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程實(shí)
2004年9月10日注定將是載入歐盟經(jīng)濟(jì)史冊的一天，在荷蘭海牙舉行的歐元區(qū)12國財(cái)政部長每月例會上，兩項(xiàng)共識的達(dá)成重新確定了歐元區(qū)乃至歐盟的財(cái)政政策風(fēng)向。首先，大會同意設(shè)立“歐元集團(tuán)主席”一職，并任命盧森堡首相兼財(cái)政大臣讓-克洛德.容克首任這一職務(wù)。其次，大會對歐盟委員會提出的對歐盟《穩(wěn)定與增長公約》的修改建議表示了肯定，
認(rèn)為該建議“提供了一個(gè)很好的討論基礎(chǔ)”。
在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，中央銀行行長是舉足輕重的“關(guān)鍵先生”，其經(jīng)濟(jì)影響力甚至超過了國家首腦，所以有人調(diào)侃“布什跺下腳，白宮會震三下；格林斯潘打個(gè)噴嚏，全世界都會感冒”。然而同樣是經(jīng)濟(jì)重臣，財(cái)政部長就相形見絀了，不僅經(jīng)濟(jì)影響力較小，就連“上鏡率”也是大有不足。追根究底這種厚此薄彼的現(xiàn)象反映了宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的政策偏好，也就是對貨幣政策和財(cái)政政策的偏愛不同。兩種經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策雖然都是以經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)充分、物價(jià)穩(wěn)定、國際收支平衡為目標(biāo)，但貨幣政策的優(yōu)勢在于時(shí)滯較短，尤其是從政策出臺到政策起效的外部時(shí)滯較短，這就使其成為政策制定者最常用、最有效的政策手段。因此，貨幣政策制定者——中央銀行行長的說話聲音比之財(cái)政部長更加響亮。
然而，這種偏見多少有點(diǎn)急功近利，畢竟財(cái)政政策長期中的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)更加實(shí)際，而在長期中貨幣政策的效果將會被物價(jià)水平的同比增長所消化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在“貨幣面紗”之下不會有太大偏離。所以客觀地說，貨幣政策和財(cái)政政策各有千秋，影響力不相上下。此番容克出任“歐元集團(tuán)主席”一職，充分反映了歐元區(qū)對財(cái)政政策作用的肯定，對財(cái)政赤字的關(guān)注，以及進(jìn)一步倚重財(cái)政政策的希望。“歐元先生”容克與歐洲中央銀行行長特里謝平起平坐，預(yù)示著歐元區(qū)乃至歐盟財(cái)政政策與貨幣政策的重新平衡。
容克出任“歐元集團(tuán)主席”的意義不僅于此，他的走馬上任意味著歐元區(qū)各國財(cái)政狀況混亂不一局面的結(jié)束，標(biāo)志著歐元區(qū)財(cái)政口徑統(tǒng)一時(shí)代的逐漸到來。在貨幣政策方面，由于有歐洲中央銀行的總體規(guī)劃，歐元區(qū)整體表現(xiàn)出較強(qiáng)的協(xié)調(diào)性；然而在財(cái)政政策方面，歐元區(qū)各國向來是各自為政，寬松程度大相徑庭的財(cái)政政策引致了參差不齊的財(cái)政赤字，不僅違背了《穩(wěn)定與增長公約》的硬性約定，也增加歐元區(qū)各國的經(jīng)濟(jì)差異度。歐元區(qū)作為統(tǒng)一貨幣區(qū)這一區(qū)域貨幣同盟的高級形態(tài)，客觀上要求成員國的經(jīng)濟(jì)具有較高的同質(zhì)性，這樣才能以相同波幅應(yīng)對經(jīng)濟(jì)沖擊。因此，“歐元集團(tuán)主席”一職的設(shè)立是歐元區(qū)謀求制度穩(wěn)定的客觀需要，并為歐元區(qū)的制度改進(jìn)提供了條件。
歐盟委員會提出的對歐盟《穩(wěn)定與增長公約》的修改建議得到首肯的意義更為重大，反映了兩個(gè)事實(shí)：一是歐元區(qū)現(xiàn)階段的財(cái)政赤字狀況已經(jīng)無法與舊版本的《穩(wěn)定與增長公約》兼容，在成員國不能改變自己的前提下，只有制度變更，即《穩(wěn)定與增長公約》的修改才是尋求歐元區(qū)內(nèi)部穩(wěn)定的必然選擇；二是歐元區(qū)已經(jīng)表現(xiàn)出較強(qiáng)的赤字傾向，作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的副產(chǎn)品，財(cái)政赤字的積累不容小視，3%的硬指標(biāo)已經(jīng)成為歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的瓶頸，為了尋求經(jīng)濟(jì)發(fā)展，惟有提高指標(biāo)數(shù)字，降低赤字門檻。
《穩(wěn)定與增長公約》于1997年6月17日在阿姆斯特丹首腦會議上獲得通過。為保證歐盟成員國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，并保證歐盟經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的順利實(shí)施，《公約》規(guī)定，歐元區(qū)國家的財(cái)政赤字每年不得超過該國GDP的3%，若連續(xù)3年超過這個(gè)指標(biāo)，該國將被處以最高相當(dāng)于其GDP之0.5%的罰款。實(shí)際情況卻是，提出懲罰條款建議的德國率先邁過了警戒線，在施羅德的減稅大計(jì)下，德國的財(cái)政赤字一路飆升，很快就跨入了“雷池”，歐盟第二大經(jīng)濟(jì)體法國也同時(shí)加入了“違約一族”，甚至連窮國希臘也在奧林匹克的催化下墮入了赤字深淵。在德法連續(xù)三年赤字超標(biāo)之后，歐盟委員會根據(jù)公約規(guī)定，于2003年提出了針對法德兩國的懲罰措施。但“道高一尺，魔高一丈”，當(dāng)歐元區(qū)12國財(cái)長2003年11月25日討論這些措施時(shí)，法德成功聯(lián)合意大利、盧森堡及葡萄牙，以有效多數(shù)凍結(jié)了這項(xiàng)懲罰程序。法德的“勝利大逃亡”雖然實(shí)現(xiàn)了自身利益的最大化，卻極大地?fù)p壞了歐盟的團(tuán)結(jié)和穩(wěn)定，使得《穩(wěn)定與增長公約》成為強(qiáng)者肆意踐踏的“一紙空文”，更為嚴(yán)重的是，歐盟的形象和信譽(yù)受到了嚴(yán)重的創(chuàng)傷，在信用經(jīng)濟(jì)下，歐元的幣值穩(wěn)定受到極大沖擊，歐盟經(jīng)濟(jì)也相應(yīng)陷于“煙雨縹緲之中”。
應(yīng)該說，德法的舉動(dòng)雖然不義，但也情有可原，作為歐盟經(jīng)濟(jì)的火車頭，在追趕美國的過程中，德法不得不“相機(jī)而動(dòng)”。歐盟在貨幣統(tǒng)一之后依舊面臨著“不同大小腳穿同一尺碼鞋”的尷尬，再加上歐盟東擴(kuò)后東歐十國帶來的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)以及歐盟經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的制度成本，德法壓力空前，唯有加大經(jīng)濟(jì)刺激力度方可投入到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“盛宴”之中。這必然造成了財(cái)政赤字與日俱增，最終超越界限的現(xiàn)狀。而在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大潮中，越來越多的歐盟普通成員也成為“越軌者”，目前歐盟各成員國的赤字平均為2.7%，根據(jù)2004年的各國預(yù)算，只有芬蘭、丹麥、西班牙、瑞典和愛沙尼亞是盈余的，比利時(shí)、愛爾蘭等6個(gè)國家也低于平均數(shù)，而超過這個(gè)平均數(shù)的國家有14個(gè)，英、法、德、意、荷幾個(gè)實(shí)力最強(qiáng)的國家都已“觸線”。因此，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀要求赤字貢獻(xiàn)時(shí)，放棄保守、陳舊的硬性指標(biāo)，對《穩(wěn)定與增長公約》進(jìn)行必要修改，不僅給了歐盟委員會一個(gè)下臺階的機(jī)會，也給歐盟經(jīng)濟(jì)繼續(xù)使用“強(qiáng)心劑”、尋覓新的增長點(diǎn)留下了政策空間。
歐元區(qū)乃至歐盟財(cái)政政策風(fēng)向的轉(zhuǎn)變預(yù)示著財(cái)政政策對歐盟經(jīng)濟(jì)將起到更大的推動(dòng)作用；而在格林斯潘連續(xù)加息的情況下特里謝依舊按兵不動(dòng)也意味著歐元區(qū)貨幣政策的持續(xù)放松。兩者結(jié)合來看，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力將有實(shí)質(zhì)性加強(qiáng)。因此，9月2日歐洲央行調(diào)高對于今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期也在情理之中，歐盟經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)從原先的2004年增長1.4%至2.0%的預(yù)期調(diào)高到了1.6%至2.2%，2005年的增長水平則從1.7%至2.7%調(diào)高到了1.8%至2.8%。歐盟經(jīng)濟(jì)的春天也許正在慢慢走來。
(作者單位：復(fù)旦大學(xué)金融系)
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