多贏結局 意大利國電的國有股減持之路(3)

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　　Enel Spa：一塊引玉的磚

　　近年來歐盟成員國經濟欲振乏力，但擴容后的歐盟所面臨的真正困難則在于，赤字接近《穩定與增長公約》警戒線或已經連續超標的國家已成為多數。如今歐盟各成員國的赤字水平平均為2.7％。

　　根據2004年各成員國的預算，只有芬蘭、丹麥、西班牙、瑞典和愛沙尼亞略有盈余，比利時、愛爾蘭等6個國家低于平均水平，而超過平均數的國家有14個，英、法、德、意、荷幾個實力最強的國家都已突破規定的上限。公約的權威和歐元的穩定面臨重大的挑戰。

　　為減輕政府的債務壓力，一時之間國有股減持成了炙手可熱的調控工具，從去年下半年起，歐盟一些成員國紛紛拋售其在上市公司中所持的股票。2003年11月，法國政府出售了湯姆遜公司18.5％的股權，變現9.49億歐元。去年9月，荷蘭政府也出售了價值約20億歐元的皇家KPN公司股票。進入2004年，國有股減持依舊勢頭不減：6月份法國政府出售了噴氣發動機公司Snecma SA 35%的股權，變現11.5億歐元；9月份又出售了歐洲第二大電信公司法國電信9.6%的股權，變現45億歐元，此外，法國政府還計劃最早在明年出售全球最大電力企業法國電力的部分股權；德國政府也計劃出售德意志電信的部分國有股權。

　　但“國有股減持”式的私有化進程并非一帆風順。今年6月份法國就爆發了一場有組織的罷工活動，反對將法國電力私有化，罷工工人甚至對法國總理一所住宅拉閘斷電以示抗議。在意大利，私有化進程同樣受到民眾的懷疑甚至反對。9月底，意大利總理貝盧斯科尼再次表示政府將在2005年3月份出售國家電視臺RAI至少20％的股份。通信部長Maurizio Gasparri也說：“盡管減持在技術上有很多要求，但RAI的私有化宜早不宜遲。”但批評人士則認為，新傳媒法規定每一私人投資者所占RAI股權不得超過1%，不過是為某些家族資本全面控制國有資產開了方便之門，如此的私有化，所產生的效果不得不讓人懷疑。

　　在這種背景下，Enel Spa的第三次私有化進程尤其引人注目：一個多贏的結局讓Enel Spa成了一塊引玉的磚，它不僅對意大利的第二波私有化浪潮起到推波助瀾的作用，也將對整個歐盟成員國的國有股減持產生影響。

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