第二季度的漲升，為連續三年的跌勢劃上句號

　　美日歐等主要國際股市在今年上半年扭轉了頹勢，為連續三年的跌勢劃上句號。在紛紛向上突破三年來的下降趨勢線后，這些股市出現連續漲升的態勢，第二季度的累計上漲幅度為四五年來的最高記錄。

　　與過去跌跌不休的景象形成明顯對照的是，海外股市是在今年3月份美伊戰事進入尾聲、發達國家經濟指標一片悲觀的情況下發出陣陣漲聲的。目前，海外股市投資氣氛大為好轉，絕大多數的市場都有所上升。其中，第二季度美國標準普爾指數上升幅度累計達15%，僅次于1998年第四季度21%的漲幅。日本股市在創下20多年新低后，日經指數在第二季度上揚了14%，也是五年來的最佳季度表現。這個過程同時增強了投資者對世界經濟前景的信心。

　　就具體板塊而言，表現最為突出的是在香港上市的國企H股，恒生國企指數半年上升了37%，去年該指數逆市上升了13%。在美國，互聯網服務供應商類股與油氣管道類股并駕齊驅，上半年漲幅達66%。分析師說，投資者認為網絡股票已超賣，而且幸存網絡公司的業務模式變得有吸引力。房地產股的漲幅在上半年中位居美國股市第三，漲幅為44%。

　　長期熊市的型態是否已經被打破，目前還是個疑問。但是，多數股指已經明顯超越了一年的移 動平均線。分析指出，出現這種情形意味著投資者至少有望看到一個小型牛市，只是以往的股市重要底部往往出現在市盈率比目前低1/3水平之時。所以，更可能的是，這只是長期熊市中一種周期性的快速上揚，這種行情的長度很少超過兩年。

　　有分析指出，為了競選連任，小布什正在千方百計刺激美國經濟復蘇。控制中東石油資源、默許美元貶值、大規模減稅計劃、減免股票紅利稅、增加財政支出、放松銀根——不少舉措幾乎達到不擇手段的地步。這些舉措對股市的推動力是史無前例的，其聚集的能量有可能在今年下半年進一步迸發出來。股市走牛已經幫助了美國消費信心的好轉；現在，美國股市的投資氣氛能否繼續改善，已經成為重要的政治籌碼。

　　進入夏季，海外的基金經理們忙于部分套現并調整投資組合。那么下半年的熱點在哪里？據報道，分析師認為，寬帶網絡、軟件及生物技術類股票可能是今年下半年國際股市的投資熱點。(張偉民)