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市場普遍認為，加息幅度仍為25個基點
美國聯邦儲備委員會將于當地時間14日舉行年內最后一次例會。市場普遍認為，美聯儲再次加息毫無懸念，幅度仍為25個基點。屆時，聯邦基金利率（即銀行間隔夜拆借利率）將由目前的2％提高到2.25％。
近幾個月來，美國經濟數據好壞參半，但向好因素略多。本月初，美聯儲發表了最新的全國經濟狀況調查報告。這份被稱為“褐皮書”的報告顯示，在10月中旬至11月中旬，美國大部分地區經濟繼續增長。勞動力市場形勢同時得到改善，工資上漲壓力很小；但全美各地生產成本上升壓力加大，特別是能源、運輸、食品等行業成本上漲趨勢明顯。市場人士認為，“褐皮書”為美聯儲繼續“有條不紊”地推行加息計劃提供了足夠的數字依據。
另外，據國外媒體報道，越來越多的美聯儲官員開始對通貨膨脹苗頭感到擔心。一些分析師認為，在本次會議之后發表的聲明中，美聯儲將再次表述對目前美國經濟增長狀況的看法，同時強調可能引發通貨膨脹的潛在風險。
一些分析師指出，即使美國短期利率升到2.25％，仍然能為美國經濟持續增長提供足夠的刺激因素，這一相對較低的利率水平距離美聯儲的“心理價位”還有一段距離。有文章援引美聯儲官員的話說，在通漲壓力真正顯形之前，短期利率應回到“中性”水平之上——既不過度刺激經濟增長，也不產生阻礙作用。在華爾街看來，美聯儲為短期利率設定的理想位置應在4.25％左右。
從今年6月份開始，美國進入加息周期。聯邦基金利率以25個基點的速度連續上行，從1％這一46年來的歷史低點升至目前的2％。如果美聯儲的最終決定符合市場預期，美國短期利率將“有條不紊”地上升至2.25％，高于歐元區目前2％的基準利率，有助于提升美元資產的吸引力，從而部分扭轉美元匯率的下跌勢頭。
根據國際清算銀行的最新季度報告，在歐佩克11個成員國過去3年的存款中，美元資產所占比重下降了13%，而同期歐元資產存款比重則由12％上升至20％。國際清算銀行認為，歐佩克國家存款轉向的部分原因是美元利率低于歐元。據統計，在1998年12月至2001年3月期間，美元短期利率平均比歐元高出2.1個百分點，但在2001年4月至2004年6月之間，在短期利率方面，美元比歐元低了1.3個百分點。12月初，歐洲央行再次做出決定，繼續維持目前2％的主導利率水平不變。盡管近期歐元對美元匯率屢創新高，要求歐洲央行調整貨幣政策以及入市干預的呼聲越來越響，但歐洲央行反應謹慎。美國高盛集團預計，鑒于歐元區經濟可能放緩，歐洲央行可能在2005年將主導利率降至1.5％。
由于本次會議上美聯儲提高利率沒有多大懸念，很多分析師將注意力逐漸轉至來年。不少分析人士認為，美聯儲可能在2005年2月初的第一次例會上再次加息，將聯邦基金利率提高至2.5％。此外，很多大型投資機構的分析師普遍預測，到2005年年底，美國短期利率將調高至3.25％以上。
作者：王龍云
（來源：經濟參考報）
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