對“供給中斷危機”以及對恐怖主義襲擊原油設施的擔憂正引動各路賭客押注石油市場。

　　王崴 編譯

　　很多人都在奇怪：為什么原油變得如此昂貴。如今每桶原油的現貨價格已經接近40

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美元，一年后的期貨價格也有30多美元。本周美國的油價漲到了創紀錄的高點。每個星期，分析員們都要調高他們的預測數字。

　　答案可能令人驚訝。通常人們都把這歸咎于原油輸出國組織(歐佩克)。該卡特爾試圖通過調節協議的生產配額控制油價。2月份，歐佩克宣布其成員國將把每日限額之外的“作弊”產量削減150萬桶，到了4月初，還要再多削減100萬桶。此舉震動了市場。

　　然而工業專家們卻認為，歐佩克國家最近幾周幾乎沒有做任何產量削減。所有成員國都在自由自在地作弊，只有卡特爾的首腦沙特阿拉伯實施了巨量的生產缺額。何況歐佩克國家的部長們可能根本不打算削減配額。一些國家還在猶豫，原油繼續噴涌而出。部長級會議定于3月31日在維也納召開。

　　如果說歐佩克并未調低流量的話，油價上漲又是怎么一回事情呢？一個原因是美國和中國強勁增長的經濟消耗了更多的原油。如果這一趨勢繼續下去，歐佩克的產量限制很可能更難維持。不過阿爾及利亞的石油部長沙基卜·克利勒認為不妨投一下機。他希望歐佩克在4月1日能夠削減產量，否則擔心油價可能會劇跌至少7美元。

　　投機者火上澆油

　　歐佩克國家的部長們發表這樣的談話并不奇怪。通常他們都用這樣的扯淡為自己辯解，目的不過是想回擊對這一卡特爾組織的批評罷了。不過這一次可能不止于此。我們相信它，一個原因來自于最近的能源貿易狀況。大貿易公司通常既和航空公司這樣的“商業性”貿易伙伴做生意，同時也和對沖基金這樣的“非商業性”對象打交道。一家在紐約商品期貨交易所(NYMEX)有大宗業務的荷蘭銀行ABN Amro的職員理查德·夏弗報告說，目前的原油投機貿易額已經“高出我長期以來的觀察”。

　　不僅如此，盡管本周早些時間已經出清了一些交易，但明顯還有一些人在高價位的原油上押注。非商業性長期期貨凈額達到了前所未有的高度。一位交易員認為，這說明很多“紙面泡沫”支撐了原油價格。國際能源機構在最近一份報告中說：“各家基金正在展開競賽�！�

　　然而為什么投機者們紛紛在石油市場上下注呢？一個原因可能是人們對于金融資產的回升還不確定或者干脆失望。摩根-史丹利的約翰·夏皮諾相信對沖基金、捐贈基金會以及其他投資者在缺乏選擇的情況下，只好被吸引到原油市場上來。他尤其指出了低迷的利率，以及至今仍疲弱的證券市場。

　　恐怖威脅與“供給中斷危機”

　　至于其他令賭客紛至沓來，并推動油價上漲的因素，可能正是紐約商品期貨交易所的一位獨立操作者艾里克·鮑靈所謂的“供給中斷危機”。委內瑞拉、尼日利亞和伊拉克的政治困境長期以來一直困擾著人們，讓他們擔憂原油供給會突然中斷。此外還有一個更大也更新的危機因素，那就是擔心原油設施可能會遭到恐怖主義的襲擊。

　　而美國政府更為這種擔憂火上澆油。美國官員們不顧高企的油價，仍然繼續在公開市場上購進原油，以填充其國家的戰略原油儲備(SPRS)。油價已經是如此之高，他們為什么還要買，還要繼續推動它上漲呢？你可能會這樣問道。美國眾議院也曾經問過同樣的問題。他們本月通過了一項不具約束力的決議，要求布什政府停止購進戰略原油儲備。但是能源部長斯賓塞·亞伯拉罕拒絕了。

　　行政當局的固執，以及其他國家政府持續不斷的戰略購買，令人們更加懷疑官方可能已經得到了恐怖分子將要威脅原油設施的情報。結果是人們更加關注原油供給可能會中斷——由于歐佩克或者由于恐怖分子。而現在又加上了夏弗所謂的原油價格“空前貼水”。他觀察到在以往，每當人們擔心供給可能中斷時，原油價格都會暴漲，但接著就會迅速回落。但這一次的貼水似乎要更持久。

　　油價上漲何時休

　　一些專家擔心，投機行為導致的原油價格上漲持續時間越長，日后它就會跌得越狠。大概我們惟一能確定的是：今天的原油市場和以往一樣難以解讀。強勁的需求，政治的動蕩，再加上歐佩克的規則將會驅使價格繼續上漲，從而鼓勵更多的投機者前來購買。當美國經濟放緩時，或者卡特爾的規則被破壞，都可能在瞬息間移走泡沫。不過即使價格下跌了，原油市場也不會崩潰，這都要感謝歐佩克的存在，讓原油市場可以不同于其他。

　　沙特阿拉伯向來有“原油世界的中央銀行”之稱。如果投機者想從市場上脫逃的話，沙特阿拉伯還有一張牌可打(連聯邦調查局都沒有這張牌)。它的石油部長阿里·奈米可以宣布他將立即大幅降低沙特的原油產量。而投機者肯定對此予以重視，因為他以前曾經有過可靠的，推動油價上漲的紀錄�？峙逻B艾倫·格林斯潘都會妒嫉他對市場的這種巨大影響力呢。