雖然美國失業(yè)率維持在6.1%的高水平，但華爾街普遍認為下半年的經(jīng)濟增長將達到1999年以來的最快速度，美聯(lián)儲無須在今天晚上9點(北京時間)召開的利率政策會議中決定降息。

　　由于政府最近公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相當不錯，華爾街上許多分析師認為今年下半年兩個季度的GDP增長率都將超過4%。這是自1999年下半年以來GDP的最快增長速度，相對于去年平均 每個季度增長2%來說，也是一次顯著的反彈。作為前聯(lián)邦政府官員，現(xiàn)任嘉信理財顧問的萊爾·格朗雷說：“我們確信本季度經(jīng)濟將有一個強烈的回升。這個跡象非常明顯，以致于每個人都提高了自己的預(yù)測�！备笨偨y(tǒng)迪克·切尼在周日也對國家廣播公司說：“我認為經(jīng)濟已經(jīng)開始復(fù)蘇，我們也已經(jīng)取得了顯著進步，這是經(jīng)濟周期的一部分……”

　　美聯(lián)儲主席格林斯潘6月的時候已經(jīng)把利率下調(diào)0.25%，但利率的下調(diào)并沒有完全達到預(yù)想中的效果。雖然金融市場上的短期債券利率出現(xiàn)了下降，但長期利率反而有所上升。這一結(jié)果的出現(xiàn)，也是債券投資者情緒的一種表現(xiàn)。美聯(lián)儲沒有把利率下調(diào)0.5%，也沒有采用購買長期債券等常規(guī)措施來影響市場利率，讓債券投資者感到十分不滿，于是他們偏偏買入長期債券，把長期債券的利率足足推高了1個百分點，讓美聯(lián)儲的愿望不能實現(xiàn)。美聯(lián)儲為了說服投資者，8月份的時候發(fā)表聲明說，他們將繼續(xù)維持低利率政策，直至經(jīng)濟實現(xiàn)真正的復(fù)蘇，通貨膨脹不是他們現(xiàn)在考慮的問題。美聯(lián)儲堅決的態(tài)度讓債券投資者感到無所適從，無奈之下，長期債券利率最近幾周才出現(xiàn)回調(diào)。

　　美聯(lián)儲這種堅決的態(tài)度，讓投資者產(chǎn)生如果經(jīng)濟不能如期復(fù)蘇，美聯(lián)儲將繼續(xù)下調(diào)利率，甚至不惜實行零利率政策的猜想。然而，這種態(tài)度其實是希望債券市場的投資者能夠理解美聯(lián)儲的立場，不要再推高債券利率，并不是真的就想繼續(xù)下調(diào)利率。

　　那有沒有可能上調(diào)利率呢？華爾街普遍認為，美聯(lián)儲除非看到失業(yè)率從目前的6.1%下降到一個足以證明各個公司重新開始雇用新員工的水平，才會上調(diào)利率。但從目前的情況來看，生產(chǎn)率的不斷提高，讓各個公司可以用更少的員工辦更多的事，失業(yè)率短期內(nèi)難以下降。因此，我們可以預(yù)測美聯(lián)儲在2004年美國總統(tǒng)大選前不會上調(diào)利率，以繼續(xù)刺激經(jīng)濟增長，讓更多的選民找到工作，為布什贏得更多的選票。(梁洪培)