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繼美國聯(lián)邦儲備委員會2004年加息1.25%后，市場普遍預(yù)期2005年加息幅度在1%左右。華爾街在“低息時代”形成的業(yè)務(wù)模式短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)型，2005年盈利前景悲觀，各大金融機構(gòu)正積極謀求出路。
許多經(jīng)濟人士預(yù)測，到2005年年底，美聯(lián)儲將把短期利率提高到既非刺激性又非緊縮性的“中性水平”，即在3.5%至4%之間。接受《華爾街日報》最新調(diào)查的多數(shù)經(jīng)濟學家也預(yù)
計，到今年6月份美國的短期利率將從目前的2.25%提高到3%，年底時升至3.5%。
據(jù)最新一期美國《商業(yè)周刊》報道，美聯(lián)儲實行1%這一45年來最低利率期間，銀行抵押貸款和再融資活躍，華爾街投資銀行雖然購并業(yè)務(wù)蕭條，但靠債券交易賺取了大量利潤。
美國抵押銀行家協(xié)會預(yù)測，2005年抵押貸款額將再降18%，至2.3萬億美元。一些分析人士指出，2005年銀行業(yè)利潤增幅將遠遜于2004年的15%。
華爾街深感加息帶來的“寒意”。根據(jù)美國證券業(yè)協(xié)會估計的數(shù)字，2004年華爾街投資銀行的利潤下降約19%。公司購并以及股票發(fā)行一直徘徊在二十世紀90年代末以來的低谷，很多投資銀行近年來轉(zhuǎn)靠債券自由資金交易獲利，加息后債券交易風光不再。桑福德C.伯恩斯坦公司分析師布拉德·欣茨預(yù)計，2005年華爾街主要公司來自自由資金交易的利潤將減少12%。多數(shù)分析師認為，如果不是原油、天然氣、基本金屬等價格波動劇烈，大宗商品買家對避險金融工具的需求增加，投資銀行業(yè)利潤的下降將更為明顯。
既然現(xiàn)有模式盈利前景不妙，華爾街轉(zhuǎn)而將希望寄托于傳統(tǒng)投資銀行業(yè)務(wù)的復(fù)蘇上。在股票承購包銷方面，公開上市業(yè)務(wù)難有起色。《薩班斯—奧克斯利法》要求上市公司高管對其公司財務(wù)報表的準確性進行注冊，很多處于初創(chuàng)階段的公司因而選擇暫不上市。紐約州總檢察長斯皮策對涉嫌丑聞公司的投行窮追猛打，現(xiàn)在華爾街投行對所承銷股票的公司變得更為挑剔。2004年華爾街承銷的新上市公司股票總額為640億美元，欣茨認為2005年首次公開募股額將降至605億美元。
在公司并購方面，尚存增長空間。《商業(yè)周刊》的文章指出，2005年經(jīng)濟增長率可能減緩，企業(yè)會將成本壓得不能再低。很多投資銀行家相信，未來幾年美國公司將視并購為最佳利潤增長點。2004年協(xié)議并購金額較2003年增長了40%，達7410億美元。美國證券業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家弗蘭克·費爾南德斯認為，2005年這一數(shù)字有望突破1萬億美元。鑒于并購活動逐漸升溫，欣茨預(yù)計2005年華爾街利潤將上升8%至9%,盡管情況會有好轉(zhuǎn)，但不是人人期盼的那種“豐年”。
對銀行業(yè)來說，2005年的關(guān)鍵是確保吸引到新貸款。但迄今為止，企業(yè)仍缺乏貸款意愿，僅標準普爾500指數(shù)成分股公司就坐擁5900億美元現(xiàn)金，有市場人士預(yù)計2005年商業(yè)貸款僅會溫和增長3%至5%。這種情況下，銀行可能會為增加貸款業(yè)務(wù)量而向消費者大開信貸“水龍頭”。一旦對貸款者甄別不嚴，加息引發(fā)的違約風險就會加大。分析師警告說，加息將推高中老年貸款者的違約率，這一代人在前幾年房地產(chǎn)熱中積累了大量債務(wù)。不過，只要經(jīng)濟保持強勁，失業(yè)率不太高，銀行家們還是對他們的資產(chǎn)質(zhì)量充滿信心的。
既然銀行利潤增長放緩，抵押活動降溫幾成定局，美國銀行業(yè)2005年可能出現(xiàn)一小波重組浪潮。分析人士稱，2005年出現(xiàn)大銀行合并的可能性較小，而大銀行的興趣正轉(zhuǎn)向區(qū)域性的中小銀行。金融咨詢師尼克·斯圖德指出，靠傳統(tǒng)模式增加收入已經(jīng)不可能了原因是貸款需求不旺，收購其他企業(yè)成為確保盈利的第一選擇。
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