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自2004年年初開始，國際原油市場籠罩在供求緊張的陰影之下，油價一度出現的螺旋式大幅攀升牽動了世界各國經濟決策層的神經。市場分析家們認為，隨著世界經濟增長速度放慢，2005年油價上漲的壓力有望得到緩解。
2004年1月20日，紐約市場原油價格超過每桶36美元，創以往10個月以來最高紀錄。5月10日，油價突破40美元，形成當年第一個上漲高峰。
8月中下旬，油價向50美元沖刺，形成第二個上漲高峰，并于9月27日突破了每桶50美元的大關。
10月22日和27日，油價更兩次突破每桶55美元。之后油價出現回落，并持續至今。但總體說來，油價上漲是2004年國際能源市場的主旋律。
2004年全球經濟快速增長導致市場對原油需求不斷增加。5月份以來，石油輸出國組織(OPEC)多次提高石油產量，并創造了10月份日產3061萬桶的25年來最高紀錄。
盡管如此，油價上漲仍無法抑制，而OPEC剩余生產能力已接近極限，這一情況導致市場信心受到重挫。
2004年11月份以來，國際油價開始下行。不過一些石油市場專家判斷，2005年國際油價回落至40美元以下的可能性有限，但過高的油價也很難持久。因此，油價在40至50美元這一區間內變動的可能性最大。專家們對油價走勢的判斷，主要是基于以下幾方面考慮：
首先是市場需求是否有利于油價走低。由于OPEC剩余生產能力有限，原油市場上的需求變化成為影響供求平衡的關鍵。目前多個國際機構預測今年全球經濟增長將出現減速，這有可能導致原油需求增長放緩。
OPEC在2004年11月份的月度報告估計，2005年全球石油日均需求量將比2004年增加149萬桶，低于2004年250萬桶的增幅。因此僅就需求面來說，2005年油價難以繼續走高。
此外，突發因素對油價的影響不可忽視。美林證券高級能源分析師米切爾.羅斯曼認為：“原油供應鏈條上重要環節的中斷，將是影響油價的決定性因素。”
OPEC剩余產油能力不足，導致市場對石油供應中斷異常擔心。這一因素始終伴隨著去年的幾次油價飆升，同時這一因素在今年甚至未來一個時期內都不會消失。
美國目前是世界上最大的石油消費國，其國內原油庫存的變化也是左右油價的一個重要因素。
美國市場對原油需求有兩個高峰期：一個是每年11月到次年1月的冬季取暖油需求高峰，另一個是每年6月到8月的夏季汽油需求高峰。
如果2005年夏季來臨前美國國內商業原油庫存繼續保持在3億桶左右，對穩定下半年的國際原油市場也會有積極作用。
分析家們關注的另一個重點是，市場投機力量2005年是否繼續像2004年這樣活躍。
由于OPEC無法通過短期內大量增加供應來平抑油價，因此2004年原油市場的投機活動格外猖獗。
但投機力量究竟在油價上漲中起多大作用，專家的看法并不一致。
一些市場人士估計，在去年秋季油價暴漲過程中，投機造成的“溢價”超過10美元。不過，美國會議委員會高級經濟師肯.戈爾茨坦等人認為，投機力量并不能從根本上決定或改變原油價格的走勢。
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