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約翰·凱
在過去10年中，美國人相信自己比過去有錢了，于是據此花錢，還從世界其他地方借錢來花。
證券市場的水平是對一個國家自得程度的衡量標準。它告訴你，你覺得自己的子孫
后代欠你多少錢。如今這個指標已達到前所未有的水平。自1980年以來，我們打算讓人相信的這筆給子孫的財富，其價值已穩步增長，而且在1995年至2000年間翻了一倍。
由于感覺自己很成功，因此我們就認為，不再那么有必要用較為傳統的方式為將來做準備了：儲蓄率的下降或多或少地反映在了股市上漲上。如果對公司未來的可能收益預期進行大規模重新評估證明是合理的，那么這早該成為一種恰當的反應。自2000年科技泡沫破滅以來，股票的價值已經有所下降，但依照任何歷史標準（除了1998年到2000年這段時期）來衡量，目前股票的價值依舊很高。
但是，隨著新經濟神話的消逝，又有兩種新的幻想冒了出來：不光是我們創造的公司對后代來說比我們原先預想的要值錢，而且我們建造的房子也比我們預想的要值錢很多。還有更好的事：減稅對勞動生產率和經濟增長產生了非常大的益處，因此，不光是小布什的朋友們如今更有錢了，而且包括聯邦政府在內，每個人將來都會更有錢。有一個美國夢認為，單是積極思考的力量就能讓你變得富有。現在這個美國夢終于實現了。“赤字沒有關系”，這個肆意揮霍者多年來所奉行的準則，如今已成為美國政府的口號。算術與會計的原則規定，美國的貿易赤字要與相應的資本賬戶盈余吻合。支撐這個赤字的能力被視為一個指標，反映世界其他地方對美國經濟表現的信心，這完全類似于我的如下比喻：我的信用卡賬單快速增加，遠非表明我的透支越來越多，而是證明信用卡公司對我未來的前景有信心。從某種意義上說，我的說法是正確的，而從一種更重要的意義上說，這種說法完全不得要領。
金融資產價值的上升一度掩蓋了美國海外債務赤字節節上升產生的后果。外國人在美國的不智投資也助了一臂之力。但私人機構已不太愿意增持美國資產了。美國的貿易逆差目前主要由亞洲各國央行不斷增持美元來彌補。
對每個人來說，最佳結果是美夢成真：美國經濟的基本增長前景非常強勁，因而生產力增長快于消費和軍費開支上升的速度。有時候，在彩虹的盡頭可能會找到一罐罐金子，但完全指望用這些金子來還債并非明智之舉。
約翰·肯尼斯·加爾布雷斯為經濟學所作的最大貢獻，是提出了“挪用”這一概念，就像在魔術中的一段時間發生的財富增加現象。在此期間，這個鎮定的魔術師知道他已經擁有挪用的那筆錢，但受害者卻不知道自己已經失去了這筆錢。國民挪用總額從未像過去10年里發生的更大過。
難以為繼的東西必須終止，但未必要馬上終止。由于政府沒有制定減少赤字的政策，因此這個任務最終要由市場來完成。通貨膨脹抬頭將會降低國內儲蓄、國內負債和外國人持有美元資產等財富的價值。或者，當外國人投資者不愿積累更大數量的美元資產，這種不情愿或許會導致美元價值的暴跌。又或者，金融機構的崩潰可能會引發國內支出的抬頭。（來源：金羊網）
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