《紐約時報》：

　　1.恐怖主義讓全球經濟付出的代價

　　(Terrorism's Cost in a Global Economy)

　　自2001年9月11日以來，反恐戰(zhàn)爭一般被描述成發(fā)生在從巴厘島至巴格達的戰(zhàn)爭前線，其成功與失敗是以自殺式爆炸的鮮血和飛機空襲數(shù)量多寡而論。

　　但是如果戰(zhàn)爭是以另外一種較隱蔽方式進行，那麼毀壞全球經濟的危險程度究竟有多大？這是意大利經濟學家和記者Loretta Napoleoni在她的"Modern Jihad"書中提出的核心問題。該書假定一般投資者能夠一直緊盯投入的資金運動的方式和方向，他就能得出與恐怖主義相關的經濟活動占到了令人震驚的一萬五千億美元，或全球經濟產出的5%的規(guī)模。問題可能是影響深遠的，但永遠不可能得到證明。

　　一方面是恐怖分子的本性就決定著他們的籌資活動永遠是多變的，讓各國偵察機構難以在全球化的金融叢林中尋找它們的蛛絲馬跡。另一方面是人們對事務的看法部分地轉向何謂恐怖主義的定義，以及究竟誰是恐怖分子。

　　Napoleoni稱，恐怖主義屬政治范疇的一個現(xiàn)象，目前全球還沒有對其定義達成一致的看法和形成統(tǒng)一定義。她強調的內容是恐怖經濟(the economics of terror)。她在書中試圖證明那些標有恐怖主義標簽的組織或自由運動者采用的融資活動，與華爾街投資者將他們的資產注入合法的商業(yè)活動中方式，尋求更多和廣泛的收益并無兩樣。她借古喻今地寫道，當年十字軍東征中，宗教只是一個招募兵員的手段，而真正的動力是經濟。

　　2.紐交所席位費下跌

　　(Cheap Seats at Broad and Wall)

　　紐交所近來會員間出現(xiàn)躁動，對席位費用的下跌表示不安。

　　自交易所前任主席格拉索(Richard A. Grasso)在薪酬丑聞被暴光和辭職后，紐交所會員的席位費，也即在交易所內經營的許可證成本已經下跌了35%。歷史上交易所席位費用曾比股票交易價格波動的更為劇烈。這實際上反應了對股票市場健康程度和交易商們未來獲得受益的預期。

　　目前出現(xiàn)了對更加嚴格監(jiān)管制度出臺的擔心，一部分交易活動會轉向其他市場，而留下的交易活動減少獲利。周三出現(xiàn)最新席位轉手價格只有130萬美元。目前股指遠高于9月5日股指，但當時成交的三個席位轉手，每個席位價格為200萬美元。席位費在1999年達到了265萬美元的高峰，最新成交價格僅為高峰時的51%。

　　紐交所1906年的席位費是9.5萬美元；因世界大戰(zhàn)和經濟衰退，1914年跌了64%，僅為3.4萬美元。1929年席位費高達62.5萬美元。但因經濟衰退，此后席位費屢跌不止。1942年跌至1.7萬美元，跌去97%，而道瓊斯指數(shù)在此期間跌去了89%。

　　《華盛頓郵報》：中國從圣誕節(jié)銷售中獲益

　　(Capitalizing On Christmas)

　　盡管中國深圳當?shù)氐纳倘藗儗θ�球圣誕節(jié)現(xiàn)象背后的宗教意義幾乎是一無所知，但是他們已經對世界各地圣誕節(jié)期間所必須消費的現(xiàn)象卻了如指掌。

　　中國的商人們正在成為抓住供應圣誕節(jié)時期消費商品的專家。現(xiàn)在一些深圳的企業(yè)正在抓緊時間生產今年圣誕節(jié)所需的消費品。這些商品將銷往美、歐、日、拉美和非洲一些國家。據(jù)深圳工藝美術品行業(yè)協(xié)會編輯的中國大陸和香港海關的數(shù)據(jù)，去年在美國銷售的每四棵圣誕樹中就有三棵是深圳本地的三千家企業(yè)中一家制造的。幾乎同樣比例的圣誕節(jié)燈具、裝飾物和花圈也是在深圳的這些企業(yè)制造的。所以圣誕節(jié)期間活動已經不可避免地成為"中國制造"的活動。

　　另據(jù)海關數(shù)據(jù)，中國大陸和香港去年出口了價值200億美元的玩具，約占全球銷量的三分之二。這些玩具制造廠聚集在深圳和廣東省的一些地區(qū)。

　　在理解為何這樣多的圣誕節(jié)物品能在中國深圳生產突出了一個簡單的，但卻是構成貿易政治復雜性的事實：消費者想要價廉物美的產品，而中國能夠生產。美國零售業(yè)巨人沃馬特去年從中國訂購價值120億美元的貨物銷往美國。

　　2.美創(chuàng)業(yè)籌資仍處低靡期

　　(Venture Capital Fund Raising Still Dismal)

　　據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，美三季度創(chuàng)業(yè)籌資景況無大起色，投資者仍在觀望。

　　根據(jù)全美創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(National Venture Capital Association，NVCA)和Thomson Venture Economics公布的數(shù)據(jù)，截至九月三十日的三季度，十九家創(chuàng)投基金酬得14億美元資金，與去年同期的50家創(chuàng)業(yè)企業(yè)籌得的29億美元相比差距甚大。九十年代后期創(chuàng)投活動處于牛市，在2000年631家創(chuàng)投基金籌得了1070億美元。三季度酬資中的73%是已成立的基金酬得，這意味著想要成立新的創(chuàng)投基金將在籌資中面臨更大的挑戰(zhàn)。

　　但據(jù)NVCA稱，創(chuàng)投基金手中仍還握有840億美元，它們在努力尋找符合預期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行投資。NVCA稱，專門投資在于較成熟企業(yè)，在上市后出手的經理層收購和后期融資基金(buyout and mezzanine funds)在三季度籌資金額也達到了新低點。十七家基金籌得43億美元，較去年同期二十五家基金籌得80億美元低了許多。

　　《洛杉磯時報》：

　　1.全球PC銷量將大幅增長

　　(Rise in PC Shipments Likely in the Quarter)

　　據(jù)技術市場研究公司Gartner Inc.周五稱，全球四季度個人電腦銷量將增長12.4%。

　　因全球中小企業(yè)和節(jié)日消費者需求上升，四季度個人電腦銷售量將增長12.4%。Gartner的首席分析師George Shiffler認為，四季度增長得益于個人電腦的更新，并不反應那些大企業(yè)周期性的電腦升級活動。據(jù)該公司季度報告預測，四季度全球個人電腦發(fā)貨量將達到4720萬臺，較去年同期的4200萬臺增長520萬臺。該公司還修改了自己此前的今年全球PC銷量預測，最新預測是銷量為1.643億臺，較去年增加10.9%。公司曾于九月份預計今年全年銷量為1.604億臺。

　　2.格拉索可能另獲4800萬美元收入

　　(Grasso May Receive an Additional Million)

　　前任紐交所主席格拉索(Richard Grasso)有望能獲得另外一筆4800萬美元的報酬。

　　紐交所代理主席John S. Reed在周五的證券業(yè)協(xié)會年會的發(fā)言后稱，按格拉索五年的聘用合同條款，他有合法的權利索取未來的收入。這是引發(fā)格拉索下臺的1.4億美元收入的額外一筆收入。

　　Reed已經咨詢芝加哥的法律公司，驗證格拉索任期內的合同應盡的責任。Reed稱，如果情況無誤，他將以電話方式通知格拉索。紐交所官員對格拉索是否追討這筆報酬沒有發(fā)表評論。令批評人士氣憤的是，格拉索高額薪酬是出現(xiàn)在證券市場近幾十年來少見的熊市之時。

　　紐交所至今未透露格拉索是否也應有權獲得解雇費。如果他有權享受這筆解雇費，再選擇接收著4800萬美元報酬，他的總收入將達兩億美元。

　　《金融時報》：華潤電力在港首發(fā)成功

　　(China Resources Power sets IPO price at HK.8)

　　亞洲證券發(fā)行市場投資者的強勁需求支持了周五華潤電力(China Resources Power)以很高的發(fā)行價籌集到3.32億美元。

　　據(jù)信香港機構投資者的高達48億美元首發(fā)申請金額，二十倍于股票發(fā)行資金規(guī)模；散戶認購的規(guī)模更是高達40倍。市場對華潤電力的超額認購表明，今后股票上市交易首日將會高于發(fā)行價。公司股票發(fā)行價范圍在每股2.2-2.8港元，最終定價為每股2.8港元(0.36美元)。以此發(fā)行價計算，加上新發(fā)行上市的9.2億股，公司總價值約為13億美元。公司股本的25%將于下周三上市交易。華潤電力是在中人保(PICC)上市交易首日股價暴漲50%后才定價。公司將利用籌得資金建設七個電廠，這將使公司的發(fā)電能力在未來兩年內增加三倍。根據(jù)首發(fā)價格推算，公司今年的盈利應在3.1億港元；但公司發(fā)言人告訴記者，2005年新電廠開始運營后，預測盈利倍數(shù)將會跌至7倍。

　　華潤電力在路演期間給投資者印象深刻，消除了他們一開始對電廠建設項目有關風險的擔心。

　　《路透財經》：

　　1.美財長稱今后就業(yè)將穩(wěn)定增長

　　(Treasury's Snow Sees Job Growth Ahead)

　　美財長斯諾在周六的電視采訪節(jié)目中稱，如果經濟能如大多數(shù)經濟學家們的預計那樣增長，美國人能期盼著就業(yè)穩(wěn)定上升。

　　斯諾對記者談到，像經濟學家們所稱的經濟在四季度和明年以4%的速度增長，就業(yè)市場將會穩(wěn)定復蘇。據(jù)周五政府報告，非農業(yè)就業(yè)人數(shù)在過去三個月內增加了28.6萬人，讓人們燃起了頑固的高失業(yè)率最終將讓路給穩(wěn)定的就業(yè)增長的希望。

　　斯諾本人稱他對三季度的經濟增速感到鼓舞，該季度年度化的7.2%增速是近二十年來的最快增速。他認為布什總統(tǒng)推行的減稅政策對經濟增長產生了巨大影響。許多非官方經濟學家同意這樣的看法，但是仍有很多人爭辯道，財政刺激措施或許應該以對長期預算前景損害較小的方式集中進行。非黨派的國會預算辦公室預計，今后十年的財政赤字將高達一萬四千億美元。

　　斯諾提醒觀眾，布什已保證在今后五年內把現(xiàn)有的赤字縮減一半，并稱如果這個目標實現(xiàn)，赤字將會跌到GDP的2%以下，這是很容易控制的赤字。

　　2.俄央行擔心資本外逃

　　(Russia Central Bank Deputy Fears Capital Flight)

　　俄中央銀行副主席周六在新聞訪談中稱，在逮捕石油大亨尤克斯的CEO后，俄國擔心今年下半年會出現(xiàn)資本外逃現(xiàn)象。

　　媒體引述俄央行副主席Vyugin的話稱，今年上下半年的情況不會有很大的差異。他也不會把擔心資本外逃的原因與尤克斯的CEO被捕聯(lián)系起來。他稱，今年三季度凈資本外流是77億美元，央行估計全年的資本流出為86億美元。

　　俄證券市場的監(jiān)管機構周五敦促外國投資者保持對俄國的信心，普京總統(tǒng)也踏上了安慰神經緊張的外國投資者的歐洲之行。普京周四稱，政府的目標是國家建立秩序，而不是幾個人的問題。政府將采取一如既往的強硬方式，不管這些人如何狡辯。

　　標準普爾評級機構本周威脅到，如果尤克斯危機導致資本外逃，俄羅斯的主權評級將被下調。

　　《彭博資訊》：

　　1.恒生指數(shù)因無H股企業(yè)而有缺陷

　　(Hong Kong Investors See Hang Seng as Flawed Without H Shares)

　　今年中石化和中國電信兩只股票引領著亞洲股市上漲，兩只股票是今年香港市場交易最活躍的股票。

　　但是在恒生指數(shù)服務公司周五公布的季度回顧中，這兩只股票卻沒有加入恒生指數(shù)的機會。像中石化和中國電信因為兩公司均在香港之外，以及僅有很少的流通股在市場交易，所以不能進入恒生指數(shù)。當?shù)貦C構投資者認為這種政策應該改變。他們認為，香港恒生指數(shù)的側重點太窄，應該進行改造以反映香港的未來。目前香港市場有83家來自大陸的企業(yè)掛牌上市，其中不乏像華能電力等大型企業(yè)。

　　一些總部在香港但由中央或地方政府控制的企業(yè)股票進入了1985年編制的33家企業(yè)構成的恒生指數(shù)，它們占了總市值3.7萬億港元(4760億美元)的四分之一。

　　恒生指數(shù)服務公司在一份聲明中稱，公司在未來三個月內不會對指數(shù)做任何調整。聲明中未提及H股企業(yè)。該公司于1994年設立了恒生中國企業(yè)指數(shù)(Hang Seng China Enterprises Index)。

　　2.韓國十月零售額跌幅巨大

　　(S. Korea's October Department Store Sales Fall 11.2 Percent)

　　韓國政府稱，韓國像現(xiàn)代百貨公司一類的大零售企業(yè)，十月的銷售額在繼續(xù)下跌；這是連續(xù)九個月的下跌，可能未來還會繼續(xù)下跌。

　　該國的商業(yè)、工業(yè)和能源部發(fā)表報告稱，該國最大三家百貨公司，Lotte Department Store Co.，Hyundai Department Store和Shinsegae Co.，十月總銷售額比去年同期下跌了11.2%，這是繼九月下跌10.4%后的進一步下跌。這也是自今年七月出現(xiàn)的11.8%跌幅之后的最大的跌幅。

　　不斷下降的消費者開支阻礙了自今年前兩個季度開始的經濟收縮后的回彈。韓國央行自四月以來連續(xù)兩次調減利率，政府也降低了汽車、等離子電視和其他電子產品的銷售稅率，鼓勵本國民眾增加消費。

　　因政府擔心不斷上升的信用卡逃債案會對銀行帶來風險，從去年四季度開始收緊貸款規(guī)則后，韓國民眾今年開支下降。

　　《CNN財富連線》：

　　1.美企業(yè)庫存增長較快

　　(nventories show strong gain)

　　政府周五公告，九月美國批發(fā)庫存出乎意料地上升了0.4%，汽油和雜貨是導致庫存上升原因。

　　商務部周五的報告稱，在原木和電腦需求上升的帶動下，銷售也出現(xiàn)上漲。企業(yè)庫存在八月出現(xiàn)經修正的0.1%跌幅后，九月出現(xiàn)了0.4%的升幅。此前分析人士預計庫存升幅是0.1%。這是自今年三月以來庫存出現(xiàn)的最大升幅。九月銷售在八月的0.2%升幅之后又增長了0.5%。

　　2.美政府編制財務報告問題多多

　　(U.S. financial statement flawed)

　　美國會監(jiān)管機構總會計辦公室(General Accounting Office，GAO)稱，財政部開列的有關一些政府機構開支數(shù)據(jù)并不符合這些部門自己給出的數(shù)據(jù)。

　　根據(jù)該機構資料顯示，美國政府的年度財務報告仍存有嚴重的會計上缺陷。該機構在近期審計政府2002年財務報告后，在發(fā)給財長斯諾和國會預算辦公室主任Josh Bolten的審計報告中稱，政府的合并財務報告中的凈資產只是簡單以總資產減去負債獲得，并非以財務報告中逐項平衡方式獲得。換言之，合并財務報表只是為了平衡而平衡。它還稱，政府部門單獨提供的數(shù)字與財政部的匯總數(shù)據(jù)對不上。

　　負責編制政府財務報告的財政部解釋，數(shù)據(jù)反應的交易受各種因素影響，包括政府部門間交易匯總出現(xiàn)的差錯。在2002財年中，預算報表中列示的差額為1577.9億美元，而營運中的赤字高達3650億美元，2003財年赤字更是創(chuàng)紀錄地高達3742.2億美元。

　　在回復GOA審計結果信中，財政部官員稱財政部沒有要求政府部門分列各自的凈資產，因財政部還沒有相應的處理這樣分列項目的程序。

　　《今日美國財經報道》：

　　1.美九月消費貸款上升

　　(Consumer debt jumps in September)

　　消費者在九月逐步地增加了消費貸款數(shù)量，這是今年以來的最大貸款增幅。據(jù)美聯(lián)儲周五報告，消費者增加了經季節(jié)性調整后的151億美元消費貸款，或是從八至九月按年率計算9.7%的增幅。消費貸款余額總計達到了1.97萬億美元。消費者九月貸款的胃口比八月的88億美元增量大的多。九月貸款增量是自今年一月196億美元增量以來的最大月度貸款增量。

　　美聯(lián)儲報告中的消費貸款只包括信用卡和購置汽車、游艇和活動房屋的銀行貸款，不包括購置房屋的按揭貸款，以及更加流行的住房再融資貸款(home equity loans)。

　　2.福特和科萊斯勒將返修其產品

　　(Ford recalling Windstar minivans)

　　據(jù)美高速公路交通安全管理局(National Highway Traffic Safety Administration，NHTSA)周五稱，福特汽車公司將返修25.71萬輛小型面包車。

　　據(jù)該政府機構稱，返修的主要原因是，把后座連接至車體的緊固件在事故中可能會脫落。返修的車型包括2002年Windstar系列。公司發(fā)言人稱，至今還沒有出現(xiàn)因緊固件脫落的受傷報告。NHTSA在對福特2003年的Windstar產品進行測試時發(fā)現(xiàn)了這個問題。

　　福特在給NHTSA的信中宣布了返修計劃，但是公司也對該機構的測試程序表示懷疑。NHTSA在緊固件脫落前連續(xù)地進行了若干次測試。但公司稱，公司自己的測試從未發(fā)現(xiàn)這樣的問題。但無論如何，因緊固件未達到公司的技術要求，福特承諾給客戶進行免費更換。

　　同時，科萊斯勒也宣布，因汽車懸掛系統(tǒng)可能導致駕駛員對車輛失去控制的問題，公司將返修31.8萬輛自由品牌系列(Liberties)吉普車。該公司因Pacificas車燃油系統(tǒng)問題，也將返修一萬輛2004款的該型車。

　　(春秋)