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2月5日，英國央行進(jìn)行了本年度的首次加息行動(dòng)，英鎊利率自3.75%提高至4%，但是，投資者仍在談?wù)撚嘘P(guān)英鎊加息的問題，不少人認(rèn)為英國央行將會(huì)在不久的將來再次提高利率。英鎊的連續(xù)加息，以及可能再次加息的前景，引起了市場(chǎng)的廣泛興趣，此時(shí)，英國央行的掌門人默文·金在想些什么呢？
英國的經(jīng)濟(jì)增長曾經(jīng)在全球經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期好于美國，自從美國經(jīng)濟(jì)自去年夏天復(fù)蘇
以來，英國經(jīng)濟(jì)的增長率已經(jīng)相形見絀了，但是，英國經(jīng)濟(jì)仍然處于歷史上比較活躍的時(shí)期，在去年第四季度，英國經(jīng)濟(jì)以4年來最快的速度增長。英國的通脹水平卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國，目前，潛在的通縮擔(dān)憂在美國依然存在，但英國則受困于通脹水平過高。
以房地產(chǎn)價(jià)格為代表的英國物價(jià)水平持續(xù)走高，迫使英國央行不得不提高利率，去年11月6日，英國央行在各大央行中率先升息，3個(gè)月后第二次提高利率，目的是平抑物價(jià)，抑制消費(fèi)者支出的過度增長。
但是，最近有跡象顯示，英國的通脹水平將會(huì)再次上升。有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)27名經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查顯示，自12月物價(jià)水平上升1.3%后，1月物價(jià)水平可能會(huì)上升1.4%，這將是5個(gè)月來通脹水平首次上升。英國央行自己進(jìn)行的調(diào)查也認(rèn)為，盡管英鎊利率已經(jīng)連續(xù)兩次提高，但仍不足以為消費(fèi)者支出降溫。
房價(jià)和消費(fèi)者信貸是衡量消費(fèi)者支出的重要標(biāo)準(zhǔn)，英國的房價(jià)已經(jīng)連續(xù)幾年大幅上升，最火爆時(shí)的增幅曾超過30%，自英國央行加息以來，房價(jià)漲幅確實(shí)出現(xiàn)了回落，但仍在持續(xù)上漲，消費(fèi)者信貸余額也是如此，增速出現(xiàn)回落，但一直在持續(xù)增加，英國經(jīng)濟(jì)的虛火始終降不下來。
部分學(xué)者認(rèn)為，這還是加息不足所致。因?yàn)樵谙M(fèi)者看來，加息對(duì)他們的影響微乎其微，盡管收入水平增長緩慢，但房價(jià)的持續(xù)攀升使民眾感到樂觀，而且他們認(rèn)為，房價(jià)的攀升使自己手中的財(cái)富不斷膨脹，因而放心大膽地進(jìn)行消費(fèi)，甚至不惜到銀行貸款。
這就提出了一個(gè)問題，當(dāng)房價(jià)漲幅降到多低時(shí)，民眾才會(huì)停止擴(kuò)大消費(fèi)？是10%，還是5%，還是2%？沒人能給出一個(gè)答案，就連央行行長默文·金也是如此。在記者會(huì)上，默文·金對(duì)記者表示，“如果房價(jià)繼續(xù)上漲就表示會(huì)再次加息，這種說法并不是十分正確。”但是，如果這是不正確的，那什么又是正確的？
英國央行很重要的職責(zé)就是控制通脹水平，通脹水平的上升必然帶來加息的壓力。但是，英國央行此前的加息似乎并未很好地控制通脹，英國央行也是目前世界上為數(shù)不多的采取加息行動(dòng)的央行(另一個(gè)是澳洲聯(lián)儲(chǔ))，如果再次加息，英國工商業(yè)，特別是制造業(yè)恐怕就真的要坐不住了，而且，加息將使英鎊持續(xù)受到投資者的追捧，英鎊匯率可能會(huì)不斷走高，這就使得進(jìn)口商品變得愈來愈便宜，從而激發(fā)英國民眾新的消費(fèi)熱情。
在利率問題上素來以“鴿派”著稱的默文·金，面對(duì)如此多的難題，何去何從，將是一個(gè)艱巨的考驗(yàn)。
外匯通研究部 劉東亮
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