微軟為何大派紅利

　　　本周二(20日)，微軟公司宣布送每股一次派發(fā)紅利3美元，是日該公司發(fā)行股票達107.94億，即紅利總額達323.84億美元。除了大派紅利，微軟還把本來年股息16仙(這是1974年成立以來第一次派息，時在2003年1月16日)改為本季度派息8仙，合計全年派息每股32仙。

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　　微軟的做法在科技公司絕少先例。在2003年以前，微軟純利雖年年大進，但其不派息政策，令它無法成為目的在于收取股息且賺取股價的保守長線投資者的最愛，現(xiàn)在微軟可說“立地成佛”，比較合這類長線投資者的胃口。

　　微軟為什么會突然風(fēng)格大變？

　　第一、布什的減稅，包括把股息稅從35%下調(diào)至15%，增加公司派息的誘因；站在公司的立場，低稅率有點像公司把現(xiàn)金分給股東的過程中不會給稅局攔途大肆搜掠，大部分落入股東戶口的派息才有意義。

　　第二、微軟的季息將于9月14日派發(fā)，紅利則于12月2日派出，這意味會刺激今年圣誕及元旦的消費市場。不過，統(tǒng)計顯示微軟股票約7成落在機構(gòu)投資者手里，他們只會把紅利(約230億美元)用于再投資；散戶約持3成股份，所得紅利在90億美元水平，他們中不少是富裕階層，也不一定把它用于消費。因此，這額外的320多億美元，加上回購股份的300億美元(分四年完成)，未來四年微軟“散掉”的資金，蓋茨估計將達750億美元，但流入消費市場的不會太多，對經(jīng)濟的實際刺激不大，但消費心理影響深廣。

　　第三、微軟大派紅利，等于說公司在短期內(nèi)并無重大“非經(jīng)常性投資”，因為公司已是巨無霸，進行收購不易，而且恐怕又會觸犯反壟斷法。因此，微軟特別強調(diào)“大灑金錢”后公司仍有充盈財力開發(fā)新產(chǎn)品(本年度申請3000多項專利)，而蓋茨也自信地認為，微軟的業(yè)務(wù)前景不會因為現(xiàn)金少了而有任何負面影響。

　　據(jù)香港《信報》

　　缺乏信用體系 內(nèi)地車貸風(fēng)險大

　　內(nèi)地汽車消費信貸市場之大，令各方蜂擁而至，去年內(nèi)地汽車消費貸款余額達1840億元人民幣，但信貸風(fēng)險之高，又令各方潛藏巨大風(fēng)險。據(jù)有關(guān)報道稱，這些貸款中，多達一半即900多億元無法回收，保險公司與銀行成為風(fēng)險的最大承受者。

　　內(nèi)地汽車信貸市場目前最大的風(fēng)險及障礙是缺乏信用體系，縱使銀行和保險公司都有自己一整套的車貸風(fēng)險調(diào)查流程，但因缺乏全社會的個人信用體系，這種資訊調(diào)查往往花大量人力物力而沒有成效。

　　因此在實際操作中，較為普遍的是以汽車經(jīng)銷商為主要擔保方，經(jīng)銷商在銀行存放一筆保證金，一般是幾千萬元，如消費者無力還款或不還款，則從中扣除。

　　這種擔保形式有極大風(fēng)險，因經(jīng)銷商一般沒有可供抵押的固定資產(chǎn)，其擔保金額卻動輒幾億元，遠高于本身資產(chǎn)值，一旦遇到風(fēng)險則無法償付。此外，經(jīng)銷商可能制造虛假購車合同騙貸，達到一定數(shù)額后就突然清盤，令銀行遭受巨大損失。

　　購車人向銀行申請汽車貸款時，除將所購車抵押外，還要向保險公司申請購買車貸的保證保險，從而保險公司也扮演了擔保人。有些保險從業(yè)人員利用職務(wù)之便協(xié)助詐騙，導(dǎo)致大量惡意騙保，使保險公司亦損失慘重。

　　購車貸款業(yè)務(wù)開辦以來，已從1998年的4億元上升至去年的1840億元，年均增速高達70多倍，5年間累積增幅459倍。其中，農(nóng)業(yè)銀行一家就占1840億元的27%左右，四大國有商業(yè)銀行合共占80%以上；部分地區(qū)的違約率逾30%，少數(shù)地區(qū)更高達50%。

　　對此，銀行采取的方式是風(fēng)險轉(zhuǎn)移，方式為保險公司推出購車信用保證保險，承擔了60%-70%的風(fēng)險，經(jīng)銷商承擔了10%-20%的風(fēng)險，使銀行的風(fēng)險大減。因此，銀行的信用評估流于形式或基本不做評估，只是將風(fēng)險簡單地轉(zhuǎn)移到保險公司和經(jīng)銷商身上。

　　但由于商業(yè)銀行缺乏專業(yè)的汽車金融人才和從事汽車金融服務(wù)的經(jīng)驗，假貸、騙貸現(xiàn)象時有發(fā)生。據(jù)有關(guān)報道稱，某南方大城市汽車消費貸款的履約保證保險賠付率高達35%，一度嚇跑了保險公司，使“經(jīng)銷商＋銀行＋保險公司”的汽車信貸方式岌岌可危，這些負面的因素，嚴重妨礙汽車消費市場的發(fā)展。

　　據(jù)《香港經(jīng)濟日報》