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新華網(wǎng)紐約8月20日電 記者 薛彥平
不久前，紐約證券交易所首席執(zhí)行官約翰.塞恩向美國(guó)聯(lián)邦證券交易委員會(huì)提交了一份重要文件，文件的中心內(nèi)容是對(duì)紐約證交所的經(jīng)紀(jì)人制度進(jìn)行改革，以擴(kuò)大電子交易系統(tǒng)的作用范圍。
紐約證交所在格拉索時(shí)代曾引進(jìn)了一種被稱為“Direct Plus”的電子交易系統(tǒng)，但這個(gè)交易系統(tǒng)每次只能處理1100股的交易量，如果再進(jìn)行交易就要等上30秒鐘。1100股對(duì)于紐約證交所來說太微不足道了，況且，30秒時(shí)間內(nèi)股票價(jià)格足以發(fā)生劇烈波動(dòng)。因此，這一電子交易系統(tǒng)實(shí)際操作意義不大。到目前為止，紐約證交所90％以上的股票交易仍然依靠經(jīng)紀(jì)人完成，電子交易比重不足10％。塞恩新計(jì)劃的核心內(nèi)容是取消電子交易對(duì)股票數(shù)額和時(shí)間的限制，允許投資者根據(jù)需要取消尚未進(jìn)入操作的交易。
這一改革引起了紐約證交所內(nèi)外的強(qiáng)烈反應(yīng)。一些投資大戶——主要是共同基金等機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)塞恩的改革表示了謹(jǐn)慎的歡迎。美國(guó)最大的共同基金富達(dá)基金公司表示，這項(xiàng)改革是一個(gè)進(jìn)步，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。富達(dá)公司一直強(qiáng)烈主張取消紐約證交所的經(jīng)紀(jì)人制度，它也是當(dāng)前改革的最大外部支持者。
紐約證交所經(jīng)紀(jì)人對(duì)塞恩的改革計(jì)劃則憂心忡忡。據(jù)說，塞恩現(xiàn)在已經(jīng)爭(zhēng)取到一部分經(jīng)紀(jì)人的支持，但反對(duì)力量仍十分強(qiáng)大。自1792年以來，經(jīng)紀(jì)人就是證交所股票交易中享有特權(quán)的力量。現(xiàn)在就拋開他們，塞恩在紐約證交所還真玩不轉(zhuǎn)。經(jīng)紀(jì)人相信，如果電子系統(tǒng)交易數(shù)量增加，其生財(cái)之道就會(huì)越來越窄。難怪為瑞士信貸第一波士頓集團(tuán)工作的一位經(jīng)紀(jì)人說，紐約證交所正在發(fā)生的結(jié)構(gòu)性變化將使他們不得不改變過去200多年來的交易模式。當(dāng)然，他們最擔(dān)心的是失去手中的“金飯碗”。據(jù)說，在年景好的時(shí)候，一個(gè)經(jīng)紀(jì)人一年內(nèi)能輕易賺進(jìn)100多萬美元。
反對(duì)也好，支持也罷，紐約證交所的經(jīng)紀(jì)人制度是到了不改不行的時(shí)候了。自年初接管證交所大權(quán)以來，塞恩就一直有一種危機(jī)感：在納斯達(dá)克和其他電子交易市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，紐約證交所的傳統(tǒng)地位正受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，證交所上市公司中原來有82％的股票是在證交所進(jìn)行交易的，但塞恩上臺(tái)時(shí)這一比例下降到76％，近四分之一的股票交易轉(zhuǎn)到了其他條件更好的市場(chǎng)。一些投資人強(qiáng)烈抱怨，紐約證交所目前的經(jīng)紀(jì)人制度對(duì)交易商來說是不公平的，如果塞恩再不實(shí)行改革，他們就考慮離開證交所，其中富達(dá)公司的態(tài)度尤為堅(jiān)決。富達(dá)公司在紐約證交所股票交易量中占5％，是誰(shuí)也不敢輕視的力量。
另一方面，美國(guó)聯(lián)邦證券交易委員會(huì)也主張改革，因?yàn)檠永m(xù)了212年之久的經(jīng)紀(jì)人制度弊端叢生。經(jīng)紀(jì)人的作用本來是維護(hù)市場(chǎng)均衡交易，但由于他們對(duì)市場(chǎng)信息的壟斷，已成了違規(guī)交易最頻繁的一個(gè)群體。今年上半年，聯(lián)邦證券交易委員會(huì)對(duì)紐約證交所7家經(jīng)紀(jì)人公司的違規(guī)行為進(jìn)行了處理，罰款數(shù)額高達(dá)2.5億美元。但罰款只是治標(biāo)，治本則必須徹底改革這一制度。
面對(duì)各方壓力，塞恩處境頗為艱難：不改革，機(jī)構(gòu)投資人不答應(yīng)；改革太快，經(jīng)紀(jì)人會(huì)強(qiáng)烈反對(duì)。因此，塞恩在將改革計(jì)劃提交聯(lián)邦證券交易委員會(huì)之前多次與經(jīng)紀(jì)人會(huì)談、溝通。他一方面安撫經(jīng)紀(jì)人說，改革是漸進(jìn)的，即使擴(kuò)大電子交易系統(tǒng)，市場(chǎng)最熱門的股票交易仍會(huì)留給他們；同時(shí)他也警告說，如果不改革，紐約證交所就會(huì)輸給其他市場(chǎng)，投資者跑掉了，經(jīng)紀(jì)人還到哪里賺錢。
塞恩心里十分清楚，聯(lián)邦證券交易委員會(huì)年底批準(zhǔn)其計(jì)劃的可能性相當(dāng)大，但關(guān)鍵是如何實(shí)施。如果1300多位經(jīng)紀(jì)人中的多數(shù)都反對(duì)他，他的計(jì)劃就可能泡湯。不過，塞恩對(duì)此似乎并不擔(dān)心：“從總的情況看，經(jīng)紀(jì)人已經(jīng)認(rèn)識(shí)到改革的重要性，并且也愿意付出努力，目前主要的分歧是改革力度多大、步子走多快的問題。”(完)
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