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徐千惠(瑞士)
兩家公司如此不透明的合并過程，說明日本銀行業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)存在問題
日本銀行向來缺乏對股東設(shè)身處地的著想，公司決策過程中也少有人參與
據(jù)各大媒體報道，經(jīng)過了一系列未曾想到的計劃制定波折，日本聯(lián)合金融控股集團(UFJ)和東京三菱金融集團在上周簽訂了合并協(xié)議。如果合并順利完成，合并后的新銀行至少從資產(chǎn)總額上將成為世界上最大的銀行。
這一協(xié)議簽訂最不尋常的一點就是，雙方事先都在觀察對方的行動。這是日本兼并收購歷史上的壯舉，吸引無數(shù)人駐足觀望，而這在以往是很少見的。
缺乏透明度
但是種種跡象表明，日本銀行的制度并非十分嚴格，盈利情況也并非可以事先預(yù)見。這就更需要對這個搖搖欲墜的體系進行一場徹頭徹尾的改革。雖然東京三菱和三井住友競相收購UFJ表明，日本的銀行文化已經(jīng)躍入了一個更為開放的年代，銀行體系的透明化指日可待，但銀行的開放程度不應(yīng)該停留在中等水平，像合并這樣的決策過程應(yīng)該以更為透明的方式進行。
對于UFJ的股東來說，許多有關(guān)合并的細節(jié)他們至今還被蒙在鼓里。比如，最重要的細節(jié)，東京三菱將為合并支付UFJ多少費用，至今尚未披露。
兩家公司如此不透明的合并過程，說明日本銀行業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)存在問題。而在股東并不知道誰會給他支付更高的價格時，三井住友卻遭到了UFJ的拒絕。
日本銀行向來缺乏對股東設(shè)身處地的著想，公司決策過程中也少有人參與。UFJ在第一次接到三井住友的報價時，外國股東可能嘗試過叮囑UFJ要再三定奪，然而在大多數(shù)情況下，日本銀行的股東往往沒有發(fā)表自己意見的機會。
在日本的銀行業(yè)，股東往往沒有參與公司重要決策過程的權(quán)利，使得國際金融社會對日本金融業(yè)失去了信心，這可能是日本銀行業(yè)長期不景氣的一個自身原因。
與歐美相比，日本銀行的社會地位、社會勢力乃至社會責(zé)任都要大得多，日本的銀行實際上是由政府保護的，因此，日本的金融體系一向缺乏透明度和應(yīng)變能力，其信息披露基本是為了應(yīng)付差事。
何去何從
日本經(jīng)濟財政大臣竹中平藏上周表示，日本銀行在處理銀行不良貸款上應(yīng)該實施“積極的改革”，而不是等不良貸款發(fā)生后才采取相應(yīng)的措施。
竹中平藏表示，日本銀行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)主要包括如何提高銀行的收益率以及加強資產(chǎn)管理的效率。他認為日本存在的所謂“銀行過度”問題并不是關(guān)鍵問題，而只有對大銀行才會定下削減不良貸款數(shù)額的指標(biāo)。
日本承認通貨緊縮是政府頭痛的一大問題，但竹中平藏對近期的日本經(jīng)濟作出了積極的評價。最近日本經(jīng)濟增長率的提高主要是由私人需求所帶動的，而日本經(jīng)濟的復(fù)蘇對日本銀行業(yè)的成功改革起著至關(guān)重要的作用。
東京三菱和UFJ的合并給了許多人信心，日本銀行正奮力向前邁進，朝著更強大的競爭力和更為透明的體系的目標(biāo)而努力。同時日本經(jīng)濟近期也呈現(xiàn)一派繁榮景象。良好的經(jīng)濟面貌將會帶動銀行業(yè)的發(fā)展。
但是，究竟是銀行自身的成功改革，還是經(jīng)濟的復(fù)蘇帶動了銀行業(yè)的發(fā)展？我們不得而知。眾所周知，老習(xí)慣很難改正。日本銀行體系改革成敗與否，其實現(xiàn)在是很難說清楚的。
(作者系瑞士翰威特基金管理公司高級金融顧問)
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