歐洲證交所運營商尋找擴大營收及節省成本方法

http://whmsebhyy.com 2004年12月22日 04:13 第一財經日報

　　本報記者林純潔發自上海

　　歐洲跨境交易所運營商Euronext已與倫敦證券交易所(下稱“倫敦證交所”)進行接觸,此舉已點燃Euronext與德國證券及衍生工具交易所(下稱“德國證交所”)之間就取得歐洲最大證券交易所控制權的戰火。

　　Euronext20日發布聲明稱,“本交易所證實已與倫敦證交所接觸,目的是就收購價格展開初步談判。”并表示,初步的協商可能不會談及收購價。

　　倫敦證交所20日也發表聲明，表示將與Euronext及德國證交所進行會談。

　　這仿佛是六年前那一幕的再現，1998年德國證交所第一次提出收購倫敦證交所未果之后，Euronext的前身巴黎證交所隨即加入了角逐。2001年10月30日，Euronext正是擊敗了德國證交所和倫敦證交所，以8.91億歐元收購了英國倫敦金融期貨交易所(Liffe)。

　　熟悉內情的消息人士表示，除非德國證交所提出敵意收購，Euronext將等到新年后才會提出收購價。

　　倫敦證交所在12月12日拒絕德國證交所13.5億美元的收購建議，當時倫敦證交所給出的理由是報價低于公司價值，也低于合并可能帶來的協同效應。

　　德國Nordinvest基金經理UlfMoritzen表示，德國證交所對此不會松懈，將盡快提出較高的收購價，因為德國證交所非常看重這次收購。

　　不管倫敦證券交易所被哪一個收購,都將創造出規模僅次于紐約證交所的歐洲最大的證券交易所運營商。

　　Euronext的優勢在于它和倫敦證交所同樣都實行了水平結構，從證交所外部獲得清算服務，而德國證交所的清算服務由內部機構提供，這種垂直結構不夠透明。現在Euronext需要做的是從動用足夠的資金以便向倫敦報出一個好價錢。RaboSecurities的納特加爾指出，Eu-ronext面對的最大難題是德國證交所強大財務背景，有能力出價30億美元以上，但Euronext最多只能出價23億美元左右。

　　按證交所上市的公司市值計算，倫敦證交所是歐洲最大的股票市場，許多市值最大的歐洲公司都在倫敦證交所上市，例如英國石油公司(BP)和匯豐控股。若按其自身股票市值計算，倫敦證交所是歐洲第三大交易所，排在德國交易所和Euronext之后。倫敦證交所近年來威名每況愈下，最后淪落成為各家同業的并購標的。

　　由于券商要求降低費率及各股市交易量停滯，所有歐洲證交所的運營商都在尋找擴大營收及節省成本的方法。長期而言，兩家交易所的合并將可除去一個昂貴的交易系統成本。德國證交所認為其合并建議可實質減少英國股票電子交易的成本。美林分析員指出，合并的重大問題包括監管機構對出現市場壟斷的憂慮及客戶的態度，客戶可能要求從合并中獲得削減交易收費的好處。

　　Euronext周一收于21.84歐元，下跌2.67%；倫敦證交所收報5.81英鎊,大漲4.27%，盤中曾觸及6英鎊的紀錄高點；德國證交所收于43.32歐元,下跌2.06%。

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