元市價出售。否則等于證明當初拍賣的不合法，授尤科斯以狀告俄羅斯政府的口實。俄羅斯人為此左右為難。

　　“可能有一系列暗箱操作及秘密協(xié)議，”中石油一位高層告訴《全球財經(jīng)觀察》，“這不是一次性交易，若干年內(nèi)，雙方將緊密合作完成不對等的股權(quán)或其他利益的置換。”也即，關(guān)于尤甘斯克交易的公開協(xié)議仍以拍賣價為準，交易完成后，中方還將在諸多貌似無關(guān)的交易中以種種方式補償俄羅斯，直至付清協(xié)商確認的實際價格。

　　這種方式也許不完全使人滿意，卻最為可行。

　　俄羅斯政府完成對俄氣公司51%控股權(quán)的收購最遲不超過6月24日。這意味著中俄關(guān)于尤甘斯克的交易也會在24日之前完成。

　　談判籌碼：泰納線

　　中國資本進入俄羅斯能源上游的另一個機會，出現(xiàn)在泰納管線一期工程。

　　“俄方已正式宣布泰納線分階段施工，第一階段從泰舍特至斯科沃羅季諾。這樣一來，泰納線原油必然首先流向中國。”中國社科院俄羅斯東歐中亞研究所研究員李福川表示說。俄羅斯能源部長赫里斯堅科發(fā)布的《關(guān)于東西伯利亞至太平洋的管道體系建設(shè)步驟的命令》其主要內(nèi)容就是要求俄國石油運輸公司在2008年下半年結(jié)束泰納線一期工程建設(shè)。

　　一期工程的走向是：泰舍特(伊爾庫茨克州)—烏斯季庫特(伊爾庫茨克州)—卡扎欽斯科伊(伊爾庫茨克州)—騰達(阿穆爾州)—斯科沃羅季諾(阿穆爾州)。此段管線年輸油能力3000萬噸，油源來自西西伯利亞。作為全線唯一拐點，斯科沃羅季諾距中國漠河市不足100公里。

　　擬建的泰納線全線年輸油能力8000萬噸，其中大部分石油將由東西伯利亞油田供應(yīng)。考慮到東西伯利亞油田尚待開發(fā)，俄羅斯認為分階段建設(shè)比較合適。泰納線二期工程(斯科沃羅季諾-納霍德卡)何時建設(shè)將取決于東西伯利亞油田的開發(fā)進度。東西伯利亞和薩哈共和國各油田前景儲量約30億噸，目前探明儲量5.6億噸，這樣的原油探明儲量不足以支持作出修建年總輸油量8000萬噸石油管道的決策。

　　也就是說，泰納線二期工程可能不了了之，石油將永遠到不了太平洋沿岸，到不了日本。“日本許諾115億美元貸款以阻止泰納線原油流向中國，這同樣不符合俄羅斯的國家利益，”中石油集團公司戰(zhàn)略研究室主任朱建軍表示說，“由于日本的態(tài)度，俄羅斯需要中國加大對管線建設(shè)的投入，更需要加大對東西伯利亞油田的投入。”在中國人的支持下，俄羅斯國家石油運輸公司總裁魏因施托克4月在倫敦表示，管道一期所需60億美元，已落實了80億美元，日本貸款無足輕重。

　　從4月到5月，泰納線一期與尤甘斯克拍賣的決策，前后相距不過20天。“前者很可能與后者捆綁在一起，成為俄羅斯用以與中國談判的籌碼。”中石油石油經(jīng)濟與信息研究中心專家告訴《全球財經(jīng)觀察》。

　　中國對管線及東西伯利亞油田的投入，或者以較高價格進口俄石油，如此種種都可能成為尤甘斯克秘密協(xié)議的一部分。