中國日報網站消息：在東京外匯市場日元走高至1美元兌110日元后，從9月30日起日本政府和日本銀行開始入市進行干預。這是9月20日西方七國財長和央行行長會議后，日本政府首次入市干預行動。此舉表明，盡管日本干預外匯市場的舉動受到一定程度的牽制，但日本政府決不會放棄入市干預，同時冀希望通過干預達到“一石四鳥”的效果。

　　首先是避免日元飆升威脅日本經濟復蘇。出口是日本經濟的一大支柱，日元飆升將會 對日本的出口企業帶來不可估量的損失，作為通貨緊縮對策，防止日元飆升已經成為一個重要的課題。日本政府和經濟界人士一直認為，日元貶值才是日本擺脫衰退的有效辦法，但這一希望被逐步走向復蘇的日本經濟來了個當頭一棒，經濟復蘇所帶來的股市上揚和外來投資的大量涌入，致使日元匯率居高不下。日本銀行總裁福井俊彥稱，有必要根據匯率走勢的具體情況進行適當的入市干預，以抑制日元匯價的飛漲。如果日元飆升，并威脅到日本的經濟復蘇，日本繼續入市進行干預是正當的。

　　其次是增大金融市場的資金供應量。作為入市干預的主體，日本政府為了籌集必要的日元資金而發行政府短期證券，并由日本銀行來具體操辦，日本銀行支付從外匯市場上買入外幣所需要的日元資金。從日本銀行的現行政策來看，金融機構決算賬戶的余額已從22萬億至27萬億日元提高到了27萬億至30萬億日元。日本銀行方面表示，將根據市場的需求繼續提供充足的資金，以避免出現金融市場資金短缺的問題。日本銀行提供的資金作為基礎貨幣供應的主要渠道，將使增大金融市場的資金供應量變為可能。

　　三是資本流入刺激國內市場。從國際收支動向來看，匯率的波動基本上是由出口、所得收益、直接投資和證券投資的流入等廣義的資本流入和資本流出的供求關系所決定。日元之所以持續走高，從某種意義上說是由于資本流入大大超出了資本流出。今年以來出現的日元升值壓力，主要是由于當初美國拋售美元、加上5月以后外國投資者紛紛購買日本股票、來自海外的資金流入增大而形成的。資本流入通常被看作是購買力在國際間的移 動，其對一個國家的金融市場和貿易起著擴張性的作用。日本政府入市進行干預的同時，雖然也會出現資本的流出，但是這部分資金是由日本銀行方面所提供，并不會損害日本國內現存的金融資產，因此從這一點看，日本政府入市進行干預不僅僅是抑制日元匯率的上揚，同時也是在防止購買力流出，并期待資本流入能夠發揮出刺激金融市場、擴大內需的效果。

　　四是支撐美國國債的價格。日本政府入市干預主要通過購買外幣資產來進行，資本流入對于日本的外幣資產市場同樣起著擴張作用。日本外匯儲備7月末已經達到5570億美元，其中相當大部分是美國國債。有跡象表明，民間證券投資最近將會從美國流出，日本等亞洲國家增大外匯儲備的運用可獲得抑制利率上升的效果。

　　日本金融當局認為，從今年第一季度開始股市持續上揚，實體經濟出現擺脫低迷的征兆，在很大程度上依賴于日本政府對于外匯市場的干預。也正因為如此，日本監控外匯市場的政策不會改變。要想讓日本入市干預的身影從外匯市場上消失，先決條件是日本經濟必須足夠的強大，足以能夠經受住強勁日元對出口造成的沖擊。

　　但是，由于西方七國財長和央行行長會議對于入市干預進行了限制，所以大規模的干預會變得越來越困難，使得日元走高的趨勢一時難以改變。特別是在日本經濟景氣恢復的背景下，日元升值的壓力依舊很強。市場人士分析認為，就目前的情況來看，日本政府入市干預的效果將會十分有限。