《彭博資訊》：慕尼黑再保險連續五個季度虧損

　　(Munich Re Has Fifth Straight Quarterly Loss on Taxes)

　　全球最大的再保險公司慕尼黑再保險宣布連續第五個季度報虧。因最近資信評級被削減，分析師預計慕尼黑再保險近期還需提高資本金。慕尼黑再保險股價一度下跌5%。

　　二季度慕尼黑再保險公司虧損了3.65億歐元，去年同期虧損是3.83億歐元。上季度虧損巨大的原因主要是需支付11.2億歐元稅款，超出了預料。

　　昨天標準普爾稱公司收入增長"比預料中緩慢"，一年中第三次調低了慕尼黑再保險的信貸評級。這樣將造成該公司籌資更加困難，而提高資本金和彌補投資虧損都急需資金。

　　不過，如果不計稅收，慕尼黑再保險稅前贏利為7.37億歐元，表現要好于去年同期的虧損13億歐元。因此有分析師認為該公司最壞的時間已經過去，公司業務運作有望繼續好轉。

　　《金融時報》：總值10億瑞士法郎的可轉換債發行后，ABB股價上揚

　　(ABB shares up on SFr1bn convertible bond launch)

　　瑞士和瑞典合資的工程機械公司ABB周四發行了可轉換債，預計籌資10億瑞士法郎(合7.05億美元)。這是該公司試圖挽回財務危機的重要一步。去年ABB曾一度接近破產。

　　因ABB公司的資金十分緊張，很早投資人就揣測ABB可能會發行新股或者相關金融工具來籌資，市場最初預測ABB發行可轉換債將價值12億瑞士法郎。

　　這次籌來的錢大部分要用于今年12月到期的7.5億美元銀行信貸再融資，另外今年ABB還需償付3.5億美元的債券，明年還有總值12億美元的債券到期。但是不管怎樣，這次ABB有能力籌到資金表明市場對其的信心在增強。

　　《紐約時報》：美國改變立場，傾向于同意出售廉價藥品給貧窮國家

　　(In Reversal, U.S. Nears Deal on Drugs for Poor Countries)

　　去年年底，主要由于美國的反對，世貿組織會議就如何幫助窮國獲得廉價藥品問題未能達成一致。今天，美國表示他接近同意該協議。美國稱經過緊張談判之后，已經得到保證那些有錢購買藥品的比較富裕的國家將不能利用這種便利。

　　美國改變立場，將使得那些沒錢購買昂貴藥品的發展中國家有機會獲得廉價藥品，尤其是在治療艾滋病、瘧疾、肺結核等嚴重威脅人類健康的疾病方面。美國政府希望借此改善形象，并促成下月在墨西哥召開的世貿會議取得積極進展。

　　《華盛頓郵報》：煉油廠表示汽油需求可能持續超過供給

　　(Refiners: Gas Demand May Outstrip Supply)

　　煉油廠擔心在接下來的10年里，無法提供充足的汽油來滿足需求。

　　據調查得知，煉油廠官員也"非常懷疑"汽油進口可以填補國內供應不足的缺口。美國的咨詢機構認為今后油價還有大幅波動的趨勢。美國的汽油價格最近已經升到了歷史新高，零售汽油平均價格本周超過了1.75美元。消費者懷疑是石油大鱷們有意控制供給，而油廠則稱是政府政策以及環保原因阻礙了煉油廠擴大產能。

　　(Manufacturers see tough recovery)

　　根據美國制造業協會一份報告稱，盡管該協會預期在今年底前制造業復蘇會加速，然而這次制造業的復蘇是上世紀1919年以來最緩慢的一次。

　　該協會在2003年的年度勞動節報告中認為，失業率在2003年底前將會穩定在6%，2004年內會降至5.5%。報告中談到，威脅復蘇的因素包括美元堅挺、中國的匯率控制政策、更高的制造業內醫療保健和養老金成本、能源價格和監管問題等。

　　該協會的主席Jerry Jasinowski的看法是，占了制造業職位損失一半的金屬另部件加工、機床、運輸設備和電腦電子業中的職位會較快恢復。他稱，在過去三年中，制造業損失了270多萬個職位；如果不出臺相關政策，可能恢復的職位不會超過損失數量的一半。他還稱，在過去10年里制造業產品價格下跌了4%，而其他行業產品價格上升了18%。這樣做法不斷降低了利潤率、減少了現金流和用于擴大再生產的投資基金、使得就業進一步萎縮。

　　2.財政預算比預想的更糟

　　(The budget: worse than you think)

　　國會分析人士稱，明年預算赤字將達到創記錄的水平；而另一些分析人士認為，前一部分人的評價過于樂觀了，預算赤字可能比他們預料的情況還要糟糕。

　　本周國會預算辦公室(Congressional Budget Office，CBO)預計2003年的赤字為4010億美元，明年為4800億美元。盡管兩數占國家GDP的比例不算高，但也是美國歷史上空前的赤字規模。CBO還預計從2004--2008年是歷史上最糟糕的五年，期間的赤字將達1.44萬億美元。但是這個國會中非黨派的研究組織還假設赤字在2012年前將逐步縮減并逐步轉為財政盈余。

　　一些經濟學家對高額赤字表示擔憂，認為這樣迫使聯邦政府大規模舉債，進而推高利率，提高借款成本而降低了經濟增長速度。更大的恐懼是來自政府大規模債務會擠出私人的價款機會的理論，國債高利率對投資人更有吸引力。另一些經濟學家不贊同擠出理論之說。還有一部分學者認為美國經濟正以怪誕方式發展，而政客們卻以更怪誕方式管理國家。

　　《路透財經》：近水樓臺易得月

　　(Halliburton, Bechtel Win More Iraq Deals)

　　與當今美國副總統迪克-切尼(Dick Cheney)有過關系(他當過公司總裁)的休斯頓公司Halliburton和另一家總部位于舊金山的建筑公司Bechtel預計會贏得更多的伊拉克重建項目工程。

　　Halliburton是世界第二大油田服務公司，承接在伊拉克保持油田正常運作項目。Halliburton在美國軍事占領當局的工程合同中將會賺取比以前披露過的更多利潤。美國國際開發暑(U.S. Agency for International Development)稱，建筑公司Bechtel將會在基礎設施承包項目中贏得3.5億美元合同，這個數目超出了早期分配給Bechtel項目金額一半以上。美國總會計師辦公室告訴來自加州民主黨的美國代表Henry Waxman的助手，Halliburton的子公司Brown和Root將會從不采取競標的工程中賺得數以億計美元的利潤。這些工程都是用以恢復油田正常運營的工程。駐伊拉克的聯合軍需品管理部門(Joint Munitions Command)向記者詳細地展示了要從Halliburton的子公司Brown和Root處采購用品的清單。

　　(NYSE Reveals Big Pay for Its Chairman)

　　周三紐約證券交易所稱，交易所主席Richard Grasso將累積獲得1.395億美元的各類收入，還要外加至少240萬美元的工資和獎金。這是交易所首次公開披露其高官人員的報酬。

　　Grasso的薪酬計劃在紐約交易所宣布延長其與Grasso的合同至2007年后便向公眾做了公告。合同規定，Grasso的年度底薪為140萬美元，最低獎金額為100萬美元。

　　合同中這一允許Grasso裝走相當于紐交所2002年利潤四倍之上的收入，實際上讓Grasso提前數年拿到了相當于退休金的特殊條款一經公開立即遭至輿論批評和公眾的抗議。

　　1366家會員經紀公司擁有的非盈利的紐約證券交易所制定了2700家上市交易企業的信息披露要求。但是交易所本身不是一個由美國證監會(SEC)監管的上市企業，沒有要求交易所必須披露其高管人員收入信息的規定。然而因SEC的敦促，紐交所董事會近期采納了公司治理結構標準，保證要像其要求上市企業必須披露它們高管人員收入一樣披露交易所高管人員的收入情況。

　　美國勞工聯合會和國會產業聯合會(American Federation of Labor-Congress of Industrial Organizations，AFL-CIO)投資辦公室的研究分析人士Brandon Rees稱，Grasso就是一個應該重新設計高管人員薪酬計劃的典型例子。這樣的例子是令人可惡而不可容忍的。

　　2.納斯達克創16個月新高

　　(Nasdaq Reaches 16-Month High)

　　納斯達克市場在高技術股推動下已經攀升到了1782.13點，達到了自2002年4月份以來的最高點。

　　某些交易員們對周三納斯達克指數上漲保持了一份清醒，但是市場仍有足夠的行動力量把指數推高到16個月的新高。盡管交易量不大，但是對技術股需求量上升把納斯達克指數推高了0.7%，或11.48點，達1782.13點，藍籌股票指數幾乎一直保持穩定。道瓊斯指數跌6.66%，收9333.76點；標普500指數費力地漲了0.06%，收996.79點。

　　周三政府拍賣250億美元新的兩年期國債遇到了較冷的需求場面，債券市場的收益率在收市前進一步上升。這批新債以2.4%的收益率售出。10年期國債收市時收益率達4.54%，而周二為4.48%。

　　接近交貨期的黃金期貨倉單每盎司漲7.70美元，報每盎司373.50美元，這是近6個月來的高點，接近今年2月的，也是自1996年來的每盎司379美元價格高點。

　　3.美投資者將獲傭金折扣返還

　　(Investors to Get Refunds on Excessive Broker Fees)

　　一些互助基金投資者可能會收到經紀公司給他們的傭金折扣退款。

　　證券業經紀商自律組織，美國全國證券交易商協會(National Association of Securities Dealers，NASD)已經命令那些未給互助基金投資者以傭金折扣的經紀商們向前者推款。該組織審查了近年來一些經紀商的經營做法發現，不少會員單位未能給參與證券交易投資者應有的折扣。在聯邦和州立法者著手調查，究竟經紀公司是在以自己為交易中心買賣基金，而不是靠公開市場競價買賣基金獲取傭金的做法后，DASD抽緊了對其會員單位的監督。國會也在關注和審查基交易金費用和經紀公司的業務實踐。該協會已在今年三月份要求會員先做交易記錄自查。經協會初步審查會員單位提交的報告顯示，不少經紀公司并沒有執行在一定交易量時給予傭金折扣的統一要求。

　　《日本讀賣新聞》：養老金體系中年輕人得到的比老年人少

　　(Young workers to get smaller pension return)

　　據政府測算，1935年出生的人得到的養老金8.4倍于他向養老金體系中支付的保費，1995年出生的年輕人得到的只是付出的2.2倍。數據顯示在養老金體系中代與代的人們之間并不公平，年輕人由于出生率低，他們需要擔負更重的養老金負擔。

　　這個數據另一方面是為了向公眾說明，他們得到的養老金將至少是他們付出的2倍，以削減人們對養老金制度改革的疑慮。

　　(春秋)