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近年來，美國一些大公司紛紛涉足與主營業務相關的金融服務領域，而且賺個了“盆滿缽溢”。不過，一些謹慎的華爾街分析師認為，隨著美國利率水平逐漸提高，市場風險日益加大，這些“門外漢”很快就要和好時光說再見了。
根據美國官方的統計數字，截至2004年9月的一年時間之中，由各種金融業務帶來的巨額利潤在美國公司全部利潤中已經占到30％，比10年前高出了9個百分點。在側重企業成長
性的標準普爾500指數中，金融業板塊已經成為最重要的“增長引擎”，2004年該行業收入比重占全部成份股的28％，如果將一些擁有金融業務的其他類型公司考慮在內，這一比例還將上升。與此形成鮮明對照的是，美國傳統制造業在標普指數中的地位逐漸下滑，去年該板塊的企業收入比重只有10％，不僅大大低于金融板塊，而且不及醫藥健康（12％）和信息科技（11％）。
值得注意的是，近年來，美國越來越多的“門外漢”大力開展金融業務，而且使之成為企業最為重要的利潤增長點。據報道，去年迪爾農用機械公司為全美各地的農場主提供信貸服務，從中獲得了公司25％的收入，而零售巨頭塔吉特的信用卡業務已占公司利潤總額的15％。此外，盡管通用汽車公司在銷售轎車上遇到了一些困難，但其金融服務分部卻在去年創造出29億美元的經營收入。更為典型的例子是通用電氣，2004年公司利潤總額為166億美元，其中的49％來自旗下的GEMoney這個逐漸強大的業務支柱。
有分析指出，雖然美國非金融企業進行大舉滲透，但不會給傳統的金融企業帶來過度恐慌。一是因為其他行業的大公司大多設立和業務有關的金融分支機構，而且主要集中在消費信貸和按揭貸款這一層面，不會對傳統意義上的金融巨頭造成太大沖擊。通用電氣公司首席執行官伊梅爾特就曾表示，GEMoney的最終目標并不是成為一個全方位的零售銀行，而是一個好的專業類消費金融機構。即使GEMoney在英國和美國擁有銀行許可證，也不打算在這些競爭激烈的金融市場爭取銀行存款，而是大力發展利潤豐厚的信用卡、個人貸款和汽車貸款等個人消費業務。二是華爾街對這股潮流并不十分認同，認定此舉屬于本末倒置的投資者大有人在。這也從客觀上迫使上述企業一方面更加關注主營業務，另一方面限制金融業務的獨立擴張。
隨著美聯儲連續7次提高聯邦基金利率（即銀行間隔夜拆借利率），一些隱藏在低利率時代的市場風險逐漸暴露出來，無論是專業金融機構還是涉足金融業務的其他公司，都會受到一定影響。有業務人士指出，美國短期和長期利率之差一直是商業信貸利潤的一個“基準”，兩者之間的“口子”越大，商業信貸利潤越多。以美國兩年期和十年期的國債利率為例，去年4月份兩者之間相差2.4％個百分點，但如今已經降到了0.8％，意味著獲利空間遭到擠壓。
美國進入加息周期，還可能導致各類壞賬逐漸增加，對那些壞賬撥備不足的非金融企業來說是個不小的威脅。由于消費信貸業務的市場競爭日趨激烈，作為貸款一方的很多公司逐漸失去了挑選借款人的“權利”，因此要比傳統的商業銀行更加脆弱。國際評級機構穆迪公司擔心，未來3年，一些從事金融服務業務的美國公司很可能無法兌現到期的企業債券。此外，美國監管者在賬務上管理趨嚴，抬高了審計成本，也會侵消一部分來自金融業務方面的利潤。
作者：：王龍云
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