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經過連續幾年的下跌，美元在新的一年能否止跌回升，是很多投資者關注的問題。一般來講利率高的貨幣容易吸引投資者買入，所以隨著美元利率的快速回升，2005年美元有望止跌反彈。
2003年澳元以驚人的超過30%的上漲幅度成為當年上漲幅度的冠軍，而2004年英鎊上漲得比較多。兩者上漲得比較多的根本原因是作為高息貨幣，在利率收益方面對投資者的吸
引力大。
在多數參與者都從事投機活動的外匯市場，高息貨幣往往比較受到投機力量青睞。
以往投資者拋售美元的重要原因就是美元的利率非常低，拋售美元買入其他貨幣，僅僅從利率上就有利可圖，但是現在情形有些變化。
從利率水平考慮美元在今年已經連續加息5次，利率從1%的水平提高到了2.25%，比歐元利率還要高，歐元兌美元的長期利差優勢已經轉為了劣勢，這個轉變目前還沒有引起國際機構的重視，但是相信明年越來越多的機構買入歐元的熱情會因此而逐漸減退。
目前美元無疑是處在升息周期之中，研究美元未來利率走向和利率提升的最終目標會對判斷行情有重大的指引意義。我們研究一下美國近30年歷史中每次升息周期的特點可以看出，最近30年一共有6次升息周期，最多一次美元利率提高了1100個基點，最少一次，美元利率提升175個基點。從最近20年的4個升息周期統計數據來看，美元的每個加息周期平均提升利率293個基點，依據此推算，本輪美元利率有望從低點的1%提高到4%附近，美元利率目前為2.25%，以美聯儲目前每次加息25個基點的幅度計算，未來應還有6到8次的加息機會，預期最終美元的利率高點會在3.25%到4%之間。因此在2005年美元頻繁升息是完全可以預計的。
既然近年以來，高息貨幣一直受到投資者追捧，隨著美元利率的逐漸提升，國際投機力量拋售美元買入其他貨幣的成本將會提高，因此美元在2005年被拋售壓力將會減小。
另外，一旦市場的注意力暫時從美國的“雙赤字”問題上移開，轉而關心美國經濟的發展和高利率上美元還可能獲得強勁的上升機會。
□刀烽
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