文/本刊駐漢城記者 顧金俊

　　韓國政府已準備對產業資本進入信用卡領域進行更嚴格的控制，原則上將不再允許財閥企業建立新的或者兼并舊的信用卡公司。

　　2004年2月11日，剛剛在韓國內閣改組中被任命為副總理兼財政經濟部長官的李憲宰

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在就職前發出了“嚴格市場紀律，適時對應危機”的呼聲。輿論分析認為，李憲宰的講話表明了新內閣迅速處理各種經濟懸案的決心，而整頓由“LG信用卡風波”造成的金融混亂仍是李憲宰面臨的首要課題。

　　“LG信用卡”逃過一劫

　　2004年1月9日，在韓國政府的組織協調下，債權銀行團與LG集團經過馬拉松式的談判終于就LG信用卡公司的處理問題達成協議。LG信用卡公司從1月10日重開現金服務，這意味著LG信用卡危機暫時趨于平靜，人們所擔心的第二次信用卡大亂終于沒有成為現實。

　　但是拯救LG信用卡公司的具體方案遲遲未能敲定。直到2月9日，由韓國產業銀行、友利銀行、企業銀行等組成的LG信用卡運營委員會終于召開了第一次實務會議，會議確定了針對LG信用卡公司的“債轉股”以及“合股”等部分日程，但在該公司資產擔保債券的延期問題上卻未能取得進展，要形成LG信用卡公司正常化經營的最終方案還需要一段時間。與此同時，雖然漢城股市紅紅火火，LG信用卡的股價卻始終在最低谷徘徊。LG信用卡恢復正常的路途還很漫長，韓國金融界的心情很不輕松。

　　1月9日晚，LG信用卡公司的債權銀團公布的協議共有四項內容。一是債權銀團將“LG信用卡”現有的2兆韓元債務逐步進行債轉股；二是由債權銀團向“LG信用卡”提供16500億韓元的流動資金援助，將來該部分援款也將實行債轉股；三是今后一年內再發生流動性不足的問題時，將由韓國產業銀行與LG集團按照25%對75%的比例進行支援，其他銀行不再負擔；四是“LG信用卡”今后將委托政府控股銀行——韓國產業銀行進行經營。

　　該項協議減輕了“LG信用卡”的債務負擔，解決了其目前面臨的流動性危機，使該公司避免了破產的命運。同時該協議也明確了今后的資金支援和公司經營責任，為實現公司的正常化打下了基礎。

　　財務黑洞難以查清

　　2003年11月，韓國第二大企業集團LG集團旗下的LG信用卡公司出現了無法支付銀行債務的危機，迄今已歷時三月有余。對于該公司的處理可謂一波三折。去年12月中旬，債權銀團做出了年內將“LG信用卡”公司出售的決定。然而在此后進行的招標過程中，竟然沒有一家買方出現，出售計劃完全失敗。2004年元旦之后，韓國政府策劃提出了由四家銀行對“LG信用卡”實行共同管理的方案。然而該方案卻遭到了以國民銀行為首的幾家銀行的強烈反對，理由是共同管理責任不清，難以奏效。最終的協議表明，該反對意見被政府接受，國家控股銀行被確定為委托經營的主要責任方；與此同時，LG集團在委托管理過程中繼續承擔大部分支援責任。

　　據報道，在債權銀團達成最終協議后，作為委托經營責任方的韓國產業銀行已從1月10日開始制訂“LG信用卡”的結構調整方案，計劃今后一年內使“LG信用卡”恢復正常經營，然后將其出售給國內外買方。

　　債權銀團的協議給“LG信用卡”公司帶來了一線生機，但也有業內專家認為，此次協議只是暫時避免了該公司垮臺，還不足以完全解決問題。

　　首先，此次協議雖然解決了現階段的流動危機，但在今后一年內，隨著調整的深入，“LG信用卡”還會出現多大的財務漏洞，誰也無法估計。目前產業銀行與LG集團只答應在5000億韓元的范圍內進行繼續支援，但許多業內人士認為，這對于“LG信用卡”的結構調整來說，很可能是“杯水車薪”。

　　其次，債務延期問題有可能成為絆腳石。目前，“LG信用卡”的銀行債務問題已基本解決，但還有其他超過8兆韓元的民間債務。雖然政府聲稱將使其所有債務延期，但民間投資機構是否答應尚未可知。如果不能順利延期，該公司將很快再次發生流動性危機。

　　另外，經過此次風波，“LG信用卡”的信譽一落千丈，顧客流失將難以避免，這對于任何一個靠信譽吃飯的金融機構都是致命打擊。

　　韓國多數媒體對此的結論是，風波告一段落，前景尚待觀察。

　　政府強化管束力度

　　LG信用卡公司雖然躲過一次危機，但韓國信用卡問題卻遠沒有解決。

　　受“LG信用卡”風波的沖擊，韓國其他幾大信用卡公司，如“三星”、“國民”、“友利”等都在加緊結構調整，但他們或者在擴充資本方面、或者在與銀行合并問題上都還存在著相當大的困難。而新興的信用卡公司仍在不計后果地瘋狂地擴展市場份額，很可能重蹈LG的“覆轍”。

　　信用卡問題對韓國經濟的影響是巨大的。不久前，韓國央行行長在談到“LG信用卡”事態時雖然稱，該事件“不會使韓國經濟的恢復遭受挫折，也不會導致韓國金融崩潰”，但他同時也承認，此問題的解決“將頗費時日，并可能成為韓國經濟增長的障礙因素”。

　　就在幾年前，信用卡還曾為韓國的經濟增長做出過貢獻。但好景不長，信用卡業過度、快速、無序的增長所產生的問題從2002年下半年就開始暴露出來。2003年初，受“SK假賬”沖擊波的影響，各信用卡公司均出現了不同程度的危機。僅在半年之后，“LG信用卡”風波又使金融界著實慌了一把。

　　目前，信用卡問題反而成為影響韓國內需增長的重要因素。據韓國央行的初步估計，2003年韓國的經濟增長率僅為2.9%，大大低于政府的預定目標，其中一個重要原因就是內需不振。由信用卡引起的信譽問題以及各種社會問題，對消費者的消費信心產生很大影響。據韓國統計廳的統計，韓國信用卡消費額已經連續11個月呈減少趨勢，目前的消費額比去年同期減少了近40%。“LG信用卡”是韓國最大的信用卡公司，擁有會員1400萬，其中800萬是常年用LG卡消費，此次危機影響范圍之大可想而知，這對韓國內需無疑是雪上加霜。信用卡問題已成為韓國經濟的一塊“心病”。

　　痛定思痛，韓國政府決定對信用卡業進行更加嚴厲的管束。如準備出臺“防止產業資本支配金融產生副作用的辦法”，對產業資本進入信用卡領域進行更嚴格的控制，原則上將不再允許財閥企業建立新的或者兼并舊的信用卡公司。韓國政府的措施可謂“亡羊補牢”，效果如何，尚未可知。(請見《經濟》雜志3月號)