國際金融報特約作者 張晟剛 發自上海

　　6月3日在亞洲外匯市場上，美元承接6月2日紐約市場的弱勢，兌歐元下跌到1.1780美元附近，兌日元跌至118.32左右。市場對于八國集團會議沒有發表匯率聲明表示失望，令美元短暫反彈遭遇挫折。

　　經濟前景改觀

　　最近公布美國消費信心指數、采購經理人指數和個人消費支出均大幅增長。近日，美股也接連上漲。但這些積極因素對美元幫助不大。

　　眾所關注的在法國舉行的八國集團會議沒有對匯率問題作出實質性的決議，既沒有出現強烈的措辭也未對匯率波動設定范圍。這似乎表明美元下跌并沒有在全球范圍造成太大的問題，令多方頗為失望。

　　事實上，美國財政貨幣當局的放任立場一直是美元下跌的重要誘因。美聯儲不斷降低利率導致投資市場無法提供有吸引力的收益率；美國官員在不同場合的或明或暗的言論，令人相信政府已經偏離強勢美元政策。短期基本面的改善仍然難以抵消長期以來壓制美元的負面因素。

　　警惕大幅波動

　　雖說美元下跌給美國外貿帶來了好處，有利于緩解經常賬失衡造成的全球經濟風險，但貨幣匯率大幅動蕩的負面影響不容忽視。

　　美國的貿易伙伴國日本和歐洲的外貿出口因此蒙受損失。美元貶值還加重了德國通貨緊縮壓力。若美元下跌速度太快，還將損害美國自身利益。因為這會動搖外資信心，而美國需要大量外國資本來維持國內投資和彌補貿易逆差。

　　當前，投資者一方面要認清目前美元整體的下跌趨勢并沒有改變；另一方面，必須警惕市場可能出現的一定程度波折，八國集團領導人一致認為匯率穩定對于支撐經濟增長是必要的。

　　目前，美元走勢可能表現為一種退二進一的形式，而美元貶值的速度可能出現緩和。

　　仍有筑底跡象

　　美元指數在最近兩周逐漸形成一個92.50至94的短期底部，6月2日美元上沖94附近的箱體頂部未能突破。

　　從周K線上來看，技術指標依然下移，尚無明顯的底部跡象。但日線的MACD在低位向上交叉，相對強弱指標RSI在連續幾周低位鈍化之后逐步回升，顯示出短期內美元指數有初步筑底跡象。

　　如果美元突破94附近的短期重要阻力，有望回升到96附近，該水平是美元指數4月初101.81下跌到5月底92.21跌勢的38.2%的黃金位。

　　《國際金融報》(2003年06月04日第六版)