《彭博資訊》：擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增速放緩，日本債券走升

　　(Japanese Bonds Rise as Growth Report May Show Slowing Economy)

　　市場(chǎng)擔(dān)心周五公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可能顯示日本經(jīng)濟(jì)增速在第三季度放緩，日本債券價(jià)格連續(xù)第三個(gè)交易日走升。

　　昨日公布的日本9月份機(jī)械訂單連續(xù)第三個(gè)月下滑，而且是在經(jīng)濟(jì)學(xué)家意料之外，市場(chǎng)認(rèn)作是經(jīng)濟(jì)放緩的跡象，日本債券價(jià)格大漲，收益率報(bào)7周以來最大跌幅。今天日本債券價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)。

　　SG-山一資產(chǎn)管理公司的基金經(jīng)理Shunji Maruya表示："經(jīng)濟(jì)可能沒有一些人預(yù)測(cè)的那么強(qiáng)勁。"

　　附息1.5%、2013年到期的日本十年期國(guó)債收益率下跌了5個(gè)基點(diǎn)(1個(gè)基點(diǎn)是0.01個(gè)百分點(diǎn))至1.345%，昨日收益率曾大跌13個(gè)基點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)截止9月底的這一季度里日本經(jīng)濟(jì)增速將是年率1.3%，遠(yuǎn)低于上季度3.9%的增幅，這一數(shù)字周五公布。9月份日本機(jī)械訂單(除去船只和公共設(shè)備)減少了1.6%，遠(yuǎn)低于此前彭博調(diào)查的29名經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)測(cè)數(shù)字--增長(zhǎng)6.1%。

　　《金融時(shí)報(bào)》：投資人要求百代明示其標(biāo)購(gòu)華納音樂的出價(jià)

　　(EMI asked to clarify Warner bid)

　　一些機(jī)構(gòu)投資人要求百代(EMI)公開其標(biāo)購(gòu)華納音樂的計(jì)劃。這一項(xiàng)目可能耗資(現(xiàn)金加股權(quán))16億～17億美元。華納音樂是時(shí)代華納的唱片子公司。

　　百代的前五大股票持有人之一敦促百代就與華納的談判發(fā)表聲明。下周時(shí)代華納將公布中報(bào)。

　　一家持有百代4%～5%股權(quán)的機(jī)構(gòu)投資人說："百代需要就擬議中的并購(gòu)所帶來的成本削減，以及達(dá)成并購(gòu)的現(xiàn)金成本讓投資人有一個(gè)清楚的了解。"

　　百代和時(shí)代華納的董事會(huì)預(yù)定下周談判商討并購(gòu)事宜，時(shí)代華納可能將得到最多10億美元現(xiàn)金以及持有新公司20%～25%的股權(quán)。他們預(yù)計(jì)合并將能每年節(jié)省成本3億美元。

　　《紐約時(shí)報(bào)》：布什政府貿(mào)易政策面臨抉擇

　　(For Bush, a janus-like View of Trade)

　　接下來的幾周，布什需要決定自己到底在貿(mào)易上采取什么樣的立場(chǎng)。目前，布什政府面臨著越來越多的指責(zé)，認(rèn)為政府執(zhí)行的貿(mào)易政策保護(hù)主義色彩更濃，自由貿(mào)易努力不夠。

　　如果不調(diào)整暫時(shí)性鋼鐵進(jìn)口關(guān)稅，布什政府還面臨要與歐洲大打貿(mào)易戰(zhàn)。世貿(mào)組織已經(jīng)裁定這一關(guān)稅為非法。另外，從現(xiàn)在開始的一周里，北美自由貿(mào)易協(xié)定的談判又要進(jìn)行，而這一計(jì)劃受到工會(huì)、中小農(nóng)民以及環(huán)境保護(hù)主義者的強(qiáng)烈反對(duì)。還有，即使是美國(guó)最堅(jiān)定的盟友，比如澳大利亞也抱怨布什政府去年簽署的農(nóng)業(yè)法令阻礙了全球貿(mào)易談判的進(jìn)行。

　　內(nèi)部的批評(píng)人士也有外交關(guān)系委員會(huì)里的資深成員塞巴斯蒂安-馬拉比(Sebastian Mallaby)，他表示，"布什先生和他的貿(mào)易代表羅伯特-B.佐利克(Robert B. Zoellick)犯了嚴(yán)重的錯(cuò)誤，誤以為可以收買保護(hù)主義分子，無論他們是大農(nóng)場(chǎng)主還是鋼鐵業(yè)者，他們誤以為這樣就能幫助達(dá)成長(zhǎng)期的貿(mào)易政策，并且不會(huì)淪為保護(hù)主義的俘虜。他們太幼稚，認(rèn)為達(dá)到自由貿(mào)易不需要付出代價(jià)。"

　　最緊迫的議題就是鋼鐵進(jìn)口稅，但是白宮在這一問題上分為兩派。布什的以弗里德曼領(lǐng)銜的經(jīng)濟(jì)顧問班子傾向于中止鋼鐵特種關(guān)稅，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)家從來反對(duì)這類稅收。但是布什的政治顧問班子則著眼于明年大選，希望賓夕法尼亞和俄亥俄的鋼鐵大亨能幫助布什的競(jìng)選。但是那些工業(yè)重地也是鋼鐵消費(fèi)集中的地區(qū)，如汽車制造業(yè)，將被迫支付更高的價(jià)格。

　　《華盛頓郵報(bào)》：美國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)重組

　　(Domestic Steel Recasts Itself)

　　布什決定給鋼鐵進(jìn)口施加特別進(jìn)口稅的二十個(gè)月以來，美國(guó)鋼鐵業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了歷史性變革。破產(chǎn)浪潮讓位給了聯(lián)合兼并。

　　政府接手了一些公司的養(yǎng)老金負(fù)擔(dān)以及工會(huì)同意減薪，讓一些廠商重現(xiàn)生機(jī)。業(yè)界官員認(rèn)為關(guān)稅保護(hù)促成了這些，他們現(xiàn)在極力勸說政府不要屈服于世貿(mào)組織的裁決，按原先的設(shè)定關(guān)稅保護(hù)在18個(gè)月以后才會(huì)廢止。

　　國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)希望保護(hù)措施持續(xù)下去，因?yàn)樗鼈冋J(rèn)為該產(chǎn)業(yè)仍處于生死攸關(guān)的時(shí)刻。盡管業(yè)績(jī)差的公司已經(jīng)并入到現(xiàn)代化企業(yè)之中，但是鋼鐵業(yè)界沒有解決如何應(yīng)對(duì)全球競(jìng)爭(zhēng)的方法。

　　威爾伯-L.羅斯(Wilbur L. Ross)說，"盡管鋼鐵業(yè)的重組有了很大進(jìn)展，但是尚未結(jié)束。"羅斯控股的美國(guó)國(guó)際鋼鐵集團(tuán)已經(jīng)投資17億美元收購(gòu)破產(chǎn)的鋼鐵公司。

　　實(shí)施進(jìn)口關(guān)稅之后，鋼材價(jià)格一度暴漲，不過如今全國(guó)鋼材價(jià)格已經(jīng)恢復(fù)到關(guān)稅實(shí)施前水平。國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)(International Trade Council)指出，高價(jià)使得鋼材下游行業(yè)多付出了6.8億美元。

　　不過國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授Gary Clyde Hufbauer認(rèn)為，關(guān)稅保護(hù)事實(shí)上可能延緩了鋼鐵業(yè)的重組。破產(chǎn)可能才是鼓勵(lì)兼并的真正促進(jìn)因素，他認(rèn)為，政府接手龐大的養(yǎng)老金負(fù)擔(dān)才使得鋼鐵公司對(duì)買主有吸引力。而關(guān)稅保護(hù)可能幫助一些失去競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)不會(huì)破產(chǎn)，從而不會(huì)成為好的兼并對(duì)象。鋼鐵特別關(guān)稅實(shí)施的前兩年，有34家大型鋼廠宣布破產(chǎn)，而這之后迄今，沒有一家鋼廠倒閉。

　　《洛杉磯時(shí)報(bào)》：

　　1.波音、通用電器獲中國(guó)新訂單

　　(Boeing, GE Plan Deals With China)

　　預(yù)計(jì)美波音和通用電器公司今日在華盛頓簽署向中國(guó)出售多達(dá)24億美元的飛機(jī)和發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品，以助縮小美國(guó)與這個(gè)亞洲第二大經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易逆差。

　　這筆采購(gòu)是中國(guó)民航今后20年發(fā)展期預(yù)計(jì)要購(gòu)買的2400架新飛機(jī)，價(jià)值高達(dá)1970億美元的一部分。這是美國(guó)立法者數(shù)月來一直批評(píng)中國(guó)擴(kuò)大了雙方的貿(mào)易差距，預(yù)計(jì)今年貿(mào)易逆差將增長(zhǎng)25%，高達(dá)1300億美元。

　　中國(guó)國(guó)際、山東、廈門、海南和深圳航空公司稱它們一共將采購(gòu)30架波音737客機(jī)。波音公司產(chǎn)品占據(jù)了中國(guó)航空公司機(jī)群數(shù)量的60%，波音自然看重中國(guó)民航這些客戶，因?yàn)樗�面臨歐洲空中客車公司競(jìng)爭(zhēng)而減少了新客機(jī)訂單。這筆訂單將能減少批評(píng)中國(guó)采取盯住匯率政策而獲得在國(guó)際貿(mào)易中的優(yōu)勢(shì)的聲音。中國(guó)目前已是世界上100多種產(chǎn)品的最大制造國(guó)，包括手機(jī)和鋼鐵。去年美國(guó)對(duì)華的貿(mào)易逆差已達(dá)1030億美元。

　　美商務(wù)部長(zhǎng)Don Evans指責(zé)中國(guó)是個(gè)封閉市場(chǎng)，預(yù)計(jì)今年美對(duì)華貿(mào)易逆差可達(dá)1300億美元。

　　2.中國(guó)將增加直接進(jìn)口美汽車數(shù)量

　　(Big Three Automakers in China Sales Deals)

　　美通用汽車、福特和戴姆勒-克萊斯勒三大汽車公司稱，它們已與中國(guó)達(dá)成協(xié)議，增加在華銷售美國(guó)本土制造的轎車和卡車。

　　三家公司定于今日宣布這個(gè)協(xié)議，但三家都拒絕提供協(xié)議細(xì)節(jié)。三家公司都希望提高它們的產(chǎn)品在中國(guó)汽車市場(chǎng)的份額，由此可能今年超過德國(guó)。中國(guó)已是繼美日之后的世界第三大汽車市場(chǎng)。中美雙方政府也都在尋找增加美國(guó)產(chǎn)品的進(jìn)口量途徑，以降低中國(guó)的貿(mào)易盈余。

　　《路透財(cái)經(jīng)》：思科將收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)軟件公司

　　(Cisco to Acquire Latitude Communications)

　　世界上最大的互連網(wǎng)絡(luò)路由器生產(chǎn)商思科公司(Cisco)周三宣布，公司將以約8000萬美元價(jià)格收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)軟件開發(fā)商Latitude Communications公司。

　　思科稱，公司將以每股3.95美元的現(xiàn)金付給Latitude股東。該價(jià)格使Latitude股票周二收盤價(jià)每股3.05美元有30%的溢價(jià)。Latitude公司擅長(zhǎng)開發(fā)用于召開網(wǎng)絡(luò)會(huì)議的各類軟件。思科稱，該收購(gòu)交易預(yù)計(jì)在明年的二季度內(nèi)完成，此次收購(gòu)成本讓思科賬面出現(xiàn)購(gòu)買研發(fā)開支的一次性費(fèi)用。一旦收購(gòu)交易完成，Latitude將成為思科聲頻技術(shù)(voice technology)業(yè)務(wù)部一部份。成立于1993年的Latitude在1999年上市，截至今年九月三十日前的九個(gè)月內(nèi)，公司銷售額為2600萬美元。

　　《CNN財(cái)富連線》：美消費(fèi)者信心平穩(wěn)

　　(Consumer confidence flat)

　　周二公布的一份調(diào)查顯示，在政府公布了三季度GDP以近二十年來最快的速度增長(zhǎng)后，消費(fèi)者信心仍舊保持未變。

　　美國(guó)廣播公司新聞和財(cái)經(jīng)雜志編制的消費(fèi)者信心指數(shù)(ABC News/Money Magazine Consumer Confidence index)在截至11月9日前的一周內(nèi)保持平穩(wěn)，指數(shù)與此前一周的指數(shù)相同，處于-100和＋100范圍內(nèi)的-18點(diǎn)。過去25周來，該指數(shù)一直在-21和-16之間波動(dòng)，是近十年來處于最糟糕的年度平均值期間。

　　在指數(shù)編制的尋訪中，37%美國(guó)人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)很好或好，高于此前一周的29%；2000年此類信心指數(shù)曾高到80%，1991年底和1992年初達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)是7%。

　　衡量民眾消費(fèi)意愿的調(diào)查顯示，38%美國(guó)人認(rèn)為目前時(shí)逢購(gòu)物好機(jī)會(huì)，愿意支出，遠(yuǎn)低于2000年1月的57%，但高于1990年秋季20%的最低點(diǎn)。

　　盡管政府宣布經(jīng)濟(jì)在三季度以令人震驚的速度增長(zhǎng)，但牛氣沖天的環(huán)境還是讓許多人在觀望和等待更多的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇消息。

　　《今日美國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào)道》：

　　1.微軟將對(duì)歐盟做最后陳述

　　(Microsoft pleads case to EC)

　　微軟公司只怕還有周三的最后一次機(jī)會(huì)向歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)解釋，它為什麼不應(yīng)該因在反競(jìng)爭(zhēng)行為上被制裁和罰款。

　　在此次歐盟舉行的三天不公開的聽證會(huì)上，微軟將試圖駁倒歐盟宣稱的，微軟濫用在音樂、視頻軟件、在服務(wù)器和電腦的巨大市場(chǎng)威力的裁決。預(yù)計(jì)歐盟最早將于明年初時(shí)做出最終決定。如果歐盟，包括英法德在內(nèi)的裁決不利于微軟，公司將向歐洲法院(European Court of Justice)申訴。

　　事件引發(fā)的代價(jià)無論對(duì)公司還是對(duì)股東都是高昂的。歐盟對(duì)微軟的調(diào)查已持續(xù)五年之久，是壓低微軟股價(jià)因素之一。與道瓊斯指數(shù)今年已有16%的漲幅相比，微軟股價(jià)至今幾乎未動(dòng)。

　　歐盟對(duì)一個(gè)公司的罰款可能會(huì)高達(dá)該公司全球銷售額的10%，對(duì)微軟粗算下來約為32億美元。然而相比公司總銷售額，罰款只是零頭。

　　2.甲骨文收購(gòu)遭美政府干涉

　　(Oracle faces possible snag on PeopleSoft)

　　據(jù)了解情況的律師稱，美司法部將很可能反對(duì)甲骨文公司(Oracle)收購(gòu)PeopleSoft的投標(biāo)，如果甲骨文公司繼續(xù)追逐后者的話。

　　這些律師稱，由于收購(gòu)會(huì)極大地降低在許多大公司電腦內(nèi)運(yùn)行的軟件產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，司法部反對(duì)甲骨文此次敵意收購(gòu)活動(dòng)。PeopleSoft的客戶們擔(dān)心，如果此收購(gòu)繼續(xù)進(jìn)行下去，它們的軟件與服務(wù)將會(huì)中斷，因此它們對(duì)司法部的調(diào)查很合作。司法部除了收集PeopleSoft客戶的宣誓書，形成阻止這樁收購(gòu)的動(dòng)議外，還征集證詞，并要求屬下準(zhǔn)備下一步的法律行動(dòng)。

　　甲骨文已清晰無誤地表示過，如果PeopleSoft收購(gòu)不成，它仍將尋找其他目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略。

　　周二甲骨文股價(jià)跌0.2%，每股收12.54美元；PeopleSoft跌2%，每股收21.62美元，高于每股19.50美元的甲骨文收購(gòu)價(jià)。

　　《日本讀賣新聞》：選戰(zhàn)中宏觀經(jīng)濟(jì)政策被忽視

　　(Macroeconomics ignored in poll)

　　周日的眾院選舉中政黨們把重點(diǎn)放在政策目標(biāo)的宣誓聲明上，但是很少提到將決定經(jīng)濟(jì)命運(yùn)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

　　選舉結(jié)果是，自民黨丟失了議席，民主黨則收獲頗豐，日本政治正在朝向兩黨體制演進(jìn)。

　　但是，政黨在參選時(shí)更側(cè)重于具體政策的逐條討論，而忽視了在宏觀經(jīng)濟(jì)政策層面帶有總體性的話題上――像如何挽救經(jīng)濟(jì)重回全面復(fù)蘇軌道上來――進(jìn)行辯論。如果這樣下去，政治改革包括經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將要耗費(fèi)更長(zhǎng)的時(shí)間。

　　目前最大的經(jīng)濟(jì)問題是如何克服通縮。經(jīng)濟(jì)已經(jīng)停滯了長(zhǎng)達(dá)十年以上，股市、地產(chǎn)價(jià)值大約已經(jīng)損失了1300萬億日元。經(jīng)濟(jì)目前仍深受資產(chǎn)貶值的影響，盡管股票價(jià)格最近有復(fù)蘇的跡象，但是地產(chǎn)價(jià)格仍在下跌。如果通縮繼續(xù)下去，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)很難全面復(fù)蘇。

　　又如果社會(huì)老齡化加速下去，儲(chǔ)蓄率降低，國(guó)內(nèi)的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平會(huì)下降。沒有幾年中國(guó)就會(huì)超過日本。

　　下院選舉時(shí)，政黨應(yīng)該更加嚴(yán)肅認(rèn)真的分析國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，給出打破通縮的建設(shè)性方案來。

　　在各政黨的表態(tài)中，自民黨承諾2006年名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過2%，民主黨保證把失業(yè)率降低一半。而如果不能采取措施制止商品價(jià)格繼續(xù)下滑，這些承諾不過是空話。但是政黨都未能提出讓經(jīng)濟(jì)脫離通縮的具體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

　　(春秋)