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繼安然和世通爆出的財務(wù)丑聞之后，在過去的兩年中，一連串美國公司丑聞接連暴露，投資者信心驟降。針對所出現(xiàn)上市公司與分析師勾結(jié)欺瞞、誤導(dǎo)投資者的現(xiàn)象，一套用于規(guī)范上市公司和證券分析師之間關(guān)系的華爾街道德操守指南草案正在世界各地征求公眾意見，預(yù)期將于今年較后時間推行。
這是由負責(zé)特許金融分析師資格考試的美國投資管理研究協(xié)會與美國全國投資者關(guān)
系學(xué)會攜手制訂的一套道德操守指南草案，由現(xiàn)在至5月31日之前在世界各地征求公眾意見。
該指南規(guī)定：分析師必須客觀中肯地進行深入詳盡的研究，絕不應(yīng)該為了達到某些目的而在撰寫研究報告時有所偏袒，如取悅上市公司、渴望獲取更佳信息或是能更容易接觸上市公司管理層等。
與此同時，上市公司必須對分析師一視同仁，給予相同信息，不應(yīng)取決于分析師目前或過去發(fā)表的研究報告或投資建議而對其進行不同待遇的信息披露。上市公司不應(yīng)為了試圖影響研究結(jié)果而拒絕向分析師提供信息或不讓分析師接觸公司人員，也不應(yīng)借著其他業(yè)務(wù)關(guān)系如投資銀行業(yè)務(wù)，而向分析師施加壓力。
該指南還涉及一個由來已久的問題，即由上市公司付款進行的研究是否合乎道德操守？該指南認為這類研究并無不妥，只要上市公司委托符合資格的分析師負責(zé)進行，而分析師又致力作出客觀中肯、透徹深入的研究報告，并在研究報告中全面披露他們獲委托撰寫報告的詳細資料，包括他們所獲報酬的性質(zhì)與數(shù)量。
“我們此次制訂指南的原則是：必須要有客觀中肯的數(shù)據(jù)才能使資本市場運作暢順、公平公正、具有效益，投資者需要獲得在披露方面公平一致、透明度高的信息，才可作出明智投資決定，妥善調(diào)配資金�！蓖顿Y管理研究協(xié)會與美國全國投資者關(guān)系學(xué)會組成的聯(lián)合工作小組主席、美國Trillium資產(chǎn)管理公司首席投資總裁SamuelJones說。
美國投資管理研究協(xié)會總裁兼首席執(zhí)政官、特許金融分析師ThomasABowman則表示：“上市公司與證券分析師之間的關(guān)系應(yīng)以保障投資者利益為前提，因此，上市公司應(yīng)該尊重分析師，并明白其職責(zé)范圍包括向上市公司提出尖銳問題、向投資者指出潛在風(fēng)險、并且根據(jù)客觀事實以及他們本身的預(yù)測而作出公平中肯的評價，但與此同時，分析師也應(yīng)在分析上市公司時公平中肯、不偏不倚。此外，分析師也絕對不應(yīng)受外來壓力而影響中肯程度，使其研究結(jié)果及投資建議出現(xiàn)偏差�！�
在美國，投資管理研究協(xié)會與全國投資者關(guān)系學(xué)會這兩個專業(yè)團體分別代表著上市公司與投資者之間主要溝通渠道的雙方。據(jù)悉，自2003年6月起，美國投資管理研究協(xié)會與美國全國投資者關(guān)系學(xué)會為擬訂這套道德指南組建了一個聯(lián)合工作小組，其成員包括來自歐洲、加拿大及美國等地的分析師和投資關(guān)系專家，并由來自監(jiān)管機關(guān)的人員擔(dān)任觀察員。
《國際金融報》(2004年03月24日第三版)
國際金融報記者 吳天一 發(fā)自上海
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