油價高企背后有黑手

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　　人為炒高的油價不會帶來石油危機

　　【本報綜合新華社消息】由于市場繼續受美國內燃油庫存下降消息的困擾，15日紐約原油期貨價格在交易中曾一度沖高至55美元。

　　當天收盤時，紐約商品交易所11月份原油期貨價格每桶上漲17美分，收于54.93美元， 再創歷史新高。但當天倫敦國際石油交易所11月份北海布倫特油價卻出現下降，每桶下挫16美分，報收49.93美元。

　　導致紐約市場油價繼續上揚的首要因素仍是市場擔心美國內燃油庫存不斷減少。美國目前燃油庫存已降至5000萬桶，而兩個月后市場即將面臨冬季燃油需求高峰。同時，占美國國內原油產量1／4的墨西哥灣地區的許多石油生產和輸送設施仍未完全修復。自9月中旬遭受“伊萬”颶風襲擊以來，這一地區的石油產量已累計減少了2000萬桶，目前的日產量仍低于正常水平27%。

　　不過，美聯儲主席格林斯潘周五的一番言論卻多少緩解了市場的緊張情緒。他說，現在的油價水平不大可能給美國經濟造成70年代那樣的沖擊。他還預言，世界經濟將通過增加原油開采量和提高能源利用率來克服目前的困難。

　　原因

　　對沖基金興風作浪

　　“此次油價突破54美元的根本原因是對沖基金在興風作浪。”曾在美國達特茅斯學院塔克商學院攻讀金融戰略博士后的周洛華研究員認為，傳統的供需理論已經不能解釋此次油價的上漲。

　　對沖基金為何介入石油交易？這是因為很多對沖基金，包括沃倫.巴菲特所管理的公司，都在做空美元。巴菲特公開承認，自己在美元的空方頭寸是470億美元，所以，捍衛美元的空方頭寸，其中一個有效的且具有主動性的方式是用大筆資金在短時間內炒高石油價格，只要石油價格上漲，外匯市場中的其他投資人就會認為，這將造成美國經濟復蘇放緩和消費者開支增加，并使美國經濟進一步疲軟，由此美元就會走軟。這樣的操作使對沖基金只用了很少一筆錢就可以維護自己在美元上大量的空方頭寸。

　　分析

　　WTI油價高得離譜事出有因

　　包括中國在內的諸多國家，正被一種逼近每桶55美元的石油期貨攪得不安。而事實上，這只不過是一種產于美國西德克薩斯、在紐約商品交易所(NYMEX)上市、美國政府不允許其出口的中質油(簡稱WTI)。換句話說，在期貨市場上，它只不過是全球諸多石油期貨品種(如英國布倫特原油期貨、亞洲迪拜原油期貨)中的一種，在現貨市場上也沒有參與國際流通。

　　“這樣一種看起來無足輕重的石油期貨的價格變動，之所以能牽動全球神經，是因為按照慣例，目前全球貿易商都以此期貨價格作為現貨貿易的定價基準。”某期貨界人士解釋說。

　　從理論上講，NYMEX的原油期貨價格反映的只是美國一個特定地區、一個特定質量標準，即WTI的石油價格變動。“先不論全球石油市場以此作為定價標準是否合理，僅從價格本身看，它已經高得有點離譜。”該期貨人士說。

　　觀點

　　油價近期難以明顯回落

　　鑒于當前世界石油市場和地緣政治形勢，預計國際市場原油價格難以在短期內出現大幅度回落。

　　與以前的歷次油價飆升情況不同的是，目前的油價攀升主要是全球經濟復蘇導致需求上升所致，而不是石油供應短缺的結果。世界石油剩余生產能力所剩無幾導致產量難以迅速增加，石油輸出國組織(歐佩克)影響油價的能力大大下降，是油價難以大幅回落的又一重要原因。地緣政治局勢動蕩導致市場對原油供應中斷的擔心加劇，也對油價攀升起了推波助瀾的作用。去年3月美國入侵伊拉克并很快推翻薩達姆政權后，石油價格并沒有出現許多人曾經預測的大幅度回落，反而由于伊拉克內亂不止、世界恐怖活動此起彼伏導致石油供應安全問題加重，石油市場劇烈動蕩。石油市場人士普遍估計，目前每桶原油價格中至少包含了10至15美元甚至更高的“風險溢價”。石油供求處于脆弱的平衡狀態，石油市場弱不禁風，這就是當前世界石油市場的大體形勢和嚴酷現實。

　　相關鏈接

　　美破例開始嚴管對沖基金

　　周洛華研究員分析，美國政府其實已經發現這次炒高石油是對沖基金所為，希望通過政府官員的講話來告誡對沖基金，不要指望通過抬高石油價格，就能達到打壓美元的目的。政府希望以此警告讓對沖基金盡快平倉收手，使石油價格回落。長期以來，美國證交會一直將監管的重點放在共同基金上，卻對對沖基金一直保持放任狀態。直至最近一兩年，美國證交會才開始考慮將對沖基金納入更加嚴格的監管范圍。