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唐勇
美國聯邦儲備委員會6月30日在華盛頓宣布，將聯邦基金利率即商業銀行間隔夜拆借利率提高0.25個百分點，即從1%提高到1.25%。這是美國4年來首次加息。此前，聯邦基金利率已經在1%的水平上運行了1年，創造了46年以來的最低利率紀錄。《紐約時報》就此發表文章認為，“美聯儲的加息決定正式宣告，美國前所未有的低利率時代已經進入尾聲”。
給通脹澆點涼水
美國布魯金斯學會高級研究員、曾長期供職美聯儲的經濟學家羅伯特.所羅門博士在接受筆者的電話采訪時說，美聯儲的加息決定對他來說“一點也不算是意外”。所羅門認為，由于加息幅度有限，預計不會對美國經濟造成直接的重大影響，對世界經濟的影響更加有限。正是因為早有心理準備，華爾街對加息消息反應比較平淡。加息決定宣布的當天，道—瓊斯30種工業股票平均價格指數僅上漲了22.05點。
美聯儲主席格林斯潘從去年開始就一直在許多公開場合大造輿論，稱“1%的利率水平太低，從長遠來看是不可持續的”。美國輿論普遍認為，美聯儲在這個關鍵時刻提高利率，一個重要原因就是為了給初顯苗頭的通貨膨脹澆點涼水。今年上半年美國經濟復蘇勢頭依然強勁，除個人消費和消費者信心指數不斷上升以外，就業市場也開始恢復。美聯儲認為，在這一背景下，美國經濟也開始面臨越來越明顯的通貨膨脹的風險。據統計，除去價格波動性大的食品和能源價格外，美國的個人消費物價指數在今年頭2個月增加了2%。日前公布的“芝加哥采購經理人指數”也顯示，支付價格部分出現急劇上升，已漲至1980年以來的最高水平。
有人歡喜有人憂
20世紀90年代末以來，美國經濟經歷了一系列嚴峻挑戰。首先是美國高科技泡沫破滅，緊跟著又發生了“9.11”恐怖襲擊，接下來又是兩場戰爭———阿富汗戰爭和伊拉克戰爭。面對這些驚濤駭浪，格林斯潘使出了他的“殺手锏”———減息。在過去3年半中，格林斯潘將美國短期利率連砍數刀，一直從6.5%砍到1%才罷手。減息舉措對美國經濟確實起到了“轉危為安”的功效。
如今格林斯潘拉開加息序幕，可以說是有人歡喜有人憂。對提高利率最高興的可能是美國總統布什。分析人士指出，美聯儲加息既可以抑制通貨膨脹，又不會對美國國內經濟增長產生立竿見影的負面效果，而總統大選還要等到11月，這對爭取連任的布什來說無疑是個好消息。
《華爾街日報》的一篇文章指出，“加息標志著超低融資成本時代的結束”。的確，由于利率很低，貸款幾乎是唾手可得，美國人瘋狂消費，企業也是使勁貸款。美國的房地產市場更是火爆得不得了。而現在，美國人如果要貸款購房、買車或大量使用信用卡借債花錢，可能就不得不三思而后行了。
未來加息小步走
美聯儲的決策機構公開市場委員會成員6月30日一致投票贊成加息。他們同時還表示，眼下的加息將成為今后一系列加息的開端，不過他們承諾今后將“有節制”地逐步進行利率調整。那么，對“有節制”該作何解釋呢？一些金融專家分析認為，這實際上是在安慰企業、消費者和投資者，美聯儲的利率在短期內不可能出現“大躍進”。實際上，美聯儲過去降息也不是狠砍一刀，今后加息也會“小步推進”，以避免造成金融動蕩。
有專家分析認為，預計在今明兩年，美聯儲將以每次0.25%的幅度逐步調高利率。到今年年底，利率有望接近2.25%。
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