認(rèn)為人為干預(yù)股市會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成傷害，未透露何時(shí)調(diào)高利率

　　國(guó)際金融報(bào)記者 紀(jì)樂(lè)航 綜合報(bào)道

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘今年1月3日表示，美聯(lián)儲(chǔ)在20世紀(jì)90年代的股市泡沫中并沒(méi)有介入干預(yù)，這種政策事后證明是正確的。他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)人為干預(yù)股市會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成傷害。這是 格林斯潘回應(yīng)類似批評(píng)所作的最新表態(tài)。

　　格林斯潘還表示，美聯(lián)儲(chǔ)在作利率政策調(diào)整時(shí)將考慮各種條件，而不只是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向。

　　為股市政策辯護(hù)

　　格林斯潘是在加州圣地亞哥舉行的美國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會(huì)年會(huì)上說(shuō)這番話的。他說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有能力從根本上影響股價(jià)，如果硬要干涉，那么經(jīng)濟(jì)水平也會(huì)隨之下降。美聯(lián)儲(chǔ)采取的對(duì)策是關(guān)注投機(jī)泡沫一旦破裂可能造成的后果，而不是泡沫本身。至少在目前，有足夠的事實(shí)證明，這種對(duì)策是成功的。格林斯潘所指的事實(shí)是，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一系列事件的沖擊，如“9·11”襲擊、公司丑聞和阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)、伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)等，但從2001年開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)衰退卻并不怎么嚴(yán)重。

　　格林斯潘承認(rèn)，接受20世紀(jì)90年代的股市泡沫對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)是一個(gè)特殊的挑戰(zhàn)，但當(dāng)時(shí)要確認(rèn)市場(chǎng)進(jìn)入泡沫狀態(tài)不太容易，而且要決定是刺穿泡沫還是讓它自然發(fā)展也是不容易的。他認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)采用提高利率的辦法，來(lái)阻止股市的上漲，那樣將會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生危害。格林斯潘表示，有些批評(píng)者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可以提高利率來(lái)人為地干預(yù)20世紀(jì)90年代股市泡沫，事實(shí)上這只能是幻想。已經(jīng)擔(dān)任了17年美聯(lián)儲(chǔ)主席的格林斯潘強(qiáng)調(diào)，制定合理的政策需要良好的判斷能力，同時(shí)輔之以簡(jiǎn)單的規(guī)則但不能完全用來(lái)指導(dǎo)。

　　批評(píng)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有在股市過(guò)度狂熱的時(shí)候控制股價(jià)走高是一個(gè)很大的政策性失誤。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在1997年初到2000年初期間翻了一倍多，而在以后的兩年中這些收益又喪失殆盡。美國(guó)20世紀(jì)90年代的股市投機(jī)泡沫在2000年初終于破裂，使投資者損失了上萬(wàn)億美元的資產(chǎn)。格林斯潘前幾年也曾為美聯(lián)儲(chǔ)的股市政策作過(guò)辯護(hù)。格林斯潘認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)后，在一段時(shí)間內(nèi)股市再次產(chǎn)生股價(jià)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)不大，但未來(lái)肯定還會(huì)有泡沫產(chǎn)生。

　　何時(shí)會(huì)調(diào)高利率

　　格林斯潘對(duì)目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況未作評(píng)論，也沒(méi)有表示美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)會(huì)調(diào)高利率。經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅蘭德認(rèn)為，格林斯潘的講話只是表明，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策的制定方面已經(jīng)學(xué)到了很多教訓(xùn)并很好地運(yùn)用到實(shí)踐中。

　　格林斯潘在會(huì)上表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身具備足夠的康復(fù)能力，能很好地吸收各種沖擊，幫助其度過(guò)危機(jī)，但是美聯(lián)儲(chǔ)所采取的強(qiáng)有力的寬松貨幣政策無(wú)疑對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定也起到了顯著的作用。格林斯潘表示美聯(lián)儲(chǔ)在作利率政策調(diào)整時(shí)將考慮各種條件，不只是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向，還有各種可能性的分類等。目前美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率政策也正是基于這種考慮。

　　由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)已顯露出加速發(fā)展的跡象，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)從2001年初開(kāi)始的寬松貨幣政策行將結(jié)束。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在2004年1月底的今年第一次會(huì)議上會(huì)維持1%的低利率，最早在2004年6月會(huì)開(kāi)始提高利率。而有些分析師則認(rèn)為目前的利率將維持到2005年。

　　美國(guó)目前1%的利率是1958年以來(lái)最低的水平。2001年經(jīng)歷了股市崩潰和恐怖襲擊事件后，美聯(lián)儲(chǔ)大幅削減利率，共調(diào)降4.75個(gè)百分點(diǎn)，2003年6月又減了0.75個(gè)百分點(diǎn)。

　　格林斯潘認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)之所以能如此大規(guī)模削減短期利率，是因?yàn)槊绹?guó)目前的通貨膨脹率對(duì)經(jīng)濟(jì)毫無(wú)威脅。事實(shí)上，隨著2003年上半年經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)，通貨緊縮比通貨膨脹更讓人擔(dān)心。通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)表現(xiàn)出雙重特征，這在40年來(lái)還是頭一次。但格林斯潘拒絕像別的國(guó)家一樣設(shè)置通貨膨脹率目標(biāo)，然后調(diào)整短期利率來(lái)達(dá)到這個(gè)目標(biāo)。他表示更希望采用靈活的政策手段。他預(yù)測(cè)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)研究的重點(diǎn)將是對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的研究。