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駐美國記者 張興慧
本報華盛頓7月1日電
朱光耀先生是中國駐世界銀行董事辦公室的執(zhí)行董事。他長期觀察和研究美國的貨幣金融政策及其對世界經(jīng)濟(jì)的影響，是美國華盛頓地區(qū)知名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。美聯(lián)儲宣布加息后
，本報記者對他進(jìn)行了專訪。
記：美聯(lián)儲加息是4年來的第一次。它的這一決策給美國金融市場釋放出什么信息？
朱：加息幅度在金融市場預(yù)計之內(nèi)，美聯(lián)儲宣布加息之后，美金融市場總體反應(yīng)平穩(wěn)。但是美聯(lián)儲關(guān)于加息決定的聲明中，下列3條至關(guān)重要，反映了美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)狀況的基本看法，是將來制定貨幣政策的依據(jù)。
一、聯(lián)邦公開市場委員會此前兩次會議期間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r表明，產(chǎn)出仍以強(qiáng)有力的速度增長，勞動力市場狀況也在改善。雖然即將公布的通貨膨脹率會有所升高，但最近幾個月物價上漲的部分原因還是暫時性的。二、預(yù)計通貨膨脹仍將維持在較低水平，委員會相信寬松的貨幣政策將以適當(dāng)?shù)乃俣戎饾u淡出。盡管如此，委員會將在必要時采取措施應(yīng)對經(jīng)濟(jì)狀況的變化，以履行其維持價格穩(wěn)定的職責(zé)。三、影響經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和物價穩(wěn)定的正負(fù)面因素幾乎均等。
記：您認(rèn)為應(yīng)怎樣理解美聯(lián)儲加息的原因和背景？
朱：首先，這是4年來第一次上調(diào)利率，這也反映了美聯(lián)儲，特別是格林斯潘本人前一階段對美經(jīng)濟(jì)受到通貨緊縮壓力的擔(dān)心已經(jīng)消除。第二，盡管美國目前貿(mào)易赤字已經(jīng)高達(dá)5500億美元，但美調(diào)整貨幣政策的首要考慮是國內(nèi)因素，而不是首先考慮美元幣值和貿(mào)易赤字變化等對其它經(jīng)濟(jì)體可能產(chǎn)生的影響。第三，從經(jīng)驗看，一旦美聯(lián)儲啟動調(diào)整貨幣政策的措施，不是一次兩次的調(diào)整就能到位的。1994年初，美聯(lián)儲連續(xù)7次調(diào)高利率。從2001年1月開始，又連續(xù)13次調(diào)低利率。毫無疑問，美聯(lián)儲將繼續(xù)采取提高利率的措施。下次調(diào)息幅度將反映美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)走勢的基本判斷。
記：您認(rèn)為美聯(lián)儲貨幣政策的調(diào)整對美歐經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生怎樣的影響？
朱：美聯(lián)儲調(diào)整利率，當(dāng)然最主要的是針對美國經(jīng)濟(jì)的。從2001年以來，美聯(lián)儲連續(xù)13次調(diào)低利率的根本原因，是美經(jīng)濟(jì)不景氣，失業(yè)率上升，股票市場疲軟。而低利率支持了美房地產(chǎn)市場的繁榮，房地產(chǎn)價格上升成為近年來美居民財富增加的最重要原因。但隨著美聯(lián)儲基本利率的上調(diào)，房地產(chǎn)抵押貸款利率必然上升，特別是由于第一次加息導(dǎo)致的可能連續(xù)加息的預(yù)期，抵押貸款利率上升的幅度會高于美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率上升的幅度，從而可能造成房地產(chǎn)價格快速回落和房地產(chǎn)泡沫破滅。
歐洲央行將在美聯(lián)儲宣布提高利率的第二天舉行會議，決定歐元利率走勢。盡管美元利率變化對歐元利率的調(diào)整會產(chǎn)生直接影響，但是考慮到歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)強(qiáng)勁增勢，加之6月份歐元區(qū)通貨膨脹率從前一個月的2.5%下降到2.4%，預(yù)計歐洲央行將保持目前2%的基本利率水平。但是，相信歐洲央行會對今后的利率調(diào)整保留很大的靈活性。
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