|
近來在德國最引人注目的事情，莫過于美國私人股權投資者大舉搶購德國公司了。當這些德國公司出現危機時，德國國內投資者冷眼旁觀，而美國的“禿鷹投資者”卻紛紛飛來獵食。
私人股權投資在上世紀80年代得到了長足發展，起因是基金的流動性在美國有了極大提高。美國私人股權公司首先收購或注資經營不善的企業，通過重組改善其經營狀況，找到
新的業務增長點后再予以出售，以獲取高額回報。由于私人股權公司所管理的投資基金主要用于收購不良資產，類似于禿鷹爭食“腐肉”，因此常被媒體冠以“禿鷹投資者”的稱謂。
據最新一期美國《新聞周刊》報道,總部設在美國紐約的黑石集團最近以14億歐元從步履維艱的德國WCMReal Estate公司買下其3.2萬套公寓；11月，美國科爾伯格—克拉維斯—羅伯茨公司(KKR)以9.75億歐元買下對包裝廢棄物進行回收利用的德國DSD公司。此外，今年美國人還接管了德國兩家管理不善的房地產公司。在2004年的頭3個季度，美國“禿鷹投資者”共投入了120億歐元購買德國企業資產，占德國私人股權投資總額的84%。到目前為止，德國今年發生的20宗大手筆公司并購交易中有一半涉及美國“禿鷹投資者”。在美國投資者的眼中，這些陷入困境的德國公司將成為今后“日進斗金”的搖錢樹。
德國法蘭克福一份報紙日前發表文章對這一現象提出疑問：最近德國對2005年經濟增長的預測比較悲觀，僅為0.8%，為什么美國“禿鷹投資者”還對那些處于掙扎狀態的德國公司如此青睞呢？難道他們從停滯不前的德國經濟中看到了什么契機，而德國人卻對此毫不知情？
分析人士認為，諸多因素引發了美國投資者對德國公司的搶購熱潮。過去，那些效率低下的德國企業很容易就能從銀行獲得貸款，并靠此支撐得以生存。而將陷入財務困境的公司進行拆分重組后再將部分業務轉售出去，對于德國公司來說，簡直難以想象。如今，德國銀行不再輕易向企業發放貸款，公司股東也對轉讓產權改變了看法，再加上德國對外國投資者實行更加開放的政策，使得私人股權投資浪潮席卷德國成為必然。
美國“禿鷹投資者”的搶購也顯示出德國公司有著巨大的潛在價值。黑石集團負責德國業務的高管人士認為，德國公司擁有先進的技術及世界一流的產品，缺乏的僅僅是管理及金融方面的經驗。
有人認為，美國人在轉手被購德國公司前，為了提高利潤，一定會解雇大批德國工人，從而引發社會動蕩。但柏林經濟研究所的一位經濟學家則對此較為樂觀，認為私人股權投資插手德國公司后，結果往往是一個更加強大的公司誕生，只會增加而非解雇工人。
| 
