本報駐倫敦特約記者 陳建

　　“英國病人”似乎已變為“英國強人”。迄今為止，英國經濟已保持連續47個季度的穩定增長。用財政大臣布朗的話說，英國“正享受著200多年來最長的一次經濟持續增長期”。

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　　可俗話說，物極必反。眼下，經濟過熱的隱憂正在迫使英國政府開始加強宏觀調控。

　　進入21世紀以來，盡管受“新經濟”泡沫破滅和9.11恐怖襲擊的拖累，英國經濟有所放緩，但過去4年中年均增長率仍達到2.5%。

　　即使在經濟最不景氣的2002年，增長速度也達到了1.8%。在歐洲乃至世界發達國家中，英國經濟都可謂一枝獨秀。

　　住房信貸及消費熱度不降

　　今年以來，英國經濟更是進入全面復蘇期。不論是近年一直在困境中掙扎的制造業，還是苦苦支撐英國經濟穩定增長的服務業，都表現出強勁的增長勢頭。英國國家統計局公布的最新數據顯示，截至今年第二季度，國內生產總值年增長率達到3.7%。這一數字是近4年來英國最高的年增幅，且超過歐元區12國年增長水平一倍多。

　　不過，在繁榮的后面，隱憂卻在逐漸浮現。正如匯豐銀行經濟學家巴特勒所說，英國經濟“金光閃閃的外表具有欺騙性”。隨著經濟的反彈，英國就業也達到空前的高水平，個人收入穩定增長，再加上去年7月跌至48年來新低的低利率刺激信貸猛增，英國住房市場和消費借貸均呈現出過熱勢頭。

　　根據英格蘭銀行7月29日公布的統計數據，英國居民的信用卡、透支以及貸款等的總額在6月份增長了21億英鎊，不僅超過市場預期，而且創下2002年10月以來的月度最高水平。消費者信貸由此擴大到1.004萬億英鎊，有史以來首次超過萬億英鎊大關，基本與這個全球第四大經濟體全年的國內生產總值持平。

　　與此同時，英國房屋價格漲幅雖然曾于6月下滑至10個月來的最低水平，但7月又恢復躥升勢頭，并把全年房價通脹率推高到20.3%。

　　國際貨幣基金組織日前指出，英國房價已比長期基本價值高出30%到35%。

　　為防止經濟過熱進一步加劇，英國開始出臺宏觀調控措施，但主要是以貨幣政策為主。財政部首席經濟顧問鮑爾斯說：“現在大家的共識認為，在良好的財政政策支持下，貨幣政策搶先采取有遠見的行動，是保持經濟穩定的最佳途徑。”

　　英國央行在考慮上調基礎利率時，卻面臨一個非常棘手的難題。過去一個時期，消費者是在利用房地產的快速升值來支持其消費開支，因而這種增長“借自未來”。一旦提高利率，導致房地產泡沫急劇破滅，貸款人債息暴增，很可能會產生適得其反的效果。

　　貨幣政策調控能力有限

　　鑒于此，英格蘭銀行決定對利率上調持積極而又審慎的態度，采取“漸進式”加息的貨幣政策。此間經濟學家普遍認為，所謂“漸進式”加息，即是指每3個月上調利率一次，每次25個基本點。這意味著，如果一個英國人為購房貸款6.5萬英鎊，那么，其每月利息償付將隨著此調息增加大約10英鎊。

　　從去年11月到今年5月，英國央行的貨幣政策確實基本上都是沿著這一思路確定的，基本利率也從3.50%上升到4.25%。

　　然而，今年6月，當英格蘭銀行貨幣政策委員會舉行月度例會后，卻破例宣布再度加息25個基本點，至4.5%。這不僅是該行過去4年多來首次連續加息，也打破了既定的“漸進式”加息戰略。對此，荷蘭銀行的分析師卡里克解釋說：“我想他們在調整策略，因為每3個月加息一次看來并不足以對消費者產生影響。”如其所言，至此為止，消費者對加息行動一直視而不見，消費熱絲毫未表現出放緩跡象。

　　本月5日，英格蘭銀行再次宣布，上調基本利率至4.75%。但此間一家金融研究咨詢公司發布的最新調查結果卻顯示，分析師大多認為，為給經濟降溫，英格蘭銀行還將再加息兩三次，至明年年初將利率上調到5.25%或5.5%。

　　此間媒體注意到，在英國的這一輪宏觀調控中，貨幣政策與財政政策顯然缺乏有力的配合。盡管前者一直在“踩剎車”，但后者卻袖手旁觀，甚至時時“轟油門”，致使掌控宏觀經濟走勢的難度加大。

　　由于首相布萊爾預計將宣布明年夏季舉行大選，工黨政府為爭取選民，贏得連任，一直拒絕放棄持續多年的擴張性財政政策。本財政年度，英國公共支出實際增長率高達4%，并且預計將以此速度持續到2006年。

　　根據“信用卡式的財政大臣”布朗3月發表的“信用卡式的”預算報告，本年度政府債務將攀升至330億英鎊，占國內生產總值的3.4%，財政赤字預計為213億英鎊。對此，英格蘭銀行行長默文.金近來已不止一次地強調指出，如果政府不增加稅收或減少公共開支，而僅靠貨幣政策獨自支撐，那么英國經濟前景將是非常危險的。