《彭博資訊》：臺灣第一金控取消花旗銀行其股票承銷商資格

　　(First Financial Fires Citigroup as Share Sale Manager)

　　據不愿透露姓名知情人士稱，由于負責在海外市場保薦的花旗銀行尋求第一金融控股公司以本地股價30%折扣之后的價格發行股票，第一金控決定和花旗分道揚鑣，第一金控希望 的折價是10%。第一金控總裁在電話會議上稱："我們與花旗在包括股價的很多事情上談不攏，我們認為花旗所稱從投資人那里回饋來的信息對我們是不公平的。目前股票發行工作仍在進行，德意志銀行是唯一的承銷商。"德意志銀行駐香港的發言人拒絕對此事發表評論。市場正拭目以待看德意志銀行是否能以對第一金控而言優厚的條件成功地完成這筆業務。臺灣第一金控股權的2/5掌握在臺灣政府手中，這次海外上市目的是為了籌資以改善第一商業銀行的資產負債表。第一商銀是第一金控的控股子公司，是臺灣第四大銀行。但因注銷2001年壞賬，第一商業銀行2002年凈虧損264億新臺幣(合7.68億美元)。

　　《金融時報》：Pechiney建議拒絕Alcan34億歐元的收購提議

　　(Pechiney advises to reject 3.4bn Alcan offer)

　　Pechiney董事會周二晚間一致通過決議拒絕Alcan的收購提案，并于周三建議股東也做出相同行動。Pechiney稱Alcan的出價有"很大的不確定性"，而且"違背公司員工、同業以及股東的利益"。一位接近Pechiney的人士周二稱Alcan的合并舉動"象一次綁架"。Pechiney股價在Alcan周一宣布收購計劃之后大漲，周三繼續上揚0.6%報43.90歐元，已經超過了Alcan每股41歐元的出價。Pechiney在周三的聲明中強調了公司在近年來取得的進展，稱董事會完全信任現任總經理Jean-Pierre Rodier，董事會有理由對公司前景保持樂觀。但是，也有接近Alcan的人士指出，Pechinery去年虧損了5000萬歐元，而且在試圖收購英國Corus公司的行動上失敗，以及它股價疲弱的市場表現，這些使得該公司容易成為被收購的目標。Alcan這次收購行動似乎決心頗大，但有人指出，近12年來沒有外國公司敵意收購法國公司成功的案例。盡管Alcan保證收購之后不會裁撤法國工廠的員工，但法國一些官員對此十分不屑，稱："這將是又一次以公司員工為代價的企業重組"。

　　《華盛頓郵報》：微軟公司雇員將獲股票而不再是期權

　　(Microsoft Employees To Get Stock, Not Options )

　　微軟公司昨日宣布，其不再對公司高級管理層和員工提供股票期權。

　　微軟宣布的決定對其他高科技公司無疑是一場大地震。硅谷許多高科技公司都是以期權方式的公司文化來栓住優秀員工，承諾公司上市之日便是他們成為百萬富翁之時。低工資、超時工作現象普遍。此前的會計制度并沒有要求把期權列為公司的費用，期權似乎對公司無代價。如果微軟把期權列為費用，公司去年的盈利將會減少32%。然而，象微軟這樣已經成熟的企業座擁約400億美元現金，每季度有80億美元左右進帳，已經跳出創建公司早期的激勵模式，開辟新激勵模式。例如，公司已宣布今年將分配股息。這在高科技型企業中是獨此一家。

　　因股市跌去許多，公司員工對新階段期權激勵方式產生動搖已有一段時期。

　　微軟公司還宣布，公司將把發行在外的股票期權作為費用列入公司的財務報表中。美國財務會計委員會原則上同意把股票列為公司的費用。有關此細節規則將于明年3月份公布。

　　股票期權帶來了許多問題、爭議和丑聞。例如，公司為達到可行權的股價不惜違規抬高股價。

　　公司推出新的激勵工具限制性股票(restricted stock)以取代期權。

　　微軟主席比爾蓋茨和CEO象以前一樣不會獲贈限制性股票。

　　《洛杉磯時報》：汽車產品質量：美國緊隨日本之后

　　(Japanese Cars Hold Power, but Domestics Gain in Study)

　　周二美國J.D.Power & Associates機構發布的最新汽車質量評比報告顯示，美國汽車品質已經取得長足進步。排在耐久性質量前幾名仍是日本品牌，美國本土福特和通用各有兩個品牌榮登前10名，通用的別克排在第三。

　　豐田豪華Lexus品牌連續9年榮獲第一、尼桑的Infiniti排第二、本田的Acura排第五。

　　在17類型中的9類(從緊湊型到全尺寸型)，Toyota和Lexus品牌的可靠性最高。J.D.Power & Associates曾對55000個三年車齡的用戶做過一個調查，看每百輛汽車的投訴次數是多少。結果Lexus是163次、別克193、路虎(Land Rover)441以及南韓的契亞(Kia)509次。即使是二手好品牌的汽車售價平均都要比一般品牌同類車高出1500美元左右。據說一輛新車凈利潤約為200美元，而一輛好的二手車凈利潤可達300美元。

　　此次評價結果顯示歐洲一些優秀品牌質量不及日本和美國貨。人們普遍認為的好車奔馳令人大跌眼鏡，2000年款車型只名列26。主要問題出在歐洲本土造的低價款和C系列的車型上。

　　美國近年為追趕日本車進行大量投資，效果要在未來才能全面見效。通用近期聘用了一位豐田退休高級工程師作為品質顧問。

　　汽車經銷商通過保修期內業務收入下降來證實本地車質量提高事實。

　　《華爾街日報》：雷諾茲煙草公司與英美煙草公司就合并美國業務討論

　　(R.J. Reynolds, Brown & Williamson Discuss Merger)

　　該報引述一位對此事熟悉的匿名人士的話說，雷諾茲煙草公司與英美煙草公司，就英美煙草公司在美子公司Brown & Williamson與雷諾茲煙草公司合并美國業務進行了討論。據透露，雙方不會在很短時間內達成合并協議。另外，是否能獲得監管當局的批準也難以確定。一個可供選擇的方案是，采用股票交換方式，以在北卡洛萊納州的雷諾茲子公司Winston—Salem收購英美煙草公司子公司Brown & Williamson。英美煙草公司將成為主要股東。盡管合并，公司的煙草的銷售量在美的市場份額為32%，仍然落后于飛利普莫利斯(Philip Morris)子公司Altria 49.6%的市場份額。Brown & Williamson公司價值約30億美元。雷諾茲煙草公司對此未做任何評價。英美煙草公司在倫敦的發言人說，公司將一如既往活躍在美國市場，對并購業務一向很有興趣。

　　《CNN財富連線》：消費信貸額上升　調查顯示消費者信心維持低態

　　(Consumer credit rises .3 B)

　　(Poll: Confidence stuck in a rut)

　　自從今年4月份以來，借款消費速度減緩。但美聯儲近期一份報告說5月份借款余額仍出現上升，增加了73億美元，較4月份的79億美元低，但高于以前的預期。四月份數據經修改從107億美元下調至79億美元。雖說增速減緩，消費者仍被很低的購車貸款利率所誘惑，踴躍下單購車。

　　又據報道，ABS新聞(ABC News)和CNN財富連線編制的“消費者安逸指數”(Consumer Comfort Index)顯示戰后美國民眾總體消費信心基本仍處于一個較低的水平。上周公布指數在—18(指數范圍在+100至—100)。自5月25日來指數一直在—17和—21之間窄幅范圍波動。上周對經濟持樂觀態度的30%被訪者表示經濟形勢好，較此前一周增加了3%。2000年1月最好的指標曾達80%。顯示公眾購買愿望的指數維持原態，37%的被訪者認為他們的消費行為未受任何影響，指標比2000年1月的57%低了許多。富足人信心更顯得足一些。在高收入的富人中指數達+10，低收入人群只有—58。

　　《紐約時報》：小對手要吞下大對手

　　(Rival Makes Hostile Bid for Dana)

　　建于1904年的Dana公司僅比福特公司晚一年，并是后者的主要供應商。6月初公司收到規模比其小不少的對手ArvinMeritor公司的建議，希望以22億美元價格收購自己。每股收購價格為15美元現金。Dana公司高管人員當即回絕掉此建議。ArvinMeritor高管人員曾二度正式發函給Dana，希望洽談此事，不料被董事會拒絕。ArvinMeritor高管人員已放言過去，他們已經立案起訴董事會，其涉嫌違背股東對他們的信托責任。作日早上ArvinMeritor開出了更高的收購價。

　　現今的另部件廠受制于汽車制造廠，因為外購另部件價格占到了整車成本的70%。業內企業需要更大規模效益來降低產品成本。故ArvinMeritor公司決定采取此策。合并后公司的營業收入可達170億美元，可列全球汽車另部件企業中前5名。盡管如此，規模仍小于行業頭領，通用公司出售的Delphi Corp.，該公司2002年的銷售收入為270億美元。

　　Dana公司專長于結構性產品和眾多的其他類另部件。其中最著名的是汽車底盤總成，裝好發動機便可駕駛。ArvinMeritor的產品空氣濾清器、減震器和其他另部件。

　　ArvinMeritor公司高管人員對收購資金來源信心十足，認為無須中介參與，自己可全部搞掂此事。業內分析人士對此表示懷疑，區區2億美元業務規模的企業如何放出如此大話。

　　《今日美國財經報道》：

　　(Spikes in cable rates set off anger)

　　美國聯邦通訊委員會(FCC)在一份報告中稱本國有線電視價格上漲5倍多，其增速遠遠高于國家2002年7月底前12個月的通漲水平。CNN、ESPN、MTV以及其他最流行的頻道費率上升8.2%，而同期的生活開支只漲1.5%。在FCC采用較老數據完成的自相矛盾的報告出臺時，近日勞工統計局公布有線電視價格又上漲了5.3%，而今年5月底前的12個月總通漲水平只有2%。美國參議院商務委員會主席John McCain表示要在未來數月繼續關注此事。

　　FCC稱去年平均每個訂閱節目者收視頻道為63個，較前年的59個多。每個頻道付費增加1.2%，然而，在過去的5年內每頻道付費平均只增長0.8%。

　　國家有線電視和通訊協會(National Cable & Telecommunications Association，NCTA)強調，增加的費用主要用來支付系統升級，為客戶提供例如高速互聯網之類的服務項目，使系統更加可靠、更好滿足客戶需求、節目安排效果更好加以及增添新的電視服務內容。

　　但是，對FCC的批評是因為該組織使用一年前的數據分析問題。但是該組織的民主黨人Copps拒絕這樣職責，認為國會責令編制的年度報告中的數據只能說明當時情況，并不具備充分分析作用。該報告未能顯示，區域業務整合、衛星和電話公司競爭究竟給定價帶來多大的影響。全國消費者聯盟(Cosummer Union)指責有線電視在繼續鞏固其壟斷地位。另有批評者指出，這份報告根本不談聯邦總會計師辦公室最近對對FCC的粗糙數據的批評。

　　《日本讀賣新聞》：電力公司私有化遇阻

　　(Privatization of electricity corporation hits snag)

　　日本政府出資建立的電力開發公司(EPDC)計劃最早于秋季完成私有化，政府期望借此推進電力工業內部的競爭，尤其是在電力零售市場。但是由于電力公司持有EPDC在外1/3股權，這一設想能否實現仍然呈疑。EPDC目前在日本全境擁有67座水力和火力發電廠，總裝機容量1637萬千瓦，實力在日本10家電力企業中里排名第五。

　　政府希望借EPDC的私有化為國有公司私有化樹立典范，加速電力公司的競爭。隨著6月11日日本電力發展促進法廢止，EPDC的私有化也將推上日程。目前，日本政府持有其2/3的股權，私有化實施時，政府會把持有的所有股權投入到一家基金里，該基金由日本國家開發銀行及其他金融機構聯合設立。政府預計私有化將能為EDPC增加1160億日元資本金，以增強其財務實力。

　　但是這一切看來很妙的設想遇到了意外的阻力。日本9家電力公司還持有EPDC在外1/3股權。而他們不愿賣出其所持的EPDC股權。這9家電力公司的擔心是，EPDC擁有整套覆蓋全國的發電和送電網絡，它進入電力零售市場對他們會構成威脅。政府正在設法說服其他電力公司賣出股權，但談判進行的并不順利。

　　《日本經濟新聞》：房地產投資信托基金可能獲得批準

　　(Japan May Approve Sale of REIT Funds)

　　日本投資信托聯合會主席Toshio Ando稱，本月可能批準證券公司銷售房地產投資信托基金，這類基金的投資組合是一籃子房地產投資信托。還是野村資產管理公司總裁的Ando表示月底前可能對早先的規定做出必要的修訂。投資信托聯合會如今一直在鼓勵金融產品創新。自2000年以來，日本投資信托公司管理的資產已經幾乎減少50%，從60萬億日元降至35萬億日元。日本交易所目前有6支房地產投資信托掛牌，今年以來平均升幅2.8%，而東證所所有股票指數漲幅則已經有15%。

　　春秋