《彭博資訊》：德國(guó)7月份失業(yè)人數(shù)意外上升

　　(German Unemployment Unexpectedly Increased in July)

　　德國(guó)7月份失業(yè)人數(shù)意外上升，是3個(gè)月以來(lái)首見(jiàn)，表明這個(gè)歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體仍在三年來(lái)的低谷中朝著復(fù)蘇掙扎。

　　聯(lián)邦勞工局宣布，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，不在崗工人數(shù)量較上月增加了7000人，為441萬(wàn)人。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)變動(dòng)情況是減少。失業(yè)率仍然維持在10.6%。資深債券分析師Achim Zuleeg表示，"今年很難預(yù)期經(jīng)濟(jì)會(huì)有強(qiáng)勁增長(zhǎng)，企業(yè)都在觀望，勞動(dòng)力市場(chǎng)迅速好轉(zhuǎn)的希望渺茫。"位于柏林的DIW經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)表示，上半年德國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能呈萎縮。德國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)很難有提振效果。

　　盡管如此，德國(guó)仍然存在一些向好的跡象，比較明顯的是企業(yè)信心和消費(fèi)者信心。7月份IFO企業(yè)信心連續(xù)第三個(gè)月走升，消費(fèi)者信心則是連續(xù)第五個(gè)月上升。德國(guó)消費(fèi)者支出占了國(guó)民經(jīng)濟(jì)比重的1/2，最近德國(guó)政府計(jì)劃削減收入稅也是為了避免消費(fèi)者支出會(huì)有負(fù)面的波動(dòng)。

　　《金融時(shí)報(bào)》：政府和銀行向阿爾斯通公司提供價(jià)值28億歐元的一攬子援助

　　(Alstom to get ?2.8bn state and bank financing)

　　阿爾斯通宣布獲得了銀行和法國(guó)政府提供的價(jià)值28億歐元(32億美元)一攬子援助。但同時(shí)可能因會(huì)計(jì)不規(guī)范問(wèn)題被美國(guó)罰款1億歐元。阿爾斯通是總部位于巴黎的大型工程公司，涉及業(yè)務(wù)包括TGV高速鐵路系統(tǒng)、制造巡洋艦以及電力機(jī)組等，該公司所屬的發(fā)電廠占全法發(fā)電總量的1/5。

　　阿爾斯通在一封傳真新聞稿中透露，法國(guó)政府計(jì)劃購(gòu)買阿爾斯通發(fā)售的價(jià)值6億歐元的股票，從而成為阿爾斯通最大股東，擁有股權(quán)31.5%。阿爾斯通同時(shí)獲得由一個(gè)銀團(tuán)提供同時(shí)由政府擔(dān)保的35億歐元資金。

　　阿爾斯通現(xiàn)任執(zhí)行長(zhǎng)Patrick Kron是1月奉命接任總裁一職來(lái)挽救該公司。公司資產(chǎn)的1/4已被變賣來(lái)償還欠銀行的49億歐元負(fù)債。債權(quán)銀行包括法國(guó)最大的銀行巴黎銀行、法國(guó)興業(yè)銀行、法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行等。

　　阿爾斯通出售給政府的股票價(jià)格為1.25歐元，自1998年以來(lái)該公司股價(jià)已經(jīng)下跌90%。阿爾斯通還被允許出售最高10億歐元的可轉(zhuǎn)換債，以及可獲得13億歐元貸款。這些資金將主要被用于償還2月到期的5.5億歐元債券以及4月到期的12.5億歐元債務(wù)合約。

　　但是歐盟委員會(huì)對(duì)這項(xiàng)援助計(jì)劃有保留意見(jiàn)，因歐盟要求政府在購(gòu)買公司股票時(shí)必須出于如外界投資者一樣獲取利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)。Kron表示阿爾斯通"在獲得穩(wěn)定和持久的利潤(rùn)方面仍然面臨著很大挑戰(zhàn)"。

　　《今日美國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào)道》：航班越少,乘客越滿

　　(Fewer flights mean really, really full planes)

　　今夏美國(guó)商業(yè)飛行機(jī)隊(duì)以前所未有的滿員狀態(tài)在運(yùn)行，乘客數(shù)量比起數(shù)月前的戰(zhàn)時(shí)改善許多。雖然業(yè)內(nèi)的高管人員較樂(lè)觀，但并不認(rèn)為復(fù)蘇來(lái)臨。需求在過(guò)去三個(gè)月里，特別是6月中旬開(kāi)始上升。這使得業(yè)內(nèi)一些承運(yùn)公司人士開(kāi)始首次盤算三年來(lái)微弱的企業(yè)盈利。國(guó)內(nèi)7家主要承運(yùn)公司已經(jīng)報(bào)告了各自7月份的創(chuàng)記錄，或是接近創(chuàng)記錄運(yùn)輸情況。這7家企業(yè)上月起飛載客幾乎都是在80%以上的乘座率。與去年同期相比，以國(guó)內(nèi)航線乘客里程營(yíng)業(yè)收入衡量，有三家增長(zhǎng)在7.5%以上，其中的兩家分別增長(zhǎng)9.3%和9.8%；四家下跌的企業(yè)中只有一家最大跌幅為9.6%，其于三家跌幅分別為1.3%到3.9%。看來(lái)情況是有改善。每乘客里程的銷售收入從去年的7月份開(kāi)始上升，這不僅僅是需求增長(zhǎng)的原因，另外一個(gè)因素是整個(gè)行業(yè)大大縮減了承運(yùn)能力。例如大陸航空(Continental)7月份的國(guó)內(nèi)需求增加了9.3%，而相對(duì)承載運(yùn)力只上升了1%；德?tīng)査�航�?002年7月的國(guó)內(nèi)需求跌3.6%，而同期的承運(yùn)能力減少了10.5%。另外幾家公司的數(shù)據(jù)更不樂(lè)觀。當(dāng)前夏季的需求增長(zhǎng)與2000年的情況不可同日而語(yǔ)，機(jī)票價(jià)格也難恢復(fù)到以前狀況。個(gè)別公司高管人員甚至認(rèn)為，1990年代后期的高運(yùn)費(fèi)時(shí)代再也不會(huì)重現(xiàn)了，今后進(jìn)入到了低運(yùn)費(fèi)時(shí)代。

　　《華盛頓郵報(bào)》：美嘗試新稅收優(yōu)惠計(jì)劃

　　(IRS, in Test, to Require Proof of Eligibility for Tax Credit)

　　美國(guó)家稅務(wù)局(The Internal Revenue Service，IRS)昨日稱，他們?cè)趪L試一個(gè)實(shí)驗(yàn)計(jì)劃，要求2.5萬(wàn)個(gè)低收入納稅人，提供他們2003年應(yīng)稅收入額的報(bào)表，以顯示他們是有資格享受所得稅抵免(earned income tax credit，EITC)的納稅者。所得稅抵免是政府對(duì)低收入勞動(dòng)人群的一個(gè)基本資助計(jì)劃。去年，約有1900萬(wàn)個(gè)納稅人享受了320億美元以上的這個(gè)優(yōu)待計(jì)劃。但是，EITC手續(xù)相當(dāng)復(fù)雜，許多納稅者申報(bào)不正確，自然也有不少造假者。國(guó)會(huì)已經(jīng)在壓IRS設(shè)法剔除那些無(wú)資格享受人群。昨日宣布的計(jì)劃是今年初拋出，但遭到眾多人士抨擊后的修改版本。IRS在原版本中建議，在登記應(yīng)納稅所得之前要進(jìn)行詳細(xì)的資格建檔登記。社會(huì)批評(píng)人士爭(zhēng)辯道，許多可以享受優(yōu)待計(jì)劃的人群往往難以提供IRS想要的那些證明。在經(jīng)過(guò)初步的爭(zhēng)論之后，IRS撤回，并請(qǐng)求公眾評(píng)論。根據(jù)此一輪評(píng)論，IRS決定簡(jiǎn)化申請(qǐng)表格，并做另一些改動(dòng)。此次實(shí)驗(yàn)計(jì)劃使用的表格只要求納稅人填寫他們下一年的應(yīng)納稅收入。參與實(shí)驗(yàn)計(jì)劃的納稅人從原定的4.5萬(wàn)人減為2.5萬(wàn)人，IRS稱，數(shù)據(jù)量足以給統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)提供了一個(gè)可以幫助IRS精確評(píng)論計(jì)劃未來(lái)方向的基礎(chǔ)。明年該機(jī)構(gòu)在決定如何繼續(xù)推進(jìn)計(jì)劃前，還要復(fù)審執(zhí)行的結(jié)果。IRS稱，它計(jì)劃審核30萬(wàn)個(gè)以上的納稅人，看他們的收入是否已經(jīng)超過(guò)了計(jì)劃規(guī)定的上限。IRS引證數(shù)年前的研究報(bào)告稱，幾乎有三分之一以上的優(yōu)待數(shù)量是落在了無(wú)資格享受此計(jì)劃的人群上。

　　對(duì)IRS初始計(jì)劃持批評(píng)意見(jiàn)的社會(huì)有威望的人士昨日稱，他們更關(guān)心的是，將要實(shí)施的驗(yàn)證低收入者程序會(huì)更大地阻礙合格納稅人申報(bào)，而不是剔除更多的不合格納稅人。

　　《商業(yè)周刊》：戰(zhàn)后原油供應(yīng)究竟怎么了？

　　(What Happened to Cheap Postwar Oil?)

　　在伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)之前的數(shù)個(gè)月里，石油價(jià)格上漲了25%，達(dá)每桶37美元。業(yè)內(nèi)的專家當(dāng)時(shí)分析道，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)將會(huì)很快結(jié)束，下半年油價(jià)也會(huì)向下波動(dòng)到每桶25美元左右。但是結(jié)果并為他們所料。在薩達(dá)姆倒臺(tái)后的短期內(nèi)油價(jià)確實(shí)下跌過(guò)，但是很快又恢復(fù)到每桶30美元左右徘徊。當(dāng)前影響油價(jià)的因素不外乎，庫(kù)存量下降、伊拉克石油產(chǎn)量恢復(fù)戰(zhàn)前水平緩慢以及委內(nèi)瑞拉和尼日利亞持續(xù)出現(xiàn)的供應(yīng)中斷。目前看，極低的利率和減稅政策使高油價(jià)還未對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生更大的影響。但是今后它的影響將會(huì)顯現(xiàn)。美國(guó)能源信息管理局稱，2003年下半年的油價(jià)將會(huì)維持在每桶29-30美元，期貨交易員也把賭注壓在高油價(jià)上。紐約商品交易所8月5日收盤的9月交貨油價(jià)為每桶32.22美元，而12月交貨油價(jià)在每桶30.76美元。

　　然而支持高油價(jià)的最主要因素是戰(zhàn)后伊拉克。美軍占領(lǐng)后，當(dāng)?shù)赜途�基本完好；市�?chǎng)預(yù)期原油能很快恢復(fù)到戰(zhàn)前生產(chǎn)水平，開(kāi)始大量向市場(chǎng)供應(yīng)，油價(jià)應(yīng)跌至每桶25美元。但是，因伊拉克國(guó)內(nèi)存在廣泛的搶劫、人為破壞供油管線、以及老化的設(shè)施，這個(gè)預(yù)期至今未實(shí)現(xiàn)。伊拉克石油部預(yù)計(jì)，今年6月中旬產(chǎn)量能達(dá)到每天100萬(wàn)桶，年底前達(dá)到每天300萬(wàn)桶。但是達(dá)到每天100萬(wàn)桶產(chǎn)量的時(shí)間已是7月下旬。英國(guó)石油公司(BP)石油業(yè)內(nèi)專家稱，要達(dá)到每天200桶產(chǎn)量恐怕要到今年底。

　　盡管伊拉克局勢(shì)可能逐步改善，但是其他混亂局勢(shì)不斷的產(chǎn)油地區(qū)也會(huì)拖累市場(chǎng)石油供給。自委內(nèi)瑞拉的罷工潮后盡管產(chǎn)量已達(dá)每天270萬(wàn)桶，但還是比罷工前日產(chǎn)量低50-60萬(wàn)桶。當(dāng)?shù)卣�局�?dòng)蕩引發(fā)業(yè)內(nèi)專家新的憂慮。尼日利亞盡管目前能達(dá)到種族暴亂前日產(chǎn)40萬(wàn)桶左右的水平，但是，當(dāng)?shù)氐氖�油工�?huì)威脅在8月19日開(kāi)始一輪罷工活動(dòng)。

　　約占世界市場(chǎng)供給的10%的以上的三個(gè)產(chǎn)油國(guó)的儲(chǔ)運(yùn)損耗量也把全球庫(kù)存量推低到近20年來(lái)的最低點(diǎn)。美國(guó)由于一些地區(qū)的嚴(yán)寒，也使得庫(kù)存達(dá)到了五年來(lái)這個(gè)時(shí)期的最低點(diǎn)。而且對(duì)油的需求在不斷上升，導(dǎo)致庫(kù)存增加困難。OPEC對(duì)油價(jià)上漲更是推波助瀾，通過(guò)限產(chǎn)維持高油價(jià)，OPEC至少在9月24日會(huì)議前不會(huì)增加產(chǎn)量。由此斷定三四季度的庫(kù)存難以提高。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果今年內(nèi)油價(jià)從每桶30美元跌至25美元，GDP增長(zhǎng)可能會(huì)提高0.25%，超過(guò)此前預(yù)計(jì)的3.5%而達(dá)到3.75%的增長(zhǎng)率。

　　《紐約時(shí)報(bào)》：GE從歐洲人手中購(gòu)入金融放貸業(yè)務(wù)

　　(G.E. Will Buy Transamerica Lending Unit From Aegon)

　　通用電器公司(GE)昨日宣布，為了擴(kuò)大其在金融服務(wù)領(lǐng)域業(yè)務(wù)，公司已經(jīng)同意以10億美元價(jià)格，從荷蘭控股股東Aegon處購(gòu)買Transamerica Finance Corporation的商業(yè)貸款業(yè)務(wù)。購(gòu)買后GE將承擔(dān)Transamerica的38億美元債務(wù)，并接收一些租賃業(yè)務(wù)的應(yīng)收款項(xiàng)。Aegon是歐洲第三大保險(xiǎn)公司，自它1999年購(gòu)買了Transamerica Finance起就一直試圖出售這個(gè)集設(shè)備租賃和資產(chǎn)抵押租賃業(yè)務(wù)于一身的企業(yè)。當(dāng)時(shí)購(gòu)進(jìn)的資產(chǎn)不能形成公司的核心資產(chǎn)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，Aegon在數(shù)年前曾嘗試以拍賣方式處理掉Transamerica，但是由于價(jià)格過(guò)低不得不放棄。金融業(yè)內(nèi)并沒(méi)有多少有興趣的購(gòu)買者。分析人士稱，GE公司似乎只按該公司帳面資產(chǎn)價(jià)值以上6%的溢價(jià)支付。這取決于該公司過(guò)去的業(yè)績(jī)水平。一旦交易完成，Aegon在歐洲僅剩下包括集裝箱租賃、1.9萬(wàn)輛卡車運(yùn)輸車隊(duì)的Transamerica的原來(lái)業(yè)務(wù)。出售Transamerica后，Aegon可以利用資金償還債務(wù)。此次收購(gòu)使GE在其商業(yè)金融業(yè)務(wù)部門管理的2000億美元的資產(chǎn)組合中又添加了85億美元。被購(gòu)公司的業(yè)務(wù)主要集中在歐洲和北美地區(qū)，特別是在租賃、設(shè)備和不動(dòng)產(chǎn)購(gòu)置的商業(yè)貸款很活躍。

　　歐洲股市對(duì)這筆交易開(kāi)始報(bào)有正面反映，Aegon股價(jià)迅速上升，此后又回跌。股價(jià)收盤于每股11.25歐元，漲1.4%。但是對(duì)GE而言這僅僅是一筆小生意，股市無(wú)甚反映。公司股價(jià)收每股27.8美元，每股跌68美分。

　　業(yè)界觀察到取代威爾奇的CEO Jeffrey R. Immelt與前任出售資產(chǎn)的原則是一樣的，但使用回收資金的不同之處是，現(xiàn)金都被投到快速增長(zhǎng)的高技術(shù)業(yè)務(wù)中。

　　《洛杉磯時(shí)報(bào)》：收益率盤升傷及短期國(guó)債

　　(Soaring Yields Hit Shorter-Term Bonds)

　　債券市場(chǎng)的疼痛正向那些一直認(rèn)為，他們會(huì)免受利率上升侵害的投資者擴(kuò)展。當(dāng)利率持續(xù)出現(xiàn)令人吃驚的轉(zhuǎn)高時(shí)，短期債券收益，以及投資于此類債券的互助基金開(kāi)始出現(xiàn)虧損。周二債券市場(chǎng)又遭到新的一擊，財(cái)政部銷售的三年期國(guó)債不受歡迎，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下跌，把收益率推向更高。例如兩年期的國(guó)債收益率從周一的1.68%漲到了1.82%，是7個(gè)月來(lái)的最高點(diǎn)。10年期國(guó)債收益率從周一的4.28%升至4.39%，比一周前曾達(dá)到過(guò)的4.44%低。近年來(lái)，許多個(gè)人投資者避開(kāi)長(zhǎng)期債券，而是熱衷于波動(dòng)較低的短期債券和投資此類債券互助基金。近年來(lái)短期債券的收益相當(dāng)不錯(cuò)并且很穩(wěn)定，給投資者提供了回避股市損失的天堂。然而市場(chǎng)收益率持續(xù)上升意味著，短期債券持有者可能會(huì)處于，按總收益水平計(jì)算方式--即利息收入加上或減去投資本金變化--產(chǎn)生虧損的危險(xiǎn)。

　　根據(jù)基金業(yè)績(jī)跟蹤機(jī)構(gòu)Lipper Inc.統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，投資于政府中期債券(3-10年期限)的互助基金今年已經(jīng)處于跌勢(shì)，這些基金在整個(gè)7月里平均具有負(fù)的0.7%總收益率。同期的短期債券(1-3年期限)一直在正的0.3%總收益率附近徘徊。根據(jù)Lipper Inc.的統(tǒng)計(jì)，截止7月低前的過(guò)去三年期內(nèi)，中期債券平均每年的年總收益率在7.2%。金融投資顧問(wèn)擔(dān)心，當(dāng)損失變的越來(lái)越明顯時(shí)，債券投資者認(rèn)為他們不能在中短期債券上賠錢，于是變的恐慌并大量拋售債券。他們認(rèn)為這是投資者的錯(cuò)誤。首先，短期債券的風(fēng)險(xiǎn)比長(zhǎng)期要低，當(dāng)利率上升時(shí)，長(zhǎng)期債券價(jià)值跌的比短期債券要快的多。整個(gè)7月，長(zhǎng)期政府債券基金的總收益率是負(fù)的1.7%，是中期基金損失的兩倍以上。所謂投資級(jí)基金經(jīng)常是由政府債券和高品質(zhì)企業(yè)債券構(gòu)成，這類基金在7月內(nèi)仍保持正的收益率。從6月中以來(lái)，導(dǎo)致市場(chǎng)收益率上升的壓力來(lái)自于認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很快就要加速的預(yù)期。另外因素是市場(chǎng)投機(jī)者在今春把賭注壓在美聯(lián)儲(chǔ)將很快開(kāi)始大量購(gòu)回長(zhǎng)期國(guó)債，給經(jīng)濟(jì)注入更多的資金。巨大的聯(lián)邦政府債務(wù)對(duì)債市帶來(lái)?yè)p害。周二拍售的240億美元的3年期國(guó)債不受歡迎，財(cái)政部不得不支付2.42%的利率。

　　《路透財(cái)經(jīng)》：亞洲股市跌，美元匯率平

　　(Asia Markets: Stocks Slump; Dlr Steady)

　　周三在華爾街和因技術(shù)股代表思科平庸業(yè)績(jī)，以及印尼首都雅加達(dá)發(fā)生的爆炸事件的影響，亞洲股市低收。日本市場(chǎng)承前日華爾街下跌，加上技術(shù)股拖累下日經(jīng)指數(shù)下行。然而拋售豐田股票的浪潮被強(qiáng)勁的買盤所頂住。當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，豐田公司的基本條件甚好，盡管二季度業(yè)績(jī)平平，但公司對(duì)遠(yuǎn)景的預(yù)期很好，是值得買入的投資品種。澳大利亞、臺(tái)灣、香港、馬來(lái)西亞、菲律賓和韓國(guó)股市都下跌。印尼、新加坡和新西蘭股市都上升。

　　外匯方面，美元兌日?qǐng)A維持在1：120以下，特別是周二財(cái)政部拍賣三年期國(guó)債不順，和IMF對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一些負(fù)面評(píng)價(jià)影響了美元對(duì)日?qǐng)A的匯率。業(yè)界人士認(rèn)為，長(zhǎng)期利率上升對(duì)復(fù)蘇中美元不利。歐元兌美元匯率略有上升。

　　原油價(jià)格高企，周二紐約市場(chǎng)9月交貨價(jià)格漲至每桶32.26美元。紐約現(xiàn)貨黃金價(jià)格每盎司351.90-352.40。

　　《CNN財(cái)富連線》：IMF稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平均

　　(IMF: U.S. recovery is uneven)

　　國(guó)際貨幣基金組織(IMF)周二稱，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)有增速動(dòng)力，但是發(fā)展不平衡，并稱，如果通貨緊縮壓力持續(xù)存在，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)繼續(xù)減息。根據(jù)以上觀點(diǎn)，IMF表示了對(duì)部分因減稅引起的預(yù)算頭寸的損害表示關(guān)注。IMF稱，巨大預(yù)算赤字使美政府難以應(yīng)付正在走向衰老的二戰(zhàn)后一代出生人群的需求，有擠出私人投資效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和傷及勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)，在財(cái)政方面需要采取決定性的行動(dòng)。

　　《日本讀賣新聞》：3家廣告公司宣布合并

　　(3 ad agencies announce merger)

　　在日本廣告業(yè)界排名第二、第五、第六的三家廣告公司，博報(bào)堂株式會(huì)社(Hakuhodo)，大廣廣告株式會(huì)社(Daiko Advertising)和讀賣廣告株式會(huì)社(Yomiko Advertising)宣布，自10月1日起整合三家公司的業(yè)務(wù)成立博報(bào)堂DY控股公司。

　　聲明中稱，博報(bào)堂DY控股公司起始總資產(chǎn)100億日元，雇員70名。控股公司成立之后，三家廣告公司將把各自的銷售部門整合在一起，成立博報(bào)堂DY媒體公司，受控股公司領(lǐng)導(dǎo)。該公司資產(chǎn)將為10億日元，雇員約600名。

　　成立的新公司業(yè)務(wù)規(guī)模將達(dá)1萬(wàn)億日元，從而成為全球排名第八的廣告公司。博報(bào)堂DY控股還會(huì)挑戰(zhàn)日本電通株式會(huì)社(Dentsu)在日本國(guó)內(nèi)廣告業(yè)的領(lǐng)先地位，電通的年?duì)I業(yè)額為1.7萬(wàn)億日元。聲明中稱博報(bào)堂DY計(jì)劃在2005財(cái)年?duì)I業(yè)額達(dá)到1.1萬(wàn)億日元。

　　(春秋)