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4年前，由于接連爆出安然、世通和其它公司的丑聞，美國政府通過了薩班斯-奧克斯利法案，要求對各上市公司進行全面治理。4年過去了，對于美國上市公司是否已經(jīng)被“洗”干凈，人們?nèi)杂胁煌捶ǎ@一法案的副作用倒是十分明顯：不少美國企業(yè)因公司治理的成本過高而退市。
通用電氣于近日宣布，薩班斯-奧克斯利法案致使它在執(zhí)行內(nèi)部控制規(guī)定上花費了3
000萬美元。美國約有1.4萬家上市公司，其中只有一小部分能負擔那么多相關(guān)花費。由于審計、法律費用、董事薪酬與保險成本增加，且董事與高管人員的時間被更多占用，各公司對上市的理由開始進行重新評估。
紐約一家小公司Friedman的會計羅伯特·戴森說：“小公司不得不把遵守治理規(guī)定的成本與進入資本市場的好處相權(quán)衡。這是因為它們變理智了。”戴森所謂的理智，是指不受“成為上市公司將帶來自我地位提升”這種念頭所支配。
印地安那州木制家具公司Keller制造公司的首席財務(wù)官戴維·理查德森表示，這家公司“目前負擔不起這種自負的代價”。Keller是一家有108年歷史的公司，雇員275人。公司實施了一個重振計劃，將制造業(yè)務(wù)外包到中國，并引進新的管理團隊。作為該計劃的一部分，最近該公司已經(jīng)退市。理查德森說，Keller退市每年可節(jié)省約25萬美元。“上市的好處是可以融資，并提供一個股票流通的市場。公司地位不是我們考慮的東西。”
他說：“薩班斯—奧克斯利法案使問題惡化。在準備文件上花費的時間和精力是個巨大的代價，尤其當你是一家麻煩纏身的公司，并且正準備重振旗鼓的時候。讓領(lǐng)導(dǎo)層分心在這些事務(wù)上將非常牽扯精力。另外，我們也沒有漂亮的業(yè)績記錄，可供我們向市場融資。”
強有力的、但未經(jīng)證實的零星跡象顯示，新法規(guī)的負擔以及新近對公司治理的關(guān)注，確實正形成一種阻礙效應(yīng)。Foley&Lardner律師事務(wù)所5月公布的一項調(diào)查顯示，在超過100家接受調(diào)查的上市公司中，約有20%的公司因法規(guī)負擔加重而考慮退市。
該調(diào)查還指出：“自《薩班斯-奧克斯利法案》出臺至2003年全年，因?qū)嵤┕局卫砀母铮患夷晔杖朐?0億美元以下的公司，其作為上市公司的平均成本增加了……130%。”
魏洪
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