《彭博資訊》：瑞士信貸集團連續第二個季度贏利

　　(Credit Suisse Posts Second Straight Quarterly Profit)

　　以資產計的瑞士第二大銀行，瑞士信貸集團宣布依靠削減成本努力和投資銀行創收提振，公司連續第二個季度贏利。瑞士信貸在一封電子郵件聲明中稱，第二季度凈收入為13億 瑞士法郎(9.6億美元)，合每股贏利1.09瑞士法郎。去年同期瑞士信貸則是虧損5.79億瑞士法郎。分析師此前預測贏利7.63億瑞士法郎。

　　瑞士信貸的兩位聯合執行長Oswald Gruebel和John Mack已經實施裁員9000名和出售了價值50億美元的資產，以將銀行帶回"2003年里達到穩定贏利"的軌道上。瑞士信貸去年虧損了33億瑞士法郎，是歐洲銀行中虧損最多的。

　　資深分析師Kinner Lakhani表示，"瑞士信貸正從重組中受益。他們還有進一步的業務重整需要。"他給瑞士信貸股票的評級是"持有"。

　　《金融時報》：蘇格蘭皇家銀行利潤大幅增長25%

　　(RBS profits rise 25% on strong growth)

　　英國第二大銀行蘇格蘭皇家銀行(RBS)，上半年稅前利潤大幅增長了25%至28.9億英鎊。業績出現強勁增長的業務部門包括普通保險、企業金融業務以及美國分行。

　　蘇格蘭皇家銀行的幾乎所有部門贏利都呈增長。只有資產管理部門除外，因股市的下跌導致了該部門利潤下滑。蘇格蘭皇家銀行將中期紅利提高15%。

　　RBS的子公司Direct Line保險公司報告利潤較去年同期增長32%，為2.02億英鎊。去年RBS還將丘吉爾保險公司收歸旗下。企業金融業務是利潤增長的另一個強勁動力，上半年達17.3億英鎊，升幅為10%，客戶數目有顯著增長。RBS的美國分行利潤增長11%，報4.25億英鎊。但是RBS的資產管理部門利潤下滑8%，為2.19億英鎊。

　　銀行的執行行長Fred Goodwin表示："英國和美國的存貸業務都有望繼續良好增長勢頭，但我們對企業貸款業務持審慎立場。另外，信用卡和普通保險業務仍有望強勢增長。公司的所有業務部門客戶數都在增加。"

　　《紐約時報》：歐洲人用車的胃口開始轉向日本貨

　　(Breaking Habits, Europeans Turn to Japan's Cars)

　　歐洲現在不得不越來越向日本汽車開放市場。去年歐洲車市收縮了3%，而同期日本在歐洲銷售的汽車數量卻上升了7%，達到了164萬輛。今年上半年車市進一步萎縮了2.6%，而日本汽車又增長了6%。目前，在歐洲每8輛售出的新車中就有1輛是日本車，比10年前每新出售的9輛車中有1輛是日本車有提高。對比美國市場，日本車占了當地28%車市份額。近期出售的日本新車增長中，主要是中小緊湊車型，一些大車型也開始受到當地消費者歡迎。以前歐洲人眼中的日本汽車產品風格并不符合歐洲人的胃口，雖然結實耐用，但是缺少個性。

　　目前，歐共體對日本汽車仍征收10%的高關稅，是美國征收日本車關稅的4倍來限制日本汽車的進口。為了避開關稅障礙，近年日本加緊在歐洲增建生產汽車工廠。豐田約在4年前就開始在法國投資5.7億美元建設生產設施，于2001年開工生產，年產量原定為15萬輛，但是去年對豐田一款Yaris(在日本和我國稱威馳，Vitz)車型銷量強勁，企業決定把產量提高到18.4萬輛。據說明年還要增加1億美元投資，把年產量增加到24萬輛。此外，日本汽車企業還在比利時、法國、西班牙、波蘭和匈牙利辦廠或建合資企業生產汽車。歐洲汽車生產商不得不面對這樣的局面，開始與日本企業聯手經營分享成果，例如標致與豐田的合作，雷諾購得本田公司的控股權。

　　歐洲人對品牌的忠誠性開始動搖。傳統上歐共體對汽車生產廠的代理商嚴格控制，在一些地區幾乎已經形成壟斷使外來的競爭者難以進入市場，這也是助長當地消費者品牌忠誠性的一個因素。

　　《洛杉磯時報》：網絡共享文件、色情和隱私權保護

　　(Both Sides Add Porn to Debate Over File Sharing)

　　當國會和法院內雙方為在線音樂和電影的盜版問題爭論加劇時，有人又把案例具體到色情問題。音樂和電影公司警告，共享文件網站普遍存有圖片色情內容。這些內容饒過監管正滲透到用戶電腦中。而自由民權人士和互聯網內容供應商(ISP)則爭辯，音樂公司的反盜版策略在網絡軟肋的地方為販制色情者和其他人提供了入侵互聯網用戶隱私權的機會。雙方在立法者高度關注由強力和令人還無法捉摸的數字新技術帶來的難題時，大打色情牌以此希望動搖公眾。相關行業協會和好萊塢已經壓立法者關注和審查一些文件共享網站的色情內容。國會會員至少已經舉行過兩次聽證會并提出議案，要求未成年人在安裝共享文件軟件時必須征得父母的同意。然而，ISP和自由民權人士爭辯到，唱片工業的策略--使用傳票令ISP提供所稱違反共享文件盜版客戶的名單--能使販制色情者和其他圖謀不軌者得到互聯網用戶的地址和名子。

　　今年美國地區法院法官John D. Bates裁決，美國唱片工業協會(RIAA)可以使用1998年數字千福年版權法律(1998 Digital Millennium Copyright Act)中條款，以傳票方式強制ISP提交所稱共享版權音樂的客戶名單。但電話公司Verizon Communications Inc.(也是互聯網運營商)對此裁決提起上訴，其他互聯網業者希望在加州能獲得聯邦法官更有利的裁決。

　　國會中正在考慮若干議案，打擊網上共享文件盜版和色情，另一些國會議員也質問，互聯網用戶隱私權究竟能否被保護。

　　《CNN財富連線》：股市多災季節來臨

　　(Storm season is brewing)

　　八九月份一般是美國股市最糟糕的月份，今年與往年比會有任何不同嗎？股市回升的殺手8月已經來臨，而其合謀者9月也在前方等待，市場關注者能不驚恐嗎？也可能這場災難正在醞釀之中。但是有可能不再像往年那樣暴風驟雨般猛烈，牛市大環境樂觀氣氛有助于在一定程度上緩解股市風暴烈度。根據美國股票交易者年鑒(Stock Trader's Almanac)的出版商(Hirsch Organization)稱，在過去15年間，8月對道瓊斯工業股和標準普耳500指數是災難性時期，而9月份次之；納斯達克相反，最糟的是9月份，8月次之。美國股市自1964年以來，秋季股市跌幅超過10%的大跌就有16次之多。2001年8-10月期間股市與上年比下跌16.2%，而2002年這段時期股市與上年比跌去了19.5%。

　　今年情況究竟如何？從今年3月11日的底部到上周末，道指已升21.6%、標普500升22.4%、納斯達克升34.9%。這樣的升幅是投資者把賭注壓在企業二季度盈利增長上，經過三個半月時間累計達到的升幅。標普500指數中412家企業已經公告了經營業績，其中63.8%超過市場預期、22.4%達到了預期、而只有13.6%低于預期的良好結果。業界人士仍舊對三四季度有良好的預期，外加減稅和減息政策鼎力支持，他們認為今年不應該出現往年那樣大幅下跌的情況。但他們認為，股市回調在所難免，因市場已經出現過度買入跡象，投資者獲利后的拋售也正常。

　　企業律師對SEC新法律的不安

　　(Lawyers fret over new SEC rules)

　　從周二起，企業律師在美國境內開始執行一個新的企業行為法律，許多律師擔心新法律帶來的影響和市場監管者采取的更嚴格制度的可能性。新的法律要求一旦律師發現企業違法和違規行為時應對公司高層管理者提出警告。如果公司對此仍無動于衷，該律師必須依次向董事局專門委員會和向整個董事會報警。根據信息公司LexisNexis調查100位律師后反映，約有62%的律師稱，新法律將會影響他們行為，而25%的律師稱，這將增加執法成本。業界人士稱，新法律是律師職業的分水嶺。美國證監會(SEC)是在安然公司事件和許多公司的律師職業問題出現后，根據國會的命令于今年1月份頒布這項法律。法律學界對這種向上報告的決定提出批評，認為過度復雜和難以執行；而支持者稱，這個法律只是把眾多盡責律師們的做法制度化了。更加有爭議的是SEC還在考慮可能擴展這項法律，即建議律師一旦發現違規違法后，除了向公司上層報告外，還需要對外界公告。SEC暫緩執行這一條決定。該法律還可能會要求律師在向企業高層報告后仍不見滿意的改善后可以辭職，并通知SEC而無須對辭職做任何解釋。律師強勁地反對這一建議，并爭辯到，這樣做法會違反律師--客戶的特殊利益關系。SEC反饋到，可能的改動是由公司來通知SEC企業的律師辭職，而不是律師本人通知。全美律師協會代表院(American Bar Association's House of Delegates)將于本月在舊金山舉行會議討論此問題，SEC將密切注釋著事態的發展。

　　《路透財經》：拋售蘭籌股引發日本股市下跌

　　(Japan Stocks Down as Blue Chips Sold)

　　日本周二早市截止收盤股指跌1%。銀行和私人養老金基金拋售持有的蘭籌股份增進了跌勢。日經平均指數略微高開盤后很快轉勢，早盤交易結束后跌1.36%，收9323.86點，是自從7月2日以來首次跌下9400點。周一股指跌去1.65%，收9452.79點，是7月1日以來最糟收盤。東京證券交易所指數跌1.05%，收924.68。夏季休假季節對市場交易影響頗大，交易員擔心外國投資者在此期間停止交易。他們對使日本股市從20年來低點的回升作用很大。另外一些投資者一直希望得到美國經濟復蘇的清晰信號。投資者稱，本田和富士公司是養老基金拋售的受害者，因為這些基金公司將要把它們的部分管理責任轉移到國營管理公司手中。本田跌1.91%，每股收4620日圓，而富士跌3.69%，收每股3390日圓。

　　周二交易量比前日略有上升，下跌數1129家，上漲數285家。

　　其他交易者稱，銀行拋售推動股市下跌。金融監管機構周五已令15家銀行改善經營業績，它們要拋出交叉持有的股份。高科技企業在陸續公告不佳業績后面臨更大壓力。

　　IBM和Raytheon公司簽署5年芯片合作設計協議

　　(IBM, Raytheon Signs 5-Yr Chip Design Pact)

　　IBM周二稱，公司的專營客戶芯片設計、芯片系統設計和工程服務部門與國防承包商Raytheon簽署了一份5年期的聯合設計芯片的協議，價值1億美元。IBM這個技術部門在今年二季度虧損。兩公司發表的聯合公告稱，雙方計劃在馬省創建一個項目辦公室，雙方派駐工程師。同時該辦公室還會尋找潛在的合作項目與商業合同的機會。

　　《今日美國財經報道》：6月制造業定單較大回升

　　(Factory orders up 1.7% in June)

　　商務部周一報告，美國6月份制造業定單數量經年度化調整后達3260億美元，增長了1.7%，是過去三個月以來的最大升幅。這是遭受嚴重打擊的制造業已經脫離危險的一個新跡象。這個堅實的增幅比5月份的0.3%高出許多。這樣的增幅把經濟學家的1.5%預測拋在了后頭。這個增幅來自各個行業定單的上升，如機械、家用電器和汽車，還包括食品和化學品之類的非耐用品定單的增長。結合這份報告和其他經濟數據可以斷定，制造業正在逐步轉好。上周五的公告顯示，制造業7月份增加了活動，是在過去的5個月里首次出現活動增加。7月份的ISM制造業指數( Institute for Supply Management's manufacturing index)比6月份的49.8升2點，達51.8。此指數高于50%象征著制造業活動在增長。然而，制造業就業情況仍未改善，7月還是失去7.1萬個職位，持續了36個月連續丟失職位。制造業的勞動生產高率非常穩固，這意味著企業無須增加人手即可增加產量。業主對重新增加人手顯的十分謹慎，除非他們確實能感到經濟復蘇已經站穩了。經濟界人士預計，美聯儲在8月12日會議之前仍穩保1%，這45年來最低的短期利率。6月定單中基礎金屬如鋼鐵材料漲2.4%、機械設備升4%，而上月卻為0.5%的跌幅。家用電器定單升4.5%、比5月的17.5%的跌幅有巨大進步。6月運輸設備定單增4.7%，5月是2%的跌幅。6月汽車和另部件定單升3%，是2002年1月以來的最大升幅。

　　《華盛頓郵報》：股票首次發行市場正逐步開始回暖

　　(The IPO Makes a Comeback)

　　股票首次發行(IPO)市場正在開始悄然回暖。目前的投資人與九十年代末不同，現在的投資者更希望看到實實在在項目才決定是否出手。今年早期進入IPO市場的各類企業包括保險公司、房地產投資基金等，這些都是投資者認為在經濟復蘇階段相對安全的投資品種。然而投資銀行家最近也注意到了一些技術公司開始悄悄地登上啟動IPO列車。上周五大勢下跌時，在紐約交易所首次上市交易的Citadel Broadcasting Corp.公司股票卻逆市上漲了8.4%，前一日在納斯達克首次交易的無線網絡設備制造公司Netgear也上升了26%。Netgear的IPO順利進行出乎不少業內人士的預料。盡管目前再也見不到股價上市即翻2-3倍的情景，但近期18家首發(IPO)的公司的股價平均漲幅在30%以上，比整個大勢漲幅要高，比去年前7個月的59家公司首發股價平均上漲16%要高出許多。

　　根據美國金融咨訊Thomson Financial報道，還有29家公司已經在SEC登記注冊，計劃在今年下半年進行首發。在此以前，已經有18家企業進入IPO市場，而去年同期內僅有24家企業有此打算。J.P. Morgan北美股權產品業務部門負責人稱，"公司預期今年下半年IOP市場更加活躍。隨著過去幾個月的經濟狀況不斷改善和伊拉克戰爭的結束，股權產品市場應有自己反應。"但是華爾街銀行家警告，現在不是九十年代后期的淘金時代的再現。截止目前今年只有18家企業進行了首發，與1999年544家企業的首發不可同日而語。

　　此外，證券監管當局對企業發行上市活動監管越來越嚴格。新的規定把分析師從投資銀行的影響下隔離開來，要求更加客觀地評價首發企業投資價值。

　　《日本讀賣新聞》：日本鐵路集團對京滬高速鐵路項目并不積極

　　(JRsgroupswary of bid for China's train system)

　　連接北京和上海的中國高速鐵路項目的競爭即將進入白熱化。日本正積極推進向中國出售新干線技術的同時，德國和法國也在加緊推銷其高速鐵路系統。

　　但是，日本各個方面的態度并不完全一致，國土交通省長官扇千景為首的政府方面和企業界方面多數都渴望達成交易，但競標計劃的關鍵當事方，日本鐵路集團采取的立場更為曖昧。也就是說，日本面臨的困難不止在國外，還有國內。

　　中國高速鐵路計劃今年內開工，預計國際招標將在秋季完成。總工程造價預計是1.5萬億日元。

　　據消息人士透露，新干線技術目前最被中國方面中意，主要是擬議中的中國高速鐵路將穿越山區，與日本國內情況相似。另外，新干線的運行性能和防震措施都得到中方很高的評價。日本新干線技術很有可能在與德國ICE高速鐵路和法國的TGV高速鐵路系統的較量中最后勝出。

　　然而，日本鐵路集團看上去對這個項目并不十分熱衷，中部鐵路公司總裁表示："我們并不希望僅僅出售技術"。在先前與臺灣的高速鐵路交易中，臺灣同意從日本進口所有的高速鐵路機車和車廂，但這次中國只希望進口其中一部分，剩下的由中國自己生產。另外，日本鐵路集團也擔心出口技術之后將承擔很大的風險，因為日本公司需要為今后運行的安全性負責。

　　同時，中國民眾情緒也不利于日本。日本曾在二次大戰前在中國修建鐵路，以強化對殖民地地區的控制。現在中國民眾仍對日本鐵路有強烈的敵視情緒，互聯網上有大量反對引進新干線技術的文章。類似的，當年韓國修建高速鐵路最終選擇的是法國的TGV技術。

　　中國高速鐵路項目會成為中日友誼新的見證，還是重燃兩國之間的爭執？我們將對中國高速鐵路項目的最終結果拭目以待。

　　(春秋）