《紐約時報》：

　　1.通用電器猛烈抨擊歐盟對其合并案的裁決

　　(G.E. Attacks European Ruling on Honeywell Merger)

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　　代表通用電器(GE)的律師周四對歐盟否決公司2001年以430億美元收購航空電子設備企業霍尼威爾(Honeywell)的做法進行了猛烈抨擊。

　　即使通用的法律代表規能勸盧森堡一審法院廢止歐盟的禁令，通用與霍尼威爾的收購交易也難以生效。兩公司正對歐盟的裁決申訴，希望歐盟能對并購活動的法律進一步詮釋清楚。

　　代表通用的律師團牽頭律師Nicholas Green認為，歐盟委員會回避了事實，忽略了來自歐盟內部經濟學家們對自身強勢的警告。他們還在審核這宗并購案的每個階段都提出不同的理由。英國首相布萊爾的夫人Cherie Blair也是為通用辯護律師團中的一員。

　　Green律師引用被歐盟委員會聘請為這宗并購案子的咨詢顧問、在法國任教的西班牙籍教授Prof. Xavier Vives發表的結論。他認為合并后的企業可能會刺激整個行業的創新速度；只要無一競爭者被排斥在市場之外，全部因素都涵蓋著有利于行業競爭。

　　2.歐佩克會議可能提高日產限額

　　(OPEC Meeting May Increase Quotas for Oil)

　　歐佩克發言人昨日稱，忙于控制高油價的該組織在下周正式于貝魯特開會之前，將在該地會面，討論或者可能推出大量增產計劃，或者對此局面無動于衷。

　　該組織發言人Abdulrahman al-Kheraigi稱，歐佩克于周末在考慮各種方案；完全取消生產限額只是其中一個可能的選擇。但他表示也不排除其他任何選擇的可能性。然而，他稱將每日產量限額增加250萬桶可能是最現實的選擇，而取消日產限額的可能性極低。應該有一個日產限額。即將召開的歐佩克會議是一個更加政治化的，而不是解決石油市場技術問題的會議。

　　美國能源部長Spencer Abraham日前訪問原油出口僅次于沙特的俄羅斯時，贊揚俄對美國增加石油出口。美國一直將日產能力高達910萬桶的俄國作為除歐佩克之外的第一大選擇渠道。

　　《華盛頓郵報》：

　　1.美就業收入增加，通脹也有所抬頭

　　(Personal Income Increased In April)

　　據政府公布報告顯示，上月不斷改善的美國就業市場幫助推動了工人們的收入，但消費開支還未出現快速增加。

　　商務部報告顯示，4月個人就業收入從3月0.4%的增幅升至0.6%，是自去年11月以來的最高月增幅。經濟學家們認為，4月收入增幅提高是因更多人找到了工作，而非因為原有就業人員的收入有較大增加。隨著收入增長快于開支，4月的儲蓄率增加了2.4%。個人收入的最大的一部分、上月工資收入增長了0.5%，高于3月的0.3%。

　　政府也修改了自去年10月以來的收入數據，這段時期的收入增幅較此前公布的結果要高不少。同時這份政府報告也顯示，盡管目前通脹仍處于低位，但已在過去數月內有抬頭跡象。

　　2.油價上漲導致更廣的影響

　　(Rising Oil Prices Had a Widespread Effect)

　　在計算上升油價對經濟生活的沖擊時，不能僅注意汽油價格的影響。近日公布的耐用商品訂單數量、消費者信心以及對布什總統的支持率的下降都必須考慮在內。

　　人們會發現大家蒙難之時有人大發橫財。這不僅是原油采掘企業，包括煉油企業的利潤出現暴漲。這次指責汽油價格高漲的不再是一般消費者，而是聯邦機構總會計師辦公室(General Accounting Office，GAO)。該機構經濟學家在一份研究報告中發現，近年在市場營銷和提煉環節出現的降低競爭性的企業并購也是推動油價高企的原因之一。然而，石油工業發言人和反托拉斯監管機構，聯邦貿易委員會(Federal Trade Commission)對該報告研究結果并不認同。

　　無論如何，至少兩點是反對者不可否認的。一是十多年來的并購和資產置換使市場中惱人的，通過發動價格戰擴大市場份額的企業數量越來越少，整個行業養尊處優。帶來更大沖擊第二點是，整個石油工業不愿增加對煉油產能投資。除去因這方面的利潤率較低外，還因獲得增加產能投資的批準也更加困難。故自1977年汽油需求增加27%后，政府估算的煉油產能僅增加2.4%，這令煉油企業在供給不足時有更大漲價理由。它們稱，去年原油價格上漲了40%就足以解釋汽油價格上漲的理由。

　　沙特一直在推動歐佩克暫時放棄原油生產限額。但為了贏得立場頑固的其他成員國同意增產，沙特也必須同意提高將原定的每桶25美元的目標價格漲至32美元。更高的目標價格不僅意味著更高的需求，而且也意味著標定貨物價格的貨幣，美元的價值在不斷下跌。

　　《洛杉磯時報》：美住房市場將持續走強

　　(Home price, ownership rises expected)

　　據來自最大的房屋住宅交易和收購按揭貸款企業的5位經濟學家判斷，全美住房價格將出現穩定上漲，未來10年的住房擁有率還將增加；但住房按揭貸款融資企業面臨的制約可能會危機它們的收益。

　　住房聯盟組織(Homeownership Alliance)于上周三公布的這5位學者在一份研究報告中稱，隨著外來移民、人口數量上升、緊縮的庫存和建房的制約條件都使從今年起的未來10年內的住房需求繼續上漲，盡管貸款利率也上升。盡管住房價格在不斷上漲，但他們并不認同未來的住宅市場會出現泡沫、或者地區性市場出現持續衰退之說。

　　他們判斷全美住房價值在未來10年每年將增長約5%，住房擁有率也從目前的68%升至70%。但他們提醒到，對聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac)的制約將影響到住宅市場發展。

　　《金融時報》：

　　1.建行首次向外行拍賣貸款抵押資產

　　(Morgan wins Rmb4bn property auction)

　　摩根斯坦利(Morgan Stanley)和德意志銀行(Deutsche Bank)通過拍賣已贏得了中國建設銀行持有的土地和物業產權；建行將用這筆拍賣所得24億元人民幣(5.06億美元)款來提升自己海外上市前的資產負債表的質量。

　　中國國內對逃廢債務者的抵押資產進行的首次拍賣處理，是中國政府在努力試圖改革其金融體系，并為國內銀行面對外國同行的競爭做準備。據了解此交易的人士透露，建行可能從摩根斯坦利和德意志銀行收到13億人民幣、或相當于這些拍賣資產賬面價值34%的現金。

　　這一向外國投資人拍賣壞賬所得金額高出政府機構出售壞賬所得的比例8%-9%，但低于建行早前估計的賬面價值的50%-70%。

　　摩根斯坦利和德意志銀行擊敗了參與競拍的、包括瑞士聯合銀行、高盛、摩根大通、美林證券和雷曼兄弟等在內的競爭對手。

　　2.中行欲再次拍售壞賬

　　(Bank of China plans bad loan sales)

　　四大國有銀行之一的中國銀行計劃于明年或2006年上市之前，將考慮出售相當數量壞賬，以將其不良貸款率削減一半以上。

　　銀行總裁助理Zhu Min稱，不良貸款在過去不可能以賬面價值轉讓給4大國有資產管理公司，但可按照市場原則出讓給包括資產管理公司在內的機構投資者。他的發言讓市場更加相信。中國當局在授權準備出售自2000年開始的第二波的、高達1.4萬億元人民幣(1700億美元)不良貸款。業內人士稱，預計此波不良貸款出售將遠小于第一次規模，總數約在2000億元人民幣。

　　官方估計的四大國有銀行的不良貸款金額約在2萬億元人民幣，但一些分析人士估計的數字是這個數字的兩倍左右。

　　3.匯豐銀行抨擊監管成本不斷上升

　　HSBC chief attacks cost of regulation

　　匯豐銀行(HSBC)上周五在宣布其今年業務出現強勁勢頭時，也對不斷上漲的銀行監管成本進行抨擊。

　　這家世界第二大銀行的董事會主席Sir John Bond爵士在銀行年會上突出強調了監管成本問題。他稱明智的監管令人感覺良好，但并非所有目前監管令人感覺良好。他告訴股東們，去年與監管相關的成本升至4億美元，銀行不愿看到這筆開支攤到股東的頭上。最終，誠信問題是難以用立法解決的，它是來自企業內生而不是外部的強制作用。

　　他還告訴股東們，銀行在今年頭4個月的不同消費業務和世界各個地域的業績超過了去年同期。股東們則對銀行高管人員的薪酬和工作外包問題提出疑問，其中一些稱將工作轉移至印度和中國這樣的地區對英國是有害的。

　　《路透財經》：

　　1.經濟學家們首選艾滋病和饑荒是人類最嚴重危機

　　(Economists Rank AIDS, Hunger as World's Worst Worries)

　　在丹麥首都舉行的哥本哈根世界輿論大會(Copenhagen Consensus conference)上，8位頂尖的經濟學家們認為抗擊艾滋和瘧疾病、消除饑荒、推動自由貿易是人類當務之急要解決的問題，比全球變暖問題更加緊迫。

　　包括獲得諾貝爾經濟學獎在內的8位經濟學家在周六被問及，如果擁有500億美元將如何改善這個世界時，他們都列舉并陳述了以上問題。他們最優先處理的問題是使用270億美元抗擊艾滋病，因為這是人類面臨的最緊迫問題，特別是在南非。全球已有4300萬人感染上艾滋病毒，令2500萬人死亡。饑餓則是他們列在第二位的緊迫問題，他們將使用120億美元與營養不良做斗爭，特別是發生孩子們身上。

　　2.美工商業貸款上周達8732億美元

　　(U.S. business loans rose in May 19 week-Fed)

　　美聯儲周五稱，截止5月19日前的一周，美國工商業貸款余額為8732億美元，較此前一周增加了22億美元。

　　3.菲亞特債權人避免債轉股

　　(Fiat creditors pledge support to carmaker)

　　 據周日公布的媒體對有關銀行高管人員采訪顯示，菲亞特汽車公司的主要信貸銀行仍將盡自己之責，支持公司在董事會主席Umberto Agnelli去世后努力維持企業經營活動。

　　Agnelli于上周四去世后，引發該對公司未來戰略方向的疑問，以及提高了信貸機構在這家世界第十大汽車生產企業中地位的可能性。Agnelli持有這家創建了105年的意大利最大工業企業30%的股權。但債權人可能在2005年將它們持有的30億歐元(36.5億美元)的債權轉為股權，令它們成為菲亞特公司的最大股東群體。

　　按目前貸款條約，如公司未能滿足特定的減少債務和其他的財務目標，債轉股將自動發生。但此轉換問題仍很微妙。數位銀行高管人員暗示，它們將使銀行盡量避免卷入轉換，因此轉換可能迫使銀行資產大量減值。

　　《彭博資訊》：

　　1.通脹在歐元區悄悄抬頭

　　(European Economies: Inflation Rises to Two-Year High)

　　歐元區5月的通脹達到了2年多來的最高程度，創記錄的能源價格更令已是歐元區經濟最弱部分的消費開支進一步受到影響。

　　據歐盟統計官員稱，消費價格比一年前上升了2.5%，高于彭博資訊預測的2.3%的中值，是自2002年3月以來的最快增幅。據歐盟委員會的調查顯示，消費者今年更不樂觀，商業信心下降。對不斷上升的失業和養老金成本的關注，令居民家庭開支沮喪；上漲的汽油價格自然減少了人們在其他物品和服務上的開支。然而在美國和日本卻相反，當地居民家庭需求上漲幫助推動了經濟增長。歐洲央行首席經濟學家Otmar Issing稱，歐洲的消費者非常猶豫不決。

　　把通脹率控制在接近或在2%之下的歐洲央行，本月預計消費價格的年增長率將在短期內突破其目標。高企的油價增加了今年歐元區經濟增長達不到早前預測的1.7%的風險。

　　2.中國將允許更多企業從事海外金屬期貨業務

　　(China to Let More Metals Companies Trade Futures Overseas)

　　中國監管機構稱，政府將允許更多的金屬材料企業在海外市場從事鋅、錫或鉛的期貨交易，以對沖(hedge)價格波動。

　　中國外匯管理局副局長Ma Delun在此前于上海召開的期貨業務會議上稱，中國證監會正在審查一些申請從事海外期貨業務企業的資質。申請人是記錄在案的金屬材料生產商或大量進出口鋅、錫或鉛的客戶。

　　目前均未透露申請人的名稱和數量，國務院將最終決定這些單位和數量。

　　《CNN財富連線》：

　　1.美芝加哥地區制造業持續向好

　　(Chicago PMI up sharply)

　　上周五公布的芝加哥采購經理指數(PMI)報告顯示，最新制造業活動以高于預期的速度在增強，也令人感到了通脹壓力和就業同時上升。

　　以對芝加哥附近地區企業采購經理的調查為基礎編制的該指數顯示，經季節性調整后的5月指數達到了68.0，高于4月的63.9；而經濟學家們此前的預測為略下降至62.0。無論如何，兩個月的指數都顯示了遠高于表示活動增強的50這個中值數。

　　5月就業指數達到了54.8，高于上月的50.9；而支付價格指數(price paid index)從上月的76.1升到了80.0。投資者對后兩個指數尤為關注，因它們是美聯儲評價是否升息的參考因素。

　　2.微軟削減員工福利引發不滿

　　(Microsoft benefit cuts cause grumbling)

　　微軟公司內部調查顯示，員工們對近期削減股票期權和其他福利計劃表示了明顯的不滿。

　　據公司內部調查的網頁上顯示，近乎公司3000名員工的四分之三對公司近期宣布削減他們富足的福利計劃表示了強烈不滿。公司一直依靠鍍金的福利計劃維持員工對公司的忠誠，并自愿超時工作。但公司上周通知員工，它將裁減員工購股的折扣，處方藥的補貼和子女照管費用。公司稱此舉將為公司節省8000萬美元，它還計劃今年削減成本10億美元。

　　盡管這家世界最大的軟件公司目前在賬上有560億美元現金，但近日由路透財經(Reuters) 所做的調查顯示，員工中對公司的不滿意達到了非同尋常的程度。但公司人力資源副總裁Ken DiPietro稱，員工的薪酬和福利變化將能極大地降低運營成本。這將使公司這方面與競爭對手看齊，而仍不影響公司保持領先的勢頭。

　　(春秋）