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本報記者程凱
2004年看起來是一個世界旅游業迸發年：酒店預定在上升，更多的游客選擇航空旅行，游輪業也一片興旺。雖然旅游相關產業的投資者有足夠的理由歡慶，但是世界旅游部門要達到真正的平穩上升還有很長的一段路要走。
戰爭、恐怖事件、SARS疫情，這些都讓遭受9.11事件重創的世界旅游業難以在短期內恢復。石油價格的高漲讓航空業捉襟見肘。根據美國航空運輸聯盟的估計，上漲的油價花費和額外的安全防范措施已經在今年讓美國的航空產業多花費了68億美元。
好消息也有，全球的旅游者們已經在這個夏天重新上路了。根據美國旅游業聯盟的數據，今年美國人花費在休閑和商務旅行上的金錢已經上升了6%。而根據世界旅行和旅游委員會的說法，這種情況在歐洲和亞洲也大體相似。國際航空聯盟發布的預測，2004年全年全球航空業有望上升8%；全球范圍內對酒店服務的需求在迅速上漲；游輪航線也表現良好。
壞消息也有，可不是所有的旅游股都能在這一輪的旅游業反彈行情中獲益。實際上，大多數人認為航空股的前景依然非常不明朗。盡管乘客越來越多，但是油價的上漲和收費水平的難以再提高都讓航空公司承受著巨大的壓力。
今年，美國的Am ex航空指數已經下跌了14%，與此同時，標普500指數卻上漲了2.2個百分點。從2003年10月的最近一個高點到現在，Am ex指數已回落了25%。股價的低迷預示了航線運營者的危機，市場分析人士在沒有看到真正贏利的情況下，也不對航空業的立即復蘇抱有希望。有預期，到2006年中期航空業才會恢復贏利。
在美國的航空市場上，只有兩家以低成本運作的公司在去年贏利，一個是西南航空公司。一個是捷藍航空公司，他們用強大的財務控制保持了低成本運營，對抗油價上漲。這兩家惟一贏利的公司也許具有投資價值，但是他們的股票價格已經很高了。
在歐洲，兩家低成本運營的航空公司，容易航空(E a sy Je t)和萊恩航空已經發出了贏利警報，他們都以免掉不必要的服務來降低成本。這樣的消息讓整個歐洲的航空運輸業感到擔心，萊恩航空作為一家歐洲最大的低成本航空公司，在6月份宣布了其15年來的第一次虧損。容易航空則表示，今年的盈利水平只能達到此前分析人士預測數據的一半，公司把問題歸于邊際收益的遞減和不斷的競爭壓力。不過，容易航空還是被人看好，因為它有更吸引人的運營模式，并且成功運用了網絡定票服務降低了成本。
針對低成本運營公司的競爭，歐洲那些長途運營的航空公司已經成功地將成本壓縮，并打起了價格戰。不過，這些都不夠吸引失去了的投資者回來。一些分析家認為，基于航空業目前如此脆弱的狀況，投資該領域還需要更大的信心。
在亞洲，航空業表現出來的狀況要比美國和歐洲好一些。因為亞洲航空企業的利潤的大部分來自于航空貨運，而貨運目前來看表現良好，受到各方面因素的影響較小。
當然，油價高的問題依然在亞洲存在。分析人士認為油價的繼續走高和低成本運營商的競爭，將在中期內影響亞洲對一些主要運營商的贏利水平。
世界旅游業在2004年的復蘇除了影響航空業，酒店業也將從中收益。全球酒店行業因旅游而復蘇，酒店的預定率明顯上升。美國的旅館行業已經吸引了投資銀行高盛的注意，高盛的人士認為旅館業的相關股票將會上漲，因為以前對該行業的預期實在是過低了。
酒店業和航空業一樣，雖然有復蘇的跡象，但是激烈的競爭將會影響到企業的盈利水平。相比之下，收益于旅游復蘇的另外一個行業———游輪業已經渡過了過度競爭的階段。高盛分析師認為，由于對目前游輪的需求非常強勁，相信大的游輪公司都將收獲頗豐。這些企業需要考慮的是怎樣在假期吸引更多的游客。
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