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陳建安
近期公布的內閣府景氣動向指數、一致指數、先行指數等經濟預測指標表明，未來一段時間日本經濟增長將減速。
盡管目前還很難判斷2002年開始的日本經濟復蘇和回升是否已趨結束，并開始進入
一個新的經濟周期，但以下幾個不確定因素已給日本經濟的短期走勢亮出了黃燈。
首先，外需增長趨緩。美國近期幾次升息、中國實施宏觀經濟調控以及東亞各國經濟的調整，2005年從日本的進口將會減少，由此可能使日本外需型的經濟增長停滯。
其次，通貨緊縮難以醫治。由于石油及原材料價格上漲，日本國內企業物價有所上升，但是消費物價仍持續小幅下跌，最終走出通貨緊縮尚需時日。
第三，不良資產的頑疾。據日本政府金融廳統計，截至2004年3月底，日本金融機構的不良資產余額已從上年同期的35.3萬億日元減至26.6萬億日元，減少8.7萬億日元；但地方中小銀行的不良資產余額同期從14.7萬億日元降至12.8萬億日元，只減少1.9萬億日元。
第四，私人消費徘徊不前。由于就業狀況不穩定、可支配收入增幅有限，加上有關社會保障方面的稅負將增加，所以占日本GDP60%以上的私人消費仍然不會有很大增長，從而將直接影響經濟的增長。
第五，日元升值。進入2004年以來，日元兌美元大幅度升值，由于美國不可能在短期內大幅減少其財政及經常收支的"雙赤字"，因而日元還有進一步升值的可能，這將沉重打壓日本的出口貿易和企業經營。
我們對日本經濟短期走勢的基本判斷是：2005年經濟會出現微調，但不會大幅度下降；對中長期走勢的基本判斷是：日本在資金、技術等方面的優勢可以支撐經濟實現2%左右的潛在增長率。
(作者系復旦大學經濟學院教授、博士生導師）
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