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據最新一期英國《經濟學家》報道，世界頂級投資銀行在2004年大大風光了一把，收益大增，股價飛漲。
雖然2004年年末一些大投行減員動作頻頻，如瑞士信貸第一波士頓銀行宣布了一項可能會解雇大批員工的重組計劃，摩根大通也在紐約和倫敦解雇員工，德國幾個大投行也有類似動作。但千萬不要被這些假象所迷惑。從已經公布的各項數據來看，2004年幾乎所有頂級
投行的收益都將創下紀錄，雷曼兄弟公司、美林公司及摩根大通的股價與2002年相比翻了一番。
除了贏得超額利潤外，最讓人刮目相看的是大投行的投資幾乎一投一個準。2003年的收益主要來自于債券交易。到了2004年，大投行投資到哪，哪里就飄紅，即使在股權交易等曾經長時間不景氣的行業也是如此。2004年，大投行通過并購交易獲得的收益至少增加了50%。在參與并購交易方面，摩根大通、高盛和花旗集團無疑為佼佼者。
大投行的規模也在擴大。兩年前，美林公司削減了1/3的員工，而如今又開始增聘員工了。據悉，，雷曼兄弟、高盛公司及美洲銀行也開始在紐約尋覓新的辦公場所。
文章分析稱，雷曼兄弟公司幾乎在參與競爭的任何領域都獲得成功的經驗是，加強公司管理至關重要。自從20世紀90年代后期以來，雷曼兄弟公司的規模擴大了近1倍，然而成本控制做得非常好，資產負債情況得以改善。由于加強風險管理，雷曼兄弟公司2004年未出現不利的并購或不合時宜的擴張。瑞士信貸第一波士頓銀行的重組與雷曼公司有許多共同之處，也把重點放在成本控制上，并異常重視數量有限但很穩定的核心客戶。
文章也提到全球大投行需要警覺的問題。也許過去的法律訴訟尚未對投行將來的利潤造成很大影響，但傳統領域日趨激烈的競爭迫使他們進入風險更大的業務領域，利潤回報具有很大的波動性。
作者：王云
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