《彭博資訊》：本季度債券表現為自1990年來最糟

　　(Bonds Suffered Worst Quarter Since 1980 as U.S. Rate Rise Looms)　　

　　因就業增長加速以及通脹率提升，今年二季度美政府債市場的表現為24年來季度最差。

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　　“對債券投資人而言，這是一個艱難的季度，因對經濟、通脹和遠期利率的預期都發生了180度轉彎，”美國世紀投資管理公司基金經理羅伯特-加哈根(Robert Gahagan)表示。

　　10年期美國債收益率，也是用來作為房屋抵押貸款的參考利率，二季度初為3.84%，最高時一度達4.90%，是2002年6月以來最高點。過去的三個月里，從日本到德國的債券市場都是跌聲一片，美國債跌幅更是在其中拔尖。

　　美林美國債主指數(Merrill Lynch & Co.'s U.S. Treasury Master Index)第二季度至今下跌了3.73%，是繼1980年第三季度下跌5.06%以來的最大跌幅。該指數包括113種證券，總計市值2.02萬億美元。

　　《華爾街日報》：赤字、美國政策削弱商界對布什的支持度

　　(Deficit, U.S. Policies Trim Business Support for Bush)　　

　　美國總統布什得到的來自商界的支持在減弱，因美國赤字攀升以及政府的對外政策。這可能對民主黨候選人約翰-克里來說是個機會。

　　盡管克里可能無法與布什獲得的強大的公司贊助比肩，但是一些污點削弱了總統的優勢。這將影響一些選民，可能對克里提供更多的資金支持�？死镆呀洬@得億萬富豪巴菲特和蘋果電腦公司總裁斯蒂夫-喬布斯的支持，上周克萊斯勒前任主席李-艾柯卡(Lee Iacocca)也表示將擁護克里。

　　布什為競選已經籌到2.154億美元，其中3/4來自商界。克里籌得1.489億美元，其中不到半數來自商界。

　　《紐約時報》：美聯航第三份申請再被政府拒絕

　　(United Again Denied U.S. Aid to Emerge From Chapter 11)　　

　　美國聯合航空第三次請求政府貸款擔保的申請昨日再次被駁回。美聯航不會再有第四次機會。

　　這家美國第二大航空公司現在面臨從破產保護中走出的艱巨任務，但已不能再指望得到政府的幫助。為了說服借款人和投資者貢獻出資金，美聯航必須進一步裁員，以及降低員工工資待遇。

　　3:0的投票結果終結了美聯航為獲得貸款擔保長達2年的努力。美聯航已為降低勞工成本做了很多努力，其他航空公司也有同樣的壓力，分析師認為結果必然是有一家或者數家航空公司最后黯然退出市場。

　　截止目前，該聯邦委員會的決定對旅客的影響還很微弱，因受破產法保護的美聯航還將繼續經營國內和國外航線。但美聯航管理層必須盡快獲得融資，7月15日是其決定是否為員工養老金計劃繼續注資的截止日期。美聯航7月份將向破產法庭再提交一份新的重建計劃，不過它很可能再次獲得寬限期。

　　《華盛頓郵報》：美立法者敦促SEC推動改革董事選舉

　　(Democrats Urge SEC Chief to Adopt Ballot Access Rule)　　

　　幾位重要的民主黨立法者敦促美證交會(SEC)采納一項，盡管有爭議，但能幫助不滿意的投資者更易推薦上市公司的董事會成員的規定。

　　他們引證安然(Enron Corp)和世通(WorldCom Inc)等企業丑聞現象，告訴SEC主席William H. Donaldson稱，目前環境不利于在董事會中推進民主。他們的信件于昨日公開。股東要介入對董事們投票問題是SEC今年需有付出巨大力量推進的一項事情。美國工商界高管人員協會(Business Roundtable)和美國商會(U.S. Chamber of Commerce)極力反對對現行選舉董事的方式做變更。它們稱，特定利益群體將脅持當前正常董事產生的過程。但股東權利組織，包括勞工組織支持的養老基金一直積極推進這項代價高昂的變化。投資者應當增加對當前產生董事會方式進行變革的壓力。

　　SEC最近一次考慮改革董事選舉程序的時間是1977年，但說客們阻止了這項建議。但SEC主席Donaldson在近期發言中稱，他不會對此改革設定人為的時間表。

　　《洛杉磯時報》：1.美5月消費開支和通脹齊升

　　(Personal Spending Rises 1%)

　　美5月個人消費開支比上月增加1%，這是自2001年10月以來的最高升幅，隨著經濟和就業市場改善，通脹也出現了近14年來的最高增幅。

　　商務部報告周一稱，消費開支增長繼4月出現0.2%之后的進一步上升，反映了居民在汽車和其他耐用商品上的開支增加。報告指出5月調整后的價格指數部分因為燃料價格上漲了0.5%，并未見自1990年以來出現的單月最高增幅。收入出現連續第二個月增長，升幅為0.6%�？芍�配收入也是持續第二個月增長0.6%。而經調整的通脹與可支配收入增長自4月出現0.4%之后未出現變化。

　　預計美聯儲政策制定者們在周三的會議上將基準利率從自1958年來的最低點升至他們確定的目標位，以防止通貨膨脹加速。

　　2.美最高法院將考慮認定證券造假標準

　　(High Court to Weigh Standard for Fraud)

　　最高法院周一在一宗涉及治療哮喘和敏感藥物的案子中同意考慮認定證券造假的標準。

　　愛爾蘭宜蘭公司(Elan Corp.)下屬制藥企業Dura Pharmaceuticals Inc.的股票，因公司1998年2月宣布預期的收益很低之后當天猛跌47%。在此公告宣布之前購買股票的投資者隨后對公司提起訴訟，指責公司在銷售藥品和開發醫療設備上誤導他們。

　　美法官曾駁回此訴訟，但美國第九上訴巡回法庭接受了此訴訟。上訴中的問題是投資者能夠證明他們遭到損失的標準。布什政府敦促最高法院考慮此事，稱每年約有190起此類訴訟案。

　　美證券業協會(Securities Industry Assn.)支持這樁上訴案，稱證券公司不應變成擔保投資必將成功的擔保者。

　　3.美監管機構向瑞士信貸第一波士頓發出傳票

　　(Regulators Subpoena CSFB in Fund Probe)　　

　　瑞士信貸第一波士頓(Credit Suisse First Boston，CSFB)周一稱，公司已經收到了美監管者要求其提供交易信息的傳票，這是美監管機構對7.6萬億美元規模共同基金出現的違規交易活動調查內容的一部分。

　　據CSFB母公司瑞士信貸集團(Credit Suisse Group)提交給SEC的文件稱，總部在紐約的CSFB收到了包括紐約總檢察長Eliot Spitzer和美證交會(SEC)在內的監管機構要求其提供交易信息的傳票。投資銀行CSFB在截止今年3月底掌管著3244億美元的資產。

　　CSFB母公司在該文件中稱，公司將對此調查進行全面合作。

　　《金融時報》：1.最新數據讓人難懂日經濟前景

　　(New data send mixed messages on Japan's outlook)　　

　　周二公布的新一批數據使日本經濟復蘇前景充滿不確定性，5月工業生產增長出現下降，而失業率持續下降。

　　5月工業生產比去年同期僅增長0.5%，低于此前普遍預測的2.6%增速，表明企業對未來需求變化更加謹慎。同時，失業率下降了0.1%，至4.6%，是近4年來最低點，意味著就業擴張并未受到需求擔憂的影響。日本復蘇被看做是自上世紀90年代科技泡沫破裂后最強勁的復蘇，但近期數據顯示今夏經濟再次調頭向下的風險在增加。5月的高科技生產下跌很多，這部分活動通過大量生產平面電視、數碼相機和DVD刻錄設備推動經濟增長。

　　通過計算提供工作機會與求職者之間的比例為0.8后得到了失業率在下降，意味著就業條件逐步在改善。較好的就業環境令消費者信心增強，使居民家庭消費在過去2個季度內變成了推動經濟增長的發動機。

　　2.三菱汽車救援計劃獲增資50億美元

　　(MMC to raise amount of rescue package to $5bn)　　

　　三菱汽車周二稱，公司將提升其財務拯救計劃金額，從4500億日元增至5460億日元(50億美元)，摩根大通(J.P. Morgan Chase)將追加500億日元投資。

　　公司稱其救援行動在5月得到了40億美元資金，其中包括摩根大通將購入1000億日元的優先股，而東京的投資基金Phoenix Capital將購入700-1000億日元的普通股。三菱在股東年度大會上稱，在此最新計劃下，摩根大通投資共計購入1500億日元的無表決權的優先股，Phoenix Capital將最高投資1000億日元。

　　該救援計劃還包括三菱集團投資的2860億日元和中國汽車公司(China Motor Corp.)投資的100億日元。

　　3.花旗集團出售臺富邦銀行股權

　　(Citigroup to sell stake in Taiwan's Fubon)　　

　　美花旗銀行周一宣布它將脫離與臺灣富邦銀行(Fubon Bank)的伙伴關系，花旗于4年前購進了這家臺灣金融和保險集團的股權。

　　花旗當時支付了7.5億美元購得了富邦銀行的股權，以此希望能給自己的旅行者保險集團(Travelers)在東南亞和中國的保險業務進一步擴大。富邦銀行首席財務官Victor Kung周一稱，伙伴關系的進展速度遠低于此前預期。因規模上的限制和法律規定，雙方的努力最終未結出果實。

　　從花旗分析師角度看，這項舉動是因富邦在中國大陸擴展的計劃特別令人掃興。同時因中國加入了WTO后承諾海外金融服務業者可直接進入中國大陸市場。花旗亞洲企業和投資銀行業務負責人Robert Morse稱，雙方參與在臺灣和亞洲市場財產和意外傷害保險業務的戰略已發生了變化�；ㄆ煸趦赡昵笆鄢隽似煜侣眯姓叩呢敭a和意外傷害保險業務。

　　《路透財經》：1.全球性金融企業將大量外包工作

　　(More Finance Firms Move Jobs to India)　　

　　周一公布的一份研究報告稱，2003年比一年前有更多的金融公司將工作在轉移到了印度和一些低收入國家，因企業為了適應競爭，這一趨勢可能繼續下去。

　　據由德勤(Deloitte & Touche)會計師行對全球7國的43家金融企業所做的調查顯示，去年全球將信息技術和客戶支持業務轉移到低收入國家的金融企業增長了38%。印度作為最多講英語人口的國家是80%外包工作的目標地，菲律賓和馬來西亞排在第二三位。

　　德勤預計全球將有主要的100家，市值超過100億美元的金融企業在2005年向海外轉包總計2100億美元的經營成本。德勤稱，這將幫助每家企業平均降低運營成本達7億美元。該機構還預計，截止2010年全球性金融機構運營成本的20%將轉向海外，這將幫助企業平均降低.7%的成本。

　　然而風險管理正變得越來越重要，被調查的90%企業繼續它們在海外的業務，但50%的企業稱它們都準備了面臨突發性問題的急計劃。

　　2.花旗銀行將在新加坡設子公司

　　(Citibank to set up subsidiary in Singapore)　　

　　花旗集團稱，集團將在新加坡設立全資子公司，將此作為自己全球化增長戰略的一部分。

　　這是花旗宣布退出對臺灣富邦銀行的投資、終止合作關系后，首次在新加坡做出的舉動。花旗周一在聲明中稱，集團將在新加坡注冊成立從事消費金融業務的子銀行，注冊資本金為15億新元(8.77億美元)。花旗在新的負責人Lee Ah Boon稱，花旗認為新加坡是具有亞太地區最佳管理的金融市場。

　　這家新的銀行稱為Citibank Singapore Ltd，將持有全部銀行金融業務許可證，并享受一定的稅收優惠。

　　《CNN財富連線》：1.中國去年外國直接投資拔得頭籌

　　(Foreign investors prefer China)　　

　　世界經合組織(OECD)稱，世界人口最多的國家在直接投資方面排在了美國前面。

　　OECD在周一稱，中國去年在吸收直接外國投資上超過美國，成為外國直接投資的最大接受國。許多外國企業在新興市場尋找投資機會，而減少了在美、日、英和德國的直接投資，這些地區相對遲緩增長讓企業避退，只是整合當地企業，而不愿意增加投資。總部位于巴黎的OECD在報告中稱，尋找進入市場的投資者感到再沒有比中國大陸更具強勁增長的地方。自2000年以來，中國從未經歷過世界其他地方已出現的投資下降的趨勢。OECD去年稱中國已超過美國成為2002年吸收外國直接投資的最多的國家，但經修正后美國數據顯示美仍排在第一位。

　　中國去年吸收了530億美元的外國直接投資的，美國為400億美元。盡管盧森堡去年以吸收了名義上的730億美元超過中國，但OECD稱這些資金中的大部分是經控股公司轉手資金。美國2002年吸收了720億美元的直接投資，但去年出現了OECD 30個成員國中最大跌幅。

　　2.全球航空旅行猛增20%

　　(World air passenger traffic up 20%)　　

　　國際旅行業務將繼續從SARS和戰爭陰影中回彈。

　　全球航空旅行組織，國際航空運輸協會(International Air Transport Association，IATA)周一稱，在今年1-5月間，國際航空旅行人數將比去年同期增長19.4%。該組織還稱，同期貨運量增長12.2%。該組織總干事Giovanni Bisignani稱，業務不僅僅從SARS和伊拉克戰爭恢復過來，所有地區都報告了航空運輸量都超過了2000年的水平。

　　僅今年5月全球國際航線的旅行者比去年同期增長了38%。IATA稱，亞洲航線恢復更加凌厲，今年5月的運量是去年同期的108%，表明SARS影響真實并完全的過去了。

　　《今日美國財經報道》：1.通用汽車6月銷售疲軟

　　(GM: Sales not meeting expectations)　　

　　通用汽車周一公告，因美國6月新車銷售出現了比預期要低的增長，公司將難以在本月銷售中贏得更多的增長。

　　通用銷售分析部門負責人Paul Ballew稱，公司在6月面臨的局面要比以前想象的弱一些。他稱，整個行業6月輕型車輛的銷售達到經調整后的1630萬輛，低于去年同期的1650萬輛。業內分析師們預計整個6月的銷售將會平淡，除一些亞洲汽車制造商業績不錯外，通用銷售將跌5%。因5月強勁的銷售創下了1780萬輛的銷售年率，故6月銷售會出現疲軟。Ballew稱，公司也預計6月銷售會有些下跌。

　　通用6月未售出車輛庫存數量未出現變化。從現在到年底之間，公司庫存將會降至約10萬輛。

　　2.歐佩克憑高油價出口銷售達2860億美元

　　(Feds predict OPEC export revenue of $286B)　　

　　美政府周一預測，今年用戶承擔的高價汽油和石油將使歐佩克出口國的銷售收入增加到2860億美元。

　　美能源信息署(Energy Information Administration，EIA)周一報告，該銷售總額接近該組織1980年代峰值，但與經通脹調整后歐佩克可能創下的紀錄仍有5560億美元的差距。據信今年預計的歐佩克出口收入將比2003年該組織出口收入2400億美元增長19%，主要是因EIA考慮了今年油價上漲了14.4%。美國煉油企業同樣從高價石油上獲得好處，企業報告了一季度強勁盈利結果。

　　原油價格占到了汽油價格的40%。EIA稱，盡管近期油價高漲，但仍遠低于1980年代創下的、經通脹調整后達到的每加侖2.948美元的紀錄。EIA經濟學家Dave Costello稱，低油價對消費者而言當然是好消息，但EIA認為價格將會維持在相當的高位。這是因中、美經濟持續增長帶來對石油產品的強勁需求所致。歐佩克組織內的不穩定也威脅到原油價格在高位。

　　《日經新聞》：美國國際集團在日設子公司做債券投資

　　(AIG Starts Unit to Run Japanese Bond Investments)　　

　　美國國際集團(American InternationalpuorgInc.，AIG)在日本開設一家公司，接管它在日本的5個保險分公司的債券運作。公司將從7月開始營業。

　　AIG希望借此提高債券投資效率，并且計劃增持公司債。新公司將處理AIG在日本的大部分投資項目。

　　新公司6月21日獲批，資本總額1億日元(合92.6萬美元)，初期投資額高達4.7萬億日元。多數雇員將從Alico日本和AIU保險等公司的債券投資人員中抽調。

　　《讀賣新聞》：(經濟論壇)利率有望攀升到2%

　　(Interest rates likely to climb toward 2%)　　

　　東京債券市場長債利率已處于一輪升勢之中，它很快逼近2%范圍的可能性在增加。

　　盡管當經濟復蘇時利率上升十分自然，但是一旦利率過快攀升對日本經濟將造成顯著負面影響。日本央行為了阻止利率陡升，表示央行會在較早時候放棄定量貨幣政策的猜測純屬無稽之談。

　　但臨近央行公布二季度短觀調查報告之際，因消費增長帶動經濟穩步復蘇，私人機構預計其中經濟景氣數據將有很大改善。同時本周還有美聯儲公開市場議息會議，有人士認為提息幅度要大于現在的平均預期。債券市場交易顯得狂熱不安，現在是利率的動蕩期。

　　一年前日本長債利率還在歷史低點0.4%附近，但是6月份內已兩次觸及1.9%以上，接近2%的心理關口。

　　(春秋)