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如今，許多對沖基金不再滿足于頻繁“對賭”股票或債券以利用市場波動獲得利潤，而是將自己定位為私人投資公司，通過投資控制整個目標公司并主導經營策略。
去年，美國對沖基金及其關聯公司至少宣布了23筆并購交易，涉及金額高達300億美元。據悉，僅美國投資公司紐約基金就控制著資產總值200億美元以上的多家公司。
名為“鋼鐵伙伴”的對沖基金去年11月敵意收購金庫普集團，著實讓華爾街大吃了一驚，因為沒有人想到會有一個對沖基金購買這樣一家公司。但是對這家基金的創辦人沃倫·利西頓斯坦來說，這只不過是他的日常工作而已。他宣稱，對沖基金其實只是一種能夠投資上市公司及私人公司的合伙企業而已。利西頓斯坦過去常常投資資產1億美元左右的公司，而如今他將目標放在資產20億美元左右的公司上。他認為，投資大公司的風險相對小些，因為大公司雇用高質量的員工，只不過一時陷入效率低下、成本過高的困境。
對沖基金對控制公司的興趣不斷增加，令許多公司的高管人士擔憂并感到憤怒。即使對沖基金不能接管整個目標公司，也會在董事會贏得席位，可以更換首席執行官并迫使公司改變經營策略。傳統的并購公司也對此感到惴惴不安，像得克薩斯太平洋集團這樣曾經在并購市場呼風喚雨的公司，也開始與對沖基金建立伙伴關系。
一些銀行界人士認為，隨著越來越多的對沖基金進行敵意收購，私人股權公司將成為“白馬騎士”，拯救對沖基金的并購目標。摩根斯坦利的艾倫·瓊斯稱，如果私人股權公司以更高的價格與波士頓對沖基金HCM競購環城連鎖商店公司的話，他一點不會感到驚訝。
不管怎樣，對沖基金已在改寫美國公司并購規則，并促進了并購交易的發展，而基金管理人員也逐漸發展成一個新興企業管理階層。
私人股權公司常常指責這些“沒有耐心”的對沖基金管理人員不夠資格管理公司。著名并購專家克拉維斯警告說，對沖基金并不知道如何創造價值。然而，對沖基金管理人員則聲稱比大多數首席執行官更具備管理公司的資格。
去年，美國FAOSchwarz玩具連鎖店被一家對沖基金買下。市場人士一直在觀察，認為如果連鎖店能夠走上復蘇之路，將表明對沖基金可以成為優秀的管理者，而并不像批評家所指責的那樣。現在確實出現了一些好跡象，FAOSchwarz在紐約第五大道的旗艦店比以往更紅火了。
美國《商業周刊》的文章認為，對沖基金的重新定位不僅對整個行業，而且對華爾街來說都標志著一個新時代的到來。
作者：：王云
（來源：經濟參考報）
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