印度企業(yè)海外出擊 私營(yíng)企業(yè)比中國(guó)同行更具優(yōu)勢(shì)

    印度與中國(guó)不同的是：它參與全球經(jīng)濟(jì)一體化的動(dòng)力主要來(lái)自其私營(yíng)部門的投資決策與中國(guó)不同的是，印度制造業(yè)的成功是以犧牲新工作崗位為代價(jià)。由于印度股市透明，效率相對(duì)較高，因此其私營(yíng)企業(yè)比中國(guó)同行更具優(yōu)勢(shì)。

    作者：愛(ài)德華-盧斯（Edward Luce）

    在最近播放的一則電視廣告里，一位印度商人駕車穿行于倫敦街頭時(shí)發(fā)現(xiàn)了東印度公司（East India Company）——也就是在18世紀(jì)使印度淪為殖民地的公司——的標(biāo)牌后，便買下了這家公司。

    雖然東印度公司很早以前就已遭破產(chǎn)清盤，但這則電視廣告并非完全沒(méi)有根據(jù)。在封閉的經(jīng)濟(jì)制度中經(jīng)營(yíng)了數(shù)十年后，印度企業(yè)已在展翅欲飛。

    據(jù)位于倫敦的引資促進(jìn)機(jī)構(gòu)Think London的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，目前由印度人擁有的企業(yè)占倫敦經(jīng)濟(jì)總量的5%，這些企業(yè)雇傭了4.9萬(wàn)人，年?duì)I業(yè)額達(dá)145億美元。去年，印度成為英國(guó)第7大投資國(guó)。

    在過(guò)去12個(gè)月中，印度的制造業(yè)和軟件業(yè)公司在韓國(guó)、新加坡、美國(guó)、澳大利亞、德國(guó)和英國(guó)都進(jìn)行了收購(gòu)活動(dòng)。與多數(shù)東亞經(jīng)濟(jì)體相比，盡管印度的資金輸出量相對(duì)較少，但這種增長(zhǎng)卻是從零的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。

     印度最大的私營(yíng)企業(yè)塔塔集團(tuán)董事長(zhǎng)拉坦•塔塔（Ratan Tata）表示，“塔塔不能僅靠印度的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。”塔塔集團(tuán)于2000年出資2.37億英鎊，收購(gòu)了英國(guó)泰特萊茶葉公司（Tetley Tea），成為印度第一宗海外收購(gòu)案。

    那么印度是否終于走向全球化？是的，但印度的這種全球化步伐卻還遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上其毗鄰的中國(guó)。然而，如果考慮到印度過(guò)去的半封閉狀態(tài)，目前其在很多方面參與全球經(jīng)濟(jì)一體化的步伐已經(jīng)足以令人贊嘆了。

    從1991年到去年，貿(mào)易在印度經(jīng)濟(jì)中所占份額——即進(jìn)出口占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的份額——已幾乎翻了一番，達(dá)到28%。鑒于印度貿(mào)易額正以每年20%至25%的速度增長(zhǎng)，而印度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的年預(yù)期增長(zhǎng)率約為7%，因此貿(mào)易在印度經(jīng)濟(jì)中的份額仍將急劇擴(kuò)大。

    中國(guó)的增長(zhǎng)在很大程度上是靠巨額外資的直接投入；與中國(guó)不同，印度參與全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程主要受本國(guó)私營(yíng)部門投資決策的推動(dòng)。

    即使由印度國(guó)大黨領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)合政府能夠成功改善在印外國(guó)投資者的投資環(huán)境，印度相對(duì)較慢的增長(zhǎng)模式也不大可能會(huì)迅速發(fā)生轉(zhuǎn)變。然而，要衡量印度私營(yíng)企業(yè)采取國(guó)際準(zhǔn)則的力度，光看其較低的外國(guó)直接投資額并不能得到一個(gè)公正的指標(biāo)。

     這一轉(zhuǎn)變?cè)谟《刃佬老驑s的軟件業(yè)體現(xiàn)得尤為明顯。印度軟件業(yè)完全采用美元標(biāo)價(jià)，去年其出口收入約占印度全國(guó)200億美元出口收入的90%。當(dāng)然，印度一系列制造類和服務(wù)類行業(yè)的全球一體化程度也同樣很高。

     印度最大的私營(yíng)銀行ICICI 銀行董事長(zhǎng)V＃卡馬特（V. Kamath）說(shuō)，“目前印度標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)模式是20%的收入來(lái)自海外。由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的進(jìn)口成本下降，因此，即使是完全以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為目標(biāo)的公司也要受到外部準(zhǔn)則的約束。”

    最重要的變化，可能莫過(guò)于過(guò)去8年來(lái)印度制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的轉(zhuǎn)變。1997年，在連續(xù)多年的過(guò)度投資后，印度制造業(yè)的增長(zhǎng)已經(jīng)處于完全停滯狀態(tài)。自那時(shí)起，印度的制造企業(yè)就變得更加精簡(jiǎn)，管理水平也得到了提高。

    目前，印度企業(yè)正在更多地利用企業(yè)自有資金和股權(quán)（而非負(fù)債）來(lái)為投資決策提供資金支持。據(jù)卡馬特先生估計(jì)，1997年印度企業(yè)的負(fù)債產(chǎn)權(quán)比率是2比1，而現(xiàn)在則是1比2。他說(shuō)：“印度的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)精益化，并且具備了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。”

    中國(guó)制造業(yè)的成功是靠大量的低技能制造業(yè)崗位；而印度不同的是，其制造業(yè)的成功則是以犧牲新崗位為代價(jià)。本月初印度貿(mào)易部長(zhǎng)卡邁勒•納特（Kamal Nath）在接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，他將引入一項(xiàng)新法例，以幫助印度各邦政府在其規(guī)劃中的經(jīng)濟(jì)特區(qū)豁免嚴(yán)格的勞工法——這與中國(guó)20世紀(jì)80年代的做法極為相似。

    目前，印度的監(jiān)管制度迫使印度企業(yè)通過(guò)資本密集型投資、而非通過(guò)雇傭更多員工來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張。“公司不能裁減雇員，因此效率低下就成為印度公司制度中的痼疾，”塔塔先生說(shuō)。目前，由塔塔擔(dān)任主席的一個(gè)委員會(huì)正準(zhǔn)備向印度政府建議一些旨在促進(jìn)印度投資增長(zhǎng)的方法。

    然而，由于印度股票市場(chǎng)運(yùn)行透明，效率相對(duì)較高，因此其私營(yíng)企業(yè)與中國(guó)同類企業(yè)相比更具優(yōu)勢(shì)。

    外國(guó)投資組合基金之所以紛紛涌入印度市場(chǎng)，部分原因是印度放松了對(duì)外國(guó)資本撤回的限制，并在新型電子股票結(jié)算系統(tǒng)的運(yùn)行方面獲得了成功。

    最近，美國(guó)私人股權(quán)投資公司華平創(chuàng)投（Warburg Pincus）全數(shù)出售了其在印度巴帝移動(dòng)電信公司（Bharti Telecom）的股份，并將8億美元的收益匯出印度。“整個(gè)操作僅用了48小時(shí)，”在印度專門為富商服務(wù)的科塔克（Kotak Mahindra）私人銀行總裁烏代＃科塔克（Uday Kotak）說(shuō)，“這是給外國(guó)投資者一顆巨大的定心丸。”

    此外，印度的消費(fèi)習(xí)慣也正體現(xiàn)出全球化趨勢(shì)。服務(wù)業(yè)的興起和繁榮推動(dòng)了新興中產(chǎn)階層的發(fā)展，這一階層敢于要求物有所值和高效的服務(wù)。年輕的中產(chǎn)階層也不怕負(fù)債。在住房按揭貸款和汽車貸款需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)的推動(dòng)下，印度的消費(fèi)貸款從300億美元增長(zhǎng)到去年的450億美元。印度一家名為HDFC的銀行表示，在過(guò)去10年里，按揭貸款人口的平均年齡已經(jīng)從45歲左右降至35歲左右。

    廣告商所稱的“有志向”階層的出現(xiàn)，對(duì)印度服務(wù)行業(yè)的反應(yīng)能力產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。這個(gè)階層的人頻繁跳槽，他們沒(méi)有耐性留在舊式的公司等級(jí)制度中浪費(fèi)時(shí)光。科塔克先生說(shuō)，“人們不再單純地將錢存在銀行里；他們希望把錢用作投資。”

    目前，科塔克銀行為客戶提供“服務(wù)到家”的銀行業(yè)務(wù)——這樣的服務(wù)在美國(guó)也未見(jiàn)實(shí)行。科塔克銀行為所有超過(guò)5000盧比的提款都提供送款到家服務(wù)。網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)目前也在迅速增長(zhǎng)。“我們的成本只是西方銀行的10%，這樣我們就可以為客戶提供更多的服務(wù)，或者更高的回報(bào)，” 科塔克先生說(shuō)。

    目前，印度的中產(chǎn)階層在全國(guó)11億人口中所占比例仍很小，大概只有15%左右。對(duì)其他85%的人而言，要享受這樣的服務(wù)便利無(wú)異于白日做夢(mèng)。然而，如果從一位外國(guó)或本國(guó)直接投資者的長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮，這種格局可以被看作是印度的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。

    美國(guó)通用電氣公司（GE）近期曾表示，正計(jì)劃在印度開(kāi)設(shè)一家銀行。該公司預(yù)測(cè)在“未來(lái)幾十年中”，印度的銀行業(yè)市場(chǎng)將強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

    正如一位外國(guó)基金經(jīng)理所指出的：“印度的劣勢(shì)是發(fā)展速度仍過(guò)于緩慢；但其優(yōu)勢(shì)則在于，如果你已占有印度市場(chǎng)的一塊，那么這部分市場(chǎng)只是印度的很小一塊，這意味著它的增長(zhǎng)潛力將能延續(xù)到一、兩代人以后。”

    郭瑞/譯