|
美日經濟最近兩季連續高速增長，1月份的世界經濟信心指數又攀至10年高點，全球經濟走出衰退進入新的增長周期已無可置疑。但是，隨著時間的推移，制約經濟高速增長的因素逐漸顯現。
石油需求旺盛導致油價高企，各大股市大漲過后避險意識重新抬頭，一些國家房地產市場泡沫越積越大，多種原材料價格飚升難落，再加上美國雙赤字和外匯市場波動等不確
定因素，預示全球經濟高增速難以為繼，平穩增長將成為今后發展的基調。
在三大經濟體中，美國和日本經濟增長“驚人”，歐洲也擺脫衰退。去年第三和第四兩個季度美國經濟增速高達8.2%和4.1%；日本第四季度經濟實際增長率按年率計算達7%，為1990年第二季度以來的最大增幅。
制約經濟高速增長的因素有以下幾個。首先，伴隨著各行業的加速復蘇，全球主要原材料需求旺盛，價格飛漲。《華爾街日報》援引澳大利亞麥格理銀行的分析報告稱，目前價格處于幾個月前想像不到的水平。交易商對未來供應狀況的擔憂導致買盤充斥市場，焦炭、現貨煉焦煤、廢鋼和鋼鐵產品價格幾乎每天都在上漲，目前的價位處于幾個月前想象不到的水平，銅、鋁、鑷、鋅、鉛、錫的期貨合約價格也大幅上升。這一狀況已對以制造業為代表的全球諸多行業造成了嚴重威脅。分析報告認為，如果形勢繼續惡化將威脅全球經濟增長。此外，以原油為代表的能源價格最近也一路飚升，對很多國家造成不利影響。
其次，作為經濟“晴雨表”的股票市場出現滯漲。據摩根斯坦利的統計數據，經濟發達國家和地區的股市在經歷3年下跌后，去年以本幣計算的平均漲幅達23%。《華爾街日報》最近發表文章指出，去年全球投資市場的高風險高回報投資策略獲得了成功，而2004年的基調則是風險意識的回歸。目前，很多投資者為規避風險開始對周期性行業或基本面變差的高風險股票進行拋售，表明投資者對未來經濟前景產生了新的顧慮，今年全球股市不會像去年一樣大幅上漲。
再者，過度依賴美國及由此產生的經常項目不平衡使全球經濟風險加大。很多經濟學家指出，美國貿易和財政“雙赤字”越來越大，再加上生產力過剩和失業率過高兩道難題，使得美國經濟增長的阻力不容小視。另外，歐元區經濟政策活力不足，日本金融體系改革步履艱難且通縮壓力時隱時現，繼續出現高增長的難度很大。
最后，世界經濟還存在兩大變數，目前尚不確定對全球經濟的影響究竟多大。一是世貿組織“多哈回合”談判躑躅不前，經濟全球化進程放緩而區域經濟集團化趨勢明顯增強；二是美元匯率長期看跌，國際金融市場格局醞釀重大變革。
《華爾街日報》去年末曾邀請53位經濟學家對美國經濟形勢進行預測。大多數經濟學家認為，去年三季度美國經濟高增速僅為一時之勢，今后恐難再現，多種跡象顯示美國經濟將步入平穩發展周期。而很多經濟學家最近發表的看法較為一致：今年全球經濟前景依然看好，但增速將比2003年有所減緩。
作者：王龍云
| 
