《蓬博咨詢》：亞洲多家巨頭公司的預測將繼續支持股市回升

　　(NEC, Canon Forecasts May Support Rally: Asian Stocks Outlook)

　　本周日本第二大芯片制造商NEC，全國最大辦公設備制造商加能，與世界第三大半導體制造商東芝和另一家大型半導體制造商Tokyo Electron Ltd.一起公布經營業績。這些公司 樂觀地表示，市場對電腦和元器件類產品的需求在回升。

　　一些投資者對幾家公司的業績表示樂觀，認為他們的業績是可以支持日本股市這三個月上升期。摩根斯坦利跟蹤亞洲太平洋地區109家的信息和技術公司的指數從4月12日的4年半期間的最低點已經回升了42%，其回升幅度近乎是該公司跟蹤本地區的基準指數回升幅度22%的兩倍。

　　同樣全球第二大的韓國芯片制造商三星上周公布業績，并預計本季度的這個月與電腦有關芯片的銷售有回升的跡象。

　　一些分析人士認為，韓國的最大的無線通訊公司SK Telecom的經營報告將顯示市場對高速數據傳輸服務業務量增加。

　　世界最大的香港的半導體裝配設備企業ASM Pacific Technology Ltd.和世界第二大的臺灣的訂制芯片(made-to-order chips)制造商United Microelectronics Corp.都將在本周公告經營業績，同時也要公布市場對芯片需求的預測。

　　根據東京股市交易所的信息顯示，外國投資者截止7月18日前連續14周一直在購入日本的股票。本地個人投資者直到最近4周才成為買家。東京股市指數在三個月里上漲幅度已達21%。

　　兩個月內歐元上一周最大升勢

　　(Euro Has Biggest Weekly Advance Against Dollar in Two Months)

　　本周歐元對美元匯率上漲21%，是兩個多月里最大升幅。投資者預期未來歐元債券的表現將勝過美元國債，對美元的需求會衰減。

　　本周10年期德國債券收益率是自2002年5月以來首次抵于美國國債的收益率。美林證券昨天建議投資者把美元類固定收益資產調整到歐元類。

　　周五紐約外匯交易美元對歐元的匯率為1：1.1514美元，一周前為1：1.1269美元。美元對日圓1：118.77日圓，一周前為1：118.52日圓。

　　在美國財政部公布下月3年、5年和10年國債銷售計劃時，對美元債務和貨幣的需求可能會下降。雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)預計，8月銷售的三種債券數量總額約在650億美元。美政府將于周一公布政府本季度的借款計劃。

　　美林證券已向客戶建議，在歐洲境內的總債務占總資產的比例從47%跳高到50%；把美元的固定收入資產從20%的比例下調到17%。

　　另據美聯儲周五公布的數據表明，本周外國中央銀行持有的美國債和地方政府債券的日均平均數量從7月9日前一周的9456億美元下降到上周的9370億美元。

　　對美元需求的信心受到標準普爾把加州政府的268億美元債務評級調低至BBB級，是次最低級的投資級。

　　《金融時報》：美證監會建議修改財務會計標準

　　(SEC calls for change in accounting standards)

　　美證監會(SEC)周五建議將形成國內財務會計的基準內容進行大的修改，并稱現行的會計規則可能是誘發這一波公司丑聞。該機構在一份報告中稱，財務會計標準的制定者們應該改變從“以規則為基礎”的出發點("rules-based" approach)轉向，這種出發點難免被看作是，金融專家在圍繞著規則尋找解決問題的方法。

　　SEC支持的修改會計規則無疑對未來美國上市公司的財務報表公告制度產生重大影響。SEC的這份報告稱，盡管執法的力度有增無減，但是創記錄的違規犯法者還是繼往開來。是否有必要問，財會制度本身是否有引導和甚至鼓勵這種犯罪行為的一些制度設計中的缺陷？

　　報告稱，美國采取的“一般接受(或通用)會計準則”(Generally Accepted Accounting Principles，GAAP)應該改善。英國等國采用以“原則為基礎”(principles-based)的制度框架，指導會計師注重其業務的實質，而不是一味遵循制訂的規則。

　　全美財務會計委員會(The Financial Accounting Standards Board，FASB)正在著手改變制定規則的出發點。但是還未迅速到要對GAAP進行全盤修改。

　　無疑，SEC的建議是對FASB支持的全球會計制度靠攏趨勢的推動。

　　《紐約時報》：MCI又面臨新的逃稅調查

　　(MCI Faces Federal Fraud Inquiry on Fees for Long-Distance Calls)

　　據有關人士稱，美聯邦檢查官已經在美國和加拿大對美國第二大長途電話公司MCI(以前稱為世通公司，WorldCom)進行調查。調查圍繞著在過去近10年間，MCI是否對其他電話公司構成的至少數以百萬計美元的欺詐。

　　據稱，MCI欺詐把戲的核心是，把長途電話假扮成市話，避免支付長話跨境接入市話的關稅。此筆稅項是MCI公司經營通話和傳輸數據業務中的最大一筆成本。

　　調查是從以前MCI高管人員的內部文件和另外三個電話公司，AT&T, SBC Communications和Verizon開始。這些渠道信息顯示，MCI還在逃避支付這筆稅項。

　　電訊專家稱，從上世紀90年代起，長途電話公司一直在試圖通過法律途徑降低接入稅額。同時已經存在對電話公司非法逃避稅收進行起訴的事件。

　　其他三家電話公司是MCI的激烈競爭對手，有讓MCI不得從去年因做假帳丑聞和破產程序中的重組和翻身的動機。司法部非常認真對待這些信息和說法。

　　MCI已于上周收到了傳票，命令公司把相關文件和材料交給司法調查部門。

　　MCI高管人員稱，這種說法毫無根據，是競爭對手故意在公司的傷口上再撒把鹽。其意圖就是讓聯邦政府官員考慮政府放棄繼續使用MCI的服務。政府是MCI的最大大客戶之一。

　　公司稱，他們將配合政府的調查工作。

　　長途電話公司被要求每一個電話都要向兩頭的接入的市話公司支付“初始費”(origination)和“終端費”(termination)，初始費各公司不同，而終端費一般是每分鐘話費的2%到3%。

　　《華盛頓郵報》：華爾街對公司盈利不溫不火

　　(Wall Street Warms to Profit Rise)

　　上周股市在許多公司穩定堅實的盈利報告后已經顯示一些熱情。商務部宣布耐用消費品定單在5月份下跌0.4%后，6月份上升至2.1%顯示制造業在好轉；同時，報告還稱新的住房銷售增長4.7%。貨幣基金管理人士深信，經濟狀況在今年整內都會逐步改善。在這種氣氛的影響下，許多人出售國債和其他一些投資產品而購入股票。

　　上周五，道瓊斯指數上升1.9%，或172.6點，收于9284.57點；標普500指數升1.7%，或17.08點，收于998.68點；納斯達克升1.7%，或29.28點，收于1730.70點。

　　整周情況，道瓊斯升1.1%，或96.42點；納斯達克升1.3%，或22.20點；標普500升0.5%，或5.36點。

　　截止上周末，公司公告的盈利情況尚好，至少未低于華爾街的預期。標普500指數內的323家公司已經公告業績，其中的211家或65%好于華爾街的預期。僅有39家，或12%低于預期，其余均與預期相符。

　　截止上周末，良好的業績公告并未引來市場的熱捧。根據業內人士分析，這是投資者今春已經把賭注壓在低利率和減稅政策，認為會刺激經濟改善，所以一些人早已經購入股票。預計的結果已成現實，所以不再有任何驚奇。

　　但是，個別公司像亞馬遜(Amazon)和Priceline.com公司的受到投資者的關注。一些公司公告的盈利數據漂亮，但對未來的前景看淡，其股票應聲下跌。

　　《路透財經》：美國經濟復還未令失業者感到舒適

　　(U.S. Recovery Cold Comfort for Unemployed)

　　經濟學家們上周已經正式宣布，本輪經濟衰退已經在2001年的11月終結。然而，一般失業民眾難以感到實實在在的受益，他們的看法與官方和學界截然不同。他們認為，失業數量還在上升，周圍失業后新就業的人并沒有什麼增加。有的人已經失業2—3年仍未找到工作。

　　但是，經濟學家對此的解釋是，對照以前的的經濟衰退應驗，失業率是幾乎是最后得到改善的一項內容。

　　上次衰退終于1991年的3月，當時失業率為6.8%。盡管經濟已經復蘇，然而其后的一年里失業率繼續攀升，達到了1992年6月的到7.8%。此后，直到1993年的8月，幾乎是衰退終結后的兩年時間，失業率才開始緩慢下降到6.8%以下。

　　上周美聯儲官員Ben Bernanke稱，本年度內難以見到失業率穩定地降到6.4%以下，2004年有可能降到6%。

　　高盛的首席經濟學家Bill Dudley稱，他也并不預期失業率能在今年底會有實質性地下降。除非企業首先見到了需求上升，認為復蘇已經實實在在地存在，他們才會增加雇工數量。

　　此外，九十年代勞動生產率大幅提高，企業不一定完全需要增加人手才能滿足需求。

　　然而官方一直對復蘇持樂觀態度。財政部長John Snow在周二的電視評論中稱，已經看到了實際的經濟開始起飛的跡象。美聯儲主席前一周稱，統計數據表明形勢正在以好于我們預期的程度好轉，這通常表明事物在改變。

　　安永開始內部深層改革

　　(Ernst & Young Rings in Big Changes)

　　幾乎一年前，安永會計師行(Ernst & Young)與另外幾家會計師行在收拾另一家垮臺會計師行安德遜的殘局，收編其剩余的人手。自打那時起安永就開始背運，公信力下降。安永先是為一些公司設計避稅投資方案，引發稅務局的調查；后是涉及到醫療康復和手術中心的會計丑聞。

　　美證監會(SEC)譴責安永在涉及企業PeopleSoft Inc.和PSFT.O .審計時喪失獨立性。現在縈繞在業界的擔心是，SEC在試圖下達禁止安永在6個月內接受新的客戶的處罰。

　　安永現已下決心對公司內部進行徹底的改革，其力度和范圍甚至要超越新的有關聯邦法律的要求。去年為了打擊公司會計造假，國會通過了Sarbanes-Oxley法律。對會計公司的要求更嚴。公司開始執行在審計一線工作10年以上的人員都必須要輪換崗位，而新法律則要求審計五年的主要合伙人必須輪崗。

　　《CNN財富連線》：前進還是等待

　　(Buy or bail?)

　　下周是二季度業績報告的最后一周。還有一些重要事件要公布。

　　經濟學家預計周四公布的消費者信心指數將會從6月的83.5升至7月的85。

　　周三美聯儲公布，美聯儲系統內各地區分行高官對各地經濟形勢看法的Beige Book。

　　周四公布的二季度GDP預計有1.9%的增長率，比一季度的1.4%略有上升。

　　周五芝加哥采購經理指數預計從6月的52.5上升至7月的53.7。該指數一般預示著全國采購經理指數的方向。

　　周五還有汽車工業公布7月汽車銷售量預計7月份年度化的銷售率為1310萬輛，比6月份的1300萬輛略高。

　　周五公布的就業報告預計失業率有0.1%的下跌，從6月份的6.4%跌至7月份的6.3%，增加約5000個職位。

　　周五公布的7月采購經理指數預計從上月的49.8升至本月的51.5。

　　《今日美國財經報道》：更多的經濟復蘇跡象

　　(More signs of life in the economy)

　　根據商務部和全美不動產協會的報告，上月的耐用消費品定單數量上升了2.1%，這是自今年初以來的最大漲幅。新住房的銷售量也攀升到了新高度。上周五公布的這批經濟數據使人們對下半年的經濟復蘇增強了信心。

　　華爾街也對此作出了反映，在周五當天漲172.06點，收于9284.57點，是自6月16日以來的單天上漲最多的一天。

　　很低的按揭貸款利率使住宅市場很活躍。6月最低的30年按揭貸款利率是5.23%，而5月份的利率是5.48%，經濟學家預計今年的二手房和新房的銷售量會雙雙創下銷售記錄。

　　《讀賣新聞》：日本零售企業開始安裝自我結算對帳系統

　　(NCR Japan begins marketing self-checkout units to retailers)

　　美國NCR公司在日本的子公司NCR Japan Ltd.周四宣布，公司將向市場推出全日本第一套不涉及現金的自我結算對帳系統(self-checkout system)。這套系統面向那些先進的超級市場和其他的零售商。AEON Co.是日本第一家準備接受安裝NCR的稱之為FastLane無現金的自我結算對帳系統的超級市場經營商。

　　公司稱，今年預計將收到3000份的按裝新系統的定單。該系統近年在美國十分流行，它使客戶可以避免在購物后排長隊等待付款結算。根據美國市場研究機構的數據，美國已經有29%的超級市場安裝了這樣類似的系統。預計明年比例將升至50%。公司還稱，NCR產品在美國的市場分額占39%。

　　系統服務的提示可以選擇英文，也可以選擇日文。

　　(春秋)