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美國聯邦儲備委員會在過去6個月里連續5次提息，使聯邦基金利率即商業銀行間的隔夜拆借利率從1％上升到了2．25％，其利率政策今后的走向引人關注。
總結美聯儲今年5次提息的情況，可以看出幾個特點。一是提息發生在經濟持續增長的背景下。美國經濟今年以來保持了去年下半年開始出現的強勁復蘇勢頭，繼續以較快的速度穩步增長。即使受石油價格飚升的影響，美國經濟第二季度的增速也達到了3．3％；二是通
貨膨脹并沒有對經濟增長構成實際威脅。與前幾次一樣，美聯儲在第5次提息后發表的聲明中表示，通貨膨脹和較長時期的通貨膨脹預期仍得到很好的控制；三是在提息之后，聯邦基金利率依然處于低水平，可繼續對經濟增長產生一定的刺激作用。
防止通貨膨脹、使經濟實現可持續增長是美聯儲的目標。但分析人士認為，美聯儲提息還有一個原因，那就是它需要將利率從少有的歷史低位拉回到“更為正常的水平”，重新獲得降低利率的空間，以便在經濟遇到困難時充分發揮利率的支持作用。
不過，從首次到第5次提息，美聯儲均強調提息將以“穩妥有序的方式”進行。這一表態被解讀為美聯儲計劃小幅度地逐步提高利率。分析人士認為，美聯儲今后提息也仍將遵循這一原則，除非出現特殊情況。美聯儲已反復聲明，它將在必要的時候采取措施，保持價格穩定。也就是說，今后利率的上升速度最終決定于未來經濟形勢。
美聯儲提息的暫停點會在什么時候出現？分析人士大多預測，美聯儲明年上半年將以每次0．25個百分點的速度繼續提息。他們認為，美聯儲會將利率提高到對經濟增長既不產生刺激作用也不產生抑制作用的“中性水平”，然后才會暫停提息。目前，經濟學家認為這一中性水平為3％至4％。現有利率水平與“中性水平”之間仍有一定距離，由此也可見利率今后仍可對經濟增長發揮支持作用。也有分析人士指出，美聯儲可能正在接近一個暫停點，暫停的目的是對今年下半年5次提息的影響進行評估，之后再決定未來利率走向。
就目前來看，美聯儲至今為止的幾次提息未對經濟增長產生明顯降溫作用，也未對市場和消費行為造成大的心理沖擊。不僅如此，美聯儲14日提息及其對經濟狀況的評價還成為市場信心的支撐因素，推動紐約股市三大股指上揚。
作者：胡芳
（來源：經濟參考報）
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