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●美聯(lián)儲(chǔ)需要將利率從少有的歷史低位拉回到“更為正常的水平”，重新獲得降低利率的空間，以便在經(jīng)濟(jì)遇到困難時(shí)充分發(fā)揮利率的支持作用。
●分析人士大多預(yù)測，美聯(lián)儲(chǔ)明年上半年將以每次0.25個(gè)百分點(diǎn)的幅度繼續(xù)提息。
●美聯(lián)儲(chǔ)迄今為止的幾次提息未對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生明顯降溫作用，也未對(duì)市場和消費(fèi)行
為造成大的心理沖擊
據(jù)新華社電美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)14日決定將聯(lián)邦基金利率提高0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25％，這是美聯(lián)儲(chǔ)自今年6月以來第5次提息。美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的未來走向引人關(guān)注。
今年6月以來已5次提息
聯(lián)邦基金利率是美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)節(jié)貨幣市場供求關(guān)系的重要工具，它直接影響商業(yè)銀行向個(gè)人與企業(yè)的短期借貸利率，從而影響消費(fèi)與投資以及整體經(jīng)濟(jì)形勢。自2001年初至2003年6月，美聯(lián)儲(chǔ)共采取13次降息行動(dòng)，將聯(lián)邦基金利率從6.5％降到1958年以來的最低點(diǎn)1％，并將這一利率水平維持了一年時(shí)間，直到今年6月30日決定4年來首次提息。
分析人士普遍認(rèn)為，這一極為寬松的貨幣政策為美國經(jīng)濟(jì)擺脫衰退轉(zhuǎn)入穩(wěn)定復(fù)蘇發(fā)揮了重要的積極作用。
總結(jié)美聯(lián)儲(chǔ)今年5次提息的情況，可以看出幾個(gè)特點(diǎn)。一是提息發(fā)生在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的背景下。美國經(jīng)濟(jì)今年以來保持了去年下半年開始出現(xiàn)的強(qiáng)勁復(fù)蘇勢頭，并繼續(xù)以較快的速度穩(wěn)步增長。即使受石油價(jià)格飆升的影響，美國經(jīng)濟(jì)第二季度的增速也達(dá)到了3.3％。二是通貨膨脹并沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成實(shí)際威脅。與前幾次一樣，美聯(lián)儲(chǔ)14日在第5次提息后發(fā)表的聲明中表示，通貨膨脹和較長時(shí)期的通貨膨脹預(yù)計(jì)仍得到很好的控制。三是在提息之后，聯(lián)邦基金利率依然處于低水平，可繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生一定的刺激作用。
防止通貨膨脹、使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長是美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。但分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)提息還有一個(gè)原因，那就是它需要將利率從少有的歷史低位拉回到“更為正常的水平”，重新獲得降低利率的空間，以便在經(jīng)濟(jì)遇到困難時(shí)充分發(fā)揮利率的支持作用。有輿論認(rèn)為，在財(cái)政赤字不斷增加和政府長期實(shí)施減稅措施的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)將利率拉回到適當(dāng)水平顯得尤為重要。
計(jì)劃小幅度逐步提高利率
不過，美聯(lián)儲(chǔ)始終強(qiáng)調(diào)提息將以“穩(wěn)妥有序的方式”進(jìn)行。這一表態(tài)被解讀為美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃小幅度地逐步提高利率。事實(shí)上，今年5次提息每次的幅度都只有0.25個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，如果不出現(xiàn)特殊情況，在各方面形勢變化不太大的條件下，美聯(lián)儲(chǔ)今后提息也仍將遵循這一原則。但美聯(lián)儲(chǔ)已反復(fù)聲明，它將在必要的時(shí)候采取措施，保持價(jià)格穩(wěn)定。也就是說，今后利率的上升速度最終取決于未來經(jīng)濟(jì)形勢。
分析人士大多預(yù)測，美聯(lián)儲(chǔ)明年上半年將以每次0.25個(gè)百分點(diǎn)的幅度繼續(xù)提息。他們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將利率提高到對(duì)經(jīng)濟(jì)增長既不產(chǎn)生刺激作用也不產(chǎn)生抑制作用的“中性水平”，然后才會(huì)暫停提息。目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這一中性水平為3％至4％。也有分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)可能正在接近一個(gè)暫停點(diǎn)，暫停的目的是對(duì)今年下半年5次提息的影響進(jìn)行評(píng)估，之后再?zèng)Q定未來利率走向。
未對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯降溫作用
就目前來看，美聯(lián)儲(chǔ)迄今為止的幾次提息未對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生明顯降溫作用，也未對(duì)市場和消費(fèi)行為造成大的心理沖擊。不僅如此，美聯(lián)儲(chǔ)14日提息及其對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的評(píng)價(jià)還成為市場信心的支撐因素，推動(dòng)紐約股市三大股指上揚(yáng)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)和以技術(shù)股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)均達(dá)到2001年9.11事件以來的最高水平，道-瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)也升至今年3月以來最高點(diǎn)。
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