本報訊隨著全球經濟步入正軌，寬松貨幣政策的時代可能將告結束。

　　據《亞洲華爾街日報》報道，目前全球央行開始將他們的重點從應付通貨緊縮轉向消除通貨膨脹。全球利率可能很快上調，這給脆弱的全球經濟復蘇帶來新的挑戰，但經濟復蘇的持續性和規模大小仍然是一個未知數。

　　現在，全球央行平均利率為2.37%，J.P.摩根認為，到明年第三季度全球央行平均利率將升至2.41%。英國和澳大利亞的經濟學家為此警告說，兩國的利率有可能上調。現在看來，英國和澳大利亞經濟表現強于其它地區，低失業率和房地產市場的興旺刺激了消費者。英國央行上周宣布它將實行3年來的首次加息。其10月8日和9日會議紀錄顯示，政策委員會以5比4的比例決定維持3.5%的關鍵利率不變。投票比例如此接近讓很多人相信，英國央行將很快采取行動，很有可能是11月6日舉行的下一次會議上。不過，加息仍然存在風險，許多經濟學家擔心，加息將令負債累累的消費者陷入困境。除了剔除通貨膨脹因素的工資水準處于下降趨勢之外，加息也可能導致英鎊升值，對本已疲弱的出口造成沖擊。歐洲央行和美聯儲目前均未發出改變利率政策的信號，但美國和歐洲的股市和債市投資者已經將利率上調這一因素考慮到投資策略中。

　　歐洲央行對歐元區12國經濟復蘇日益樂觀，內部人士并沒有打算排除未來加息的可能性，特別是在歐元兌美元上揚之際。日本央行和瑞士央行也沒有表露出任何放棄他們目前極度寬松貨幣政策立場的意圖。與過去全球利率變化有所不同的是，這次利率變動美國可能不會打頭陣。由于通貨緊縮程度降低至美聯儲期望水平以及高失業率有進一步加劇通貨緊縮的風險，大多數美國經濟學家預計美聯儲將一直等到明年才會加息。這一預期也是美元兌其他主要貨幣走低的一個原因，交易員認為歐元等其他貨幣的回報率將好于美元。在那些可變貸款利率占大部分貸款比重的國家，調高利率將削弱經濟。由于美元節節下滑，許多國家正忙于應對本幣快速且不可預期的升值。

　　從歷史上看，各國央行是否能在做出調整利率決定后保證全球經濟復蘇得以成功還將取決于技巧和運氣，即使是一些世界上最大的央行也可能欠缺技巧和運氣。2000年8月，過分自信的日本央行將利率從實行了18個月的零調高至0.25%，但在次年2月份不得不重新恢復零利率。