8月5日，俄羅斯司法部撤回了頭天作出的允許尤科斯石油公司(Yukos, YUKO.RS)動用急需現金的決定。按照司法部的說法，之前發布正式聲明允許尤科斯動用資金的那位執行官員的做法并不合法，因此該決定已被撤銷。 尤科斯公司所有已經被轉移以及將被轉入公司賬戶的資金將重新被政府沒收并進入聯邦預算賬戶以用于償還債務。而過去的短短兩月內稅單追討、財產凍結、武裝清查，俄羅斯政府的一系列行動已經使這個俄羅斯最大的石油公司瀕臨破產的邊緣。

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　　此次撤銷成命，充分說明俄羅斯政府內部在如何解決尤科斯一案問題上尚存分歧。多變境遇下甫見陽光的尤科斯再又深陷于重重迷霧之中。在政府的反復緊逼之下，尤科斯公司的小股東們越來越愿意相信，第一大子公司尤甘斯克(Yuganskneftegas)最終拍賣與否，尤科斯究竟會否破產將主要取決于其前總裁霍多爾科夫斯基和公司其他大股東能否與政府達成協議，交出他們在尤科斯的控制權，從而成功完成尤科斯公司的國有化重組。而這對于愿意承擔債務以致力于維護資產的霍氏以及尤科斯主要股東梅尼塔普集團而言，卻又是極不情愿的最后選擇。

　　俄羅斯復興資本公司的經濟學家莫伊謝耶夫始終認為，由于“雙方(霍氏和政府當局)都無意讓步妥協，這場戰斗的結局仍是無法預測。”在那些與尤科斯公司關系密切的經理們眼中，將尤科斯資產轉置于國有“俄羅斯石油公司”的掌控之下，并不見得是俄羅斯政府為其安排的惟一出路。根據加拿大《金融郵報》的報道，由俄第一副總理塞什寧制訂的控制尤科斯石油公司的石油計劃，并不是把尤科斯公司出售給目前所知的買主，而是將之技術性地轉交給克里姆林宮內部人士、石油商人蒂姆琴科，石油則通過國營的石油運輸管道公司Transneft運輸。時至今日，塞什寧的方案仍是目前被考慮的數個方案之一。而其他的方案則包括在國內分解“尤科斯”石油公司或是將其出售給國際投資者。

　　此前，某英國投資財團向俄羅斯政府遞交了一封愿意代為償還尤科斯石油公司拖欠的巨額稅款并為尤科斯公司最大股東霍多爾科夫斯基提供保釋金，以換取霍氏及其合伙人持有的尤科斯公司44%股份的短信。然而這個背景不明的英國財團由于傳聞中與尤科斯公司前任大股東關系神秘以及并不公開的資金來源，俄羅斯政府始終沒能作出反應，結果讓對尤科斯有所謀求的外國投資者們一度論調悲觀。

　　而不久前俄羅斯政府剛剛批準美國康菲石油公司擴大其在俄投資的消息，則又讓有意收購尤科斯石油公司資產的美國兩大跨國石油公司心存念想。但媒體認為，俄羅斯在油氣資源的開發領域向外國資本的進一步開放，其海外企業談判的對象必須是俄羅斯政府，而不是俄羅斯石油公司的私人股東。外國投資將被置于國家的嚴格控制之下，就如同外資在中國那樣。而無論尤科斯的最終走向如何，這場圍繞著俄羅斯未來經濟模式和控制方式而展開的普京與霍氏之間的斗爭，其最大贏家已然揭曉。尤科斯可能的國有化重組意味著俄羅斯政府在石油產業國有化方向的邁進，同時也表明經濟形勢下俄羅斯正由完全市場主導向國家主導的方向轉變。

　　石油業國有化的序幕

　　對尤科斯究竟采取哪種處置辦法似乎全都圍繞著尤甘斯克公司的最終拍賣與否，7月20日，在多次勒令尤科斯加速還款后，審理尤科斯案件的法庭裁決，將公開出售尤科斯公司主要的石油天然氣下屬企業尤甘斯克公司，以用來償還尤科斯公司34億美元的拖欠稅款。根據裁決，尤甘斯克公司將在7 月30日之前以底價17.5億美元被拍賣。7月30日，俄羅斯司法部門并未如期對尤甘斯克公司進行公開拍賣，但在總部設在莫斯科的不倫瑞克瑞投資銀行首席經濟學家布里奇看來，俄羅斯政府強制出售尤科斯核心資產的決定不會有所改變。而這無疑將結束圍繞尤科斯公司數月來的重重官司，從而使尤科斯徹底瓦解并置于政府掌控之下。

　　面對可能而來的悲觀命運，尤科斯的公司發言人并不相信當局會奪取全部的石油。卻確信“國家會奪取20%或50%石油，然后再增加這一比例。他們不會殺死公司，他們將慢慢地悶死公司。”積極自救的尤科斯努力之余卻也覺得，1990年代尤科斯前任總裁米哈伊爾霍多爾科夫斯基僅以3.5億多美元的價格拍下的尤科斯很可能再次被低價拍賣。在政府隨時可能的強制拍賣下緊隨尤甘斯克其后的，將是薩馬拉石油天然氣公司和托木斯克石油公司。尤科斯公司可能很快就不復存在。

　　在目前形勢下，為市場所看好可能接手尤甘斯克的俄羅斯企業有俄羅斯天然氣公司、蘇爾古特石油天然氣公司和俄羅斯石油公司。而無論尤甘斯克最終“花落誰家”，其最終最大的贏家都將是俄羅斯國家政府。同廣大市場分析人士的意見一致，布里奇認為，一直以來俄羅斯追繳尤科斯公司拖欠稅款并強制拍賣以逼迫其破產的行為不過是俄羅斯意圖將石油業國有化的手段而已。

　　事實上，在俄著名經濟學家葉夫根尼亞辛看來，俄羅斯政府對于尤科斯石油公司的國有化計劃已經在有條不紊地悄然進行。起初，俄第六大石油公司的國有“俄羅斯石油” (Rosneft)公司被普遍認為可能貸款購買尤科斯最小的石油公司東西伯利亞石油天然氣公司。而當7月27日“俄羅斯石油”公司新總裁前總統副幕僚長伊戈爾謝欽于尤科斯危局之際上任后，原先缺少獨立收購資金的“俄羅斯石油”公司則已然被看作尤甘斯克的最大買家。顯然，俄羅斯政府對于謝欽的任命有意提高了“俄羅斯石油公司”的地位。這就意味著曾經的總統副幕僚長即將肩負起克里姆林宮通過“俄羅斯石油”吞并尤科斯公司的重任，而俄羅斯總統普京控制整個俄羅斯石油市場的戰略計劃也拉開了序幕。如果謝欽能從俄財政預算中獲得足夠資金，并聯手其他國有石油公司，俄羅斯國有能源企業基本上就能控制整個俄能源市場。

　　如此猜測并非毫無根由。作為普京長久以來的親密戰友和重要幕僚，對于能源市場有相當認識的謝欽正是俄羅斯政府核查尤科斯公司計劃的始作俑者。俄羅斯政府意圖通過一家大型國有石油企業并購面臨破產的尤科斯，從而徹底左右這家“問題”公司秘密計劃的制定者，正是備受普京信任的謝欽。

　　困局后的深層經濟背景

　　對于普京而言，如何控制大型商業集團以保證國家政治和經濟局面的穩定，以及控制能源領域以確保俄羅斯經濟振興，一直是其執政以來的心病要務。在中國社會科學院東歐中亞研究所所長邢廣程看來，作為1990年代俄羅斯能源私有化過程中暴富的“七寡頭”之一，去年10月霍氏的突然被捕除了是俄羅斯政府意欲打擊由大財閥勢力主導的經濟和刑事犯罪，懲治國內盛行的行賄受賄等腐敗現象，更是普京重新審視本國私有化企業，重新調整俄羅斯豐富的石油和天然氣資源控制權的結果。

　　2003年10月，霍多爾科夫斯基被捕之初，人們忽略了其深層的經濟背景。早在俄羅斯政府正式調查尤科斯公司之前，普京與霍多爾科夫斯基之間在經濟利益上的較量就已醞釀日久。對于普京而言，在俄羅斯，由金融寡頭控制的能源、原材料工業在俄經濟結構中占有相當大的比重。2003年政府收入的近一半來自石油和天然氣。這樣的經濟背景使得普京就任總統以來對于國內幾大金融寡頭不得不一直采取相對克制的態度。

　　然而建立在階段性目標上的利益平衡畢竟脆弱。2003年，俄羅斯外匯儲備超過600億美元，經濟增長達到6%，到年底國內生產總值比1998年增長30%以上。繁榮發展下的俄羅斯政府意識相當清醒，國內經濟的發展過于依賴國際市場的能源價格，為了消除隱患，必須調整經濟結構，走經濟多樣化道路。具體而言，就是要提高能源、原材料工業的賦稅，將更多的資金投向加工業。而提高賦稅的政策無疑則將大大觸動霍氏為首的寡頭們的利益。

　　正是因為普京想要提高石油賦稅，霍多爾科夫斯基才會公然介入政治同克里姆林宮唱起了對臺戲。保障自身經濟利益的需求遠比他想當總統的野心還要強烈。2003年，霍氏多次成功地操縱了偏向霍氏利益集團的國家杜馬一再否決了俄羅斯政府關于提高能源賦稅的提案。

　　不惜代價向“無法無天”宣戰

　　盡管在國家杜馬的賦稅議案斗爭中贏得了暫時的勝利，商人的嗅覺卻也讓霍氏敏感地意識到自己的石油生意即將受到威脅。

　　作為國家能源戰略的重要組成部分，尤科斯已不再適應國家發展要求。就俄羅斯的未來發展而言，石油企業必須是國家控股才能符合國家能源戰略以及全局發展的布局。因此，在尤科斯公司與俄羅斯第五大石油公司西伯利亞石油公司宣布合并為尤科斯—西伯利亞石油公司，成為俄羅斯第一大石油公司，世界第四大私營石油公司之后，普京愈發地認識到，政府必須及時遏制尤科斯石油公司的擴展壯大以及能源出口的“無法無天”。

　　而當力求鞏固自家事業的霍多爾科夫斯基選擇了出讓尤科斯公司40%股份給美國埃克森公司以組建跨國石油公司，大膽突圍時，尤科斯則更加危險的觸及了普京的心中安全底線。對于石油收入占外匯收入的40%，國家財政預算的30%要靠石油出口來支撐的俄羅斯而言，國內最大石油公司的股份為外國和私人全部把持更加讓政府覺得不可忍受。于是，盡管葉夫根尼亞辛關于“逮捕霍多爾科夫斯基將影響到俄經濟的總體賬目平衡，并導致資金外逃、投資信用受損”的警告早有預見，明知道尤科斯公司足以影響到俄羅斯30%上市公司的營業額，尤科斯的變亂將導致俄羅斯股市的整體震蕩，普京仍將國內和美國的諸多反對置于腦后，發起了對于霍氏尤科斯公司的宣戰。

　　進入2004年以來，俄羅斯政府和尤科斯公司的對抗進入相持階段。回合交戰中尤科斯每每逢兇化吉。而始終略占上風的俄羅斯政府則步步緊逼，招式不斷。在逮捕霍氏之后，無論是俄羅斯政府對于尤科斯公司10名大股東的全球追緝，還是俄羅斯政府授意下西伯利亞公司與尤科斯公司的取消合并，直至法庭裁定下尤科斯子公司尤甘斯克的即將拍賣，其個中利害，在俄羅斯政府而言，早已心知肚明。一個以尤科斯公司為底盤、由俄羅斯國有資產控股的新石油公司在改頭換面之后重新出現，并持續起到政治和經濟的雙重標桿作用，這，才是普京的一招棋。